귀사의 자체 L2는 아마도 필요하지 않을 것입니다

점점 더 많은 기업들이 자체 이더리움 레이어 2 네트워크를 출시하는 아이디어에 관심을 보이고 있습니다. 대부분은 굳이 신경 쓸 필요가 없습니다. 이미 엄청난 수의 네트워크가 존재하기 때문입니다 — 150 이상. 이들 중 상당수는 중앙집중화되어 있으며 단일 기업과 연계되어 있습니다. 로빈후드(Robinhood)와 같은 여러 기업들이 최근 자체 레이어 2 네트워크를 출시할 계획을 발표했습니다.

이더리움 레이어 2 네트워크를 출시하는 매력은 상당히 큽니다. 특히 자체 레이어 1(기반 계층) 블록체인을 출시하는 것과 비교할 때 더욱 그렇습니다. 레이어 1 네트워크는 이미 치열하게 경쟁이 벌어지고 있는 시장에서 이더리움과 솔라나와 같은 네트워크들과 경쟁해야 합니다. 이더리움 위에서 운영되는 레이어 2 네트워크 역시 매우 경쟁이 치열한 시장에 직면해 있지만, 이더리움 자체와의 깊은 통합 덕분에 이더리움 생태계의 강점을 동시에 활용할 수 있습니다.

이더리움이 7월에 10주년을 맞이함에 따라, 여전히 지배적인 스마트 계약 블록체인으로 자리매김하고 있으며, 디지털 자산, 실물 자산(RWA), 스테이블코인 및 분산형 금융 애플리케이션의 가장 큰 단일 거점입니다. 이더리움의 전체 분산형 금융 생태계에서의 점유율은 지난 3년간 약 50%로 안정적으로 유지되고 있습니다. 레이어 2 네트워크를 포함할 경우, 이 점유율은 다소 상승하는 것으로 보입니다.

자체 이더리움 레이어 2 네트워크를 출시하려는 유혹은 쉽게 이해할 수 있습니다 — 이는 훌륭한 경제성을 갖춘 유용한 개념처럼 보이기 때문입니다. 이더리움 위에 구축된 레이어 2 네트워크는 일종의 “최고의 장점 결합” 기능을 제공합니다: 레이어 2 내에서 자신만의 생태계를 제어할 수 있으면서도 전체 이더리움 생태계와의 통합 및 접근성을 유지할 수 있습니다. 중앙집중형 레이어 2 네트워크는 자체 가격 구조를 설정할 수 있으며, 네트워크 접근 권한과 타인에게 표시될 데이터 유형을 결정하는 등 독립적인 사설 블록체인과 거의 동일한 제어 권한을 가집니다.

이는 비용이 수반됩니다. 레이어 2 네트워크는 거래를 최종 확정하기 위해 이더리움 메인넷에서 거래 처리 공간(블롭 스페이스로 알려짐)을 구매해야 하지만, 이러한 비용은 처음부터 네트워크를 구축하고 이더리움과 직접 경쟁하는 데 드는 비용보다 낮을 가능성이 큽니다. 실제로 Token Terminal에 따르면, 레이어 2 개발 비용은 상당히 낮은 편입니다. 코인베이스가 운영하는 레이어 2 네트워크인 Base의 경우, 2025년 6월 한 달 동안 네트워크가 발생시킨 수수료 수익은 490만 달러였으며, 레이어 1 정산 수수료로 지출한 금액은 단 5만 달러에 불과했습니다.

실제로 이더리움의 레이어 1 결제 수수료는 매우 낮아 네트워크 생태계 내에서 수수료가 너무 낮은지에 대한 치열한 논쟁을 불러일으켰으며, 레이어 2 네트워크가 레이어 1 이해관계자들로부터 레이어 2 네트워크로 이익이 이전된다는 관점이 제기되고 있습니다. 이는 수수료의 일부 재조정을 초래할 가능성이 높지만, 수수료가 10배 인상되더라도 레이어 2 네트워크를 통한 확장에 따른 기본적인 가치 제안이 변경될 가능성은 낮습니다.

게다가, Robinhood가 자체적인 이더리움 기반 레이어 2 네트워크를 구축할 것이라는 최근 발표는 이더리움 내 레이어 2 전반에 대한 가설을 근본적으로 입증합니다: 레이어 2 네트워크는 단순한 확장성 옵션일 뿐만 아니라 다양한 비즈니스 모델을 가능하게 하여 다양한 기업들이 네트워크에 참여하도록 유도할 것입니다. 레이어 2 생태계는 완전한 분산형부터 완전 중앙화된 참여자까지 다양한 참여자가 존재할 가능성이 큽니다.

그리고 이것이 핵심 질문으로 이어집니다: 귀사의 자체 레이어 2 네트워크가 필요한가? 아마도 그렇지 않을 것입니다. 블록체인 생태계의 진정한 가치 제안은 어떤 한쪽이 네트워크를 통제하지 않고도 다른 참여자들과 협력할 수 있는 능력에 있습니다. 예를 들어 제조업체라면, 공급업체와 고객, 그리고 경쟁사들과 동등한 조건에서 협력하기를 원할 것입니다. 블록체인은 특정 참여자를 편애하지 않고 모두가 참여할 수 있도록 합니다. 장기적으로 보면, 동등한 조건에서 함께 협력하는 것이 주요 고객이나 공급업체 각각이 통제하는 별도의 시스템에 통합하려는 시도보다 훨씬 비용 효율적이고 바람직합니다.

일부 레이어 2 네트워크는 현재 매우 수익성이 좋아 보이지만, 이는 양질의 거래량을 생성할 수 있을 때에만 해당됩니다. 많은 레