CME 그룹의 새로운 마이크로 비트코인 선물에 대한 실용 가이드

소개

지난 4년간 비트코인 선물은 암호화폐 시장의 필수 요소로 자리매김했습니다. 이들은 가격 발견에 기여했으며, 참여에 대한 선택권을 제공하고, 다양한 주체들이 시장에 참여할 수 있도록 했습니다.

비트코인 가격이 상승함에 따라 일부 열정적인 참여자에게 진입 장벽이 형성되었습니다. 이를 해결하기 위해 CME 그룹은 새로운 마이크로 비트코인 선물 상품을 출시합니다. 이 상품은 1/10 비트코인 단위로 선물을 구성하여 가능한 한 다양한 투자자가 시장에 참여할 수 있는 용량을 더욱 확대하도록 설계되었습니다.

본 문서는 비트코인 마이크로 선물 거래에 관한 기본적인 정보를 제공하며, 이 거래 방식이 다른 유형의 암호화폐 투자와 어떻게 구별되는지 설명하기 위해 작성되었습니다.

시작하기

코인베이스와 같은 거래소에서 비트코인이나 이더와 같은 실물 암호화폐를 직접 계좌를 개설하여 매매하는 것과 달리, CME 그룹에서 선물 거래를 하기 위해서는 선물 거래를 실행할 수 있는 라이센스를 보유한 선물 중개인과 계좌를 개설해야 합니다. CME 그룹에서 마이크로 비트코인 선물 거래 접근 권한을 고객에게 제공하는 중개인 목록은 다음에서 확인할 수 있습니다. 여기.

중개인을 선택한 후 다음 단계는 거래하려는 선물 계약 월을 선택하는 것입니다. 선물은 현물 암호화폐 거래와 달리 미래의 특정 시점에 상품 또는 금융 상품을 매매하기 위해 체결하는 계약을 의미합니다. 따라서 선물 계약에는 “만기일”이 있으며, 마이크로 비트코인의 경우 해당 만기일에 선물 계약이 현금 결제로 정산되어 트레이더는 더 이상 포지션을 보유하지 않게 됩니다. CME 그룹은 매월 만료되는 마이크로 비트코인 선물을 상장하지만, 대부분의 거래는 가장 가까운 만기 월에서 이루어집니다.

예를 들어, 거래자 A가 이 스크린샷이 촬영된 시점에 4월 비트코인 선물 계약을 1계약 매수하였으며, 약 59,680의 매수/매도 중간가에 가까운 가격으로 체결했다고 가정해 보겠습니다. 예시 거래자는 비트코인 가격이 상승할 것이라고 판단하여 계약을 보유하기로 결정하였고, 만기일인 4월 30일 동부 시간 오전 11시에 만기될 때까지 계약을 유지할 계획입니다. 이 시점에 CME 그룹은 여러 주요 거래소의 비트코인 가격을 반영한 지수 가격인 결제 가격을 공개할 것입니다. (the “CF CME 비트코인 기준가격”). 비트코인 가격이 상승하여 결제 가격이 60,000이 되었다고 가정해 보겠습니다. 이 상승은 거래자의 계좌에 320 포인트의 이익으로 반영됩니다. 표준 선물 계약(5 비트코인을 나타냄)에서는 이 상승이 1,600달러의 이익이 되며, 마이크로 비트코인 선물 계약(1 비트코인의 1/10)은 32달러의 이익을 의미합니다. 4월 30일 동부 표준시 기준 오전 11시 현재, 거래자는 비트코인 선물 시장에서 더 이상 포지션을 보유하지 않습니다. 일부 선물 계약은 “인도 가능”하여 만기 시 롱 포지션 보유자가 상품 또는 금융 상품을 실물로 인수하지만, 비트코인 선물은 “현금 결제” 상품이므로 실물 비트코인의 이전이 발생하지 않는 점을 유념하시기 바랍니다.

그렇다면 비트코인을 장기 보유하고 싶다면 어떻게 해야 할까요?

모든 선물 시장에서 발생하는 일반적인 거래(대형 기관 및 개별 트레이더 모두가 실행하는 거래)를 “선물 롤(futures roll)”이라고 합니다. 이 거래는 단순히 보유하고 있던 선물 월을 매도(매수)하고 만기 주기 내 다음 선물 월을 매수(매도)하는 것을 포함합니다.

우리 예시에서, 만약 트레이더가 5월까지 비트코인 선물 롱 포지션을 유지하고자 한다면, 계약 만기일인 4월 30일에 가까워질수록 4월 물 계약을 매도하고 5월 물 계약을 매수하면 된다(CME 그룹은 대부분의 “롤” 거래가 이루어지는 시점을 판단하는 데 도움을 주는 도구와 자료를 제공한다). CME 그룹은 이 스프레드를 인용하는 마켓 메이커를 보유하고 있어, 트레이더가 하나의 효율적인 거래로 이를 실행할 수 있다. 이 거래의 결과로 트레이더는 4월 물 계약 포지션을 보유하지 않게 되며, 5월 물 계약에서 롱 포지션을 가지게 된다.

코인베이스에서 비트코인 가격이 선물가격보다 낮은 이유는 무엇인가?

선물 거래의 장점 중 하나는 본질적인 자본 효율성, 즉 레버리지를 제공한다는 점입니다. 다시 말해, 선물 계약을 보유하기 위해서는 해당 선물 계약이 대표하는 금액의 일부분만큼의 자금만을 예치하면 됩니다. 표준 비트코인 선물 계약의 경우, 현재 거래자는 보유한 비트코인 선물 계약의 명목 가치 약 35%에 해당하는 금액을 예치해야 하지만, 청산 회사에서 더 많은 금액을 요구할 수 있습니다.

트레이더가 실제 보유하고 있는 비트코인 선물 계약의 명목 가치 일부에 해당하는 자본만을 요구받기 때문에, 선물 계약 가격에는 자금 조달률이 내재되어 있습니다(이를 대출로 이해할 수 있습니다). 업계 용어로 이를 선물 계약의 “내재 자금 조달”이라고 합니다. 자연스럽게 만기 시간이 길어질수록 이러한 가격 차이는 더 커집니다(이전 페이지의 이미지에서 확인할 수 있습니다). 마찬가지로, 만기가 다가옴에 따라 선물 가격과 실제 비트코인 가격이 수렴하는 것도 시장에서 관찰되는 바와 같이 합리적입니다. 관련 부연 설명으로, 이러한 차이는 WTI 원유 및 금 선물과 같이 물리적 인도가 이루어지는 상품의 경우 보관 비용 및 인도 수수료 등으로 인해 발생하기도 하지만, 본 문서의 범위에서는 물리적 인도가 없는 비트코인 선물에 대해 설명을 한정하겠습니다.

마이크로 비트코인 선물을 거래할 경우 어느 정도의 비트코인 노출을 얻게 되나요?

각 마이크로 비트코인 선물 계약이 1 비트코인의 1/10을 나타내므로, 단일 선물 계약을 거래할 경우 실제 비트코인 현재 가치의 10%에 해당하는 노출을 보유하는 것과 같습니다. 따라서 비트코인 한 개당 가치가 60,000달러라면, 합성적으로 6,000달러 상당의 실제 비트코인을 롱 또는 숏 포지션으로 보유하게 됩니다. 마찬가지로 비트코인의 가격이 100달러 상승하면, 귀하의 이익은 그 10%인 10달러가 됩니다.

비트코인 가격이 하락할 것이라고 믿는다면 어떻게 해야 할까요?

선물 거래의 또 다른 기본 원칙은 트레이더가 특정 시장에서 '숏 포지션'을 취하려는 경우, 차입 수수료나 '로케이트' 요건이 부과되지 않는다는 것입니다. 만약 누군가 비트코인 선물을 숏하고자 한다면, 트레이더는 단순히 원하는 계약 월(다시 말해, 가장 유동성이 높은 월은 보통 가장 가까운 만기 월입니다)에 해당 계약을 매도하고 위에서 논의한 필수 증거금을 게시하면 됩니다.

중개인으로부터 대출을 받고 싶지 않아서 마진 거래를 하지 않는다면 어떻게 해야 하나요?

선물 계약의 마진은 예를 들어 주식의 마진 계좌와 달리 중개인으로부터의 대출이 아니라 귀하가 제공해야 하는 이행 보증금입니다. 마진 대출과 달리, 선물 계약을 유지하기 위해 제공한 마진에 대해 이자가 부과되지 않으며, 시장이 귀하에게 유리하게 움직였는지 여부에 따라 매일 종료 시 귀하의 계좌에 크레딧 또는 차감이 발생합니다.

저는 밤에 비트코인 거래를 즐깁니다. 시간 외에 마이크로 비트코인 선물을 거래할 수 있습니까?

마이크로 비트코인 선물은 대부분의 CME 그룹 선물과 마찬가지로 하루 24시간 가까이 거래가 가능합니다. 다만, 일부 물리적 암호화폐 거래소와 달리 CME 그룹 시장은 금요일 저녁부터 일요일 저녁까지 휴장합니다.

결론

비트코인과 같은 암호화폐는 글로벌 경제에서 필수적인 자산군으로 자리잡았으며, 이는 암호화폐에 투자하는 기업 수가 증가하고, 상품 및 서비스 결제 수단으로 암호화폐를 수용하거나, 일반 대중이 암호화폐에 투자할 수 있도록 하는 사례가 늘어나고 있다는 점에서 명확히 드러납니다. CME 그룹의 마이크로 비트코인 선물 계약은 1비트코인의 1/10 단위로 거래되어, 전 세계 많은 개인들이 암호화폐 파생상품에 접근하는 데 존재했던 중요한 진입 장벽을 제거합니다. 마이크로 비트코인 선물은 폭넓은 개인 투자자들이 이 새로운 자산군에 안전하고 효율적으로 접근할 수 있는 혁신적인 방법을 제시합니다.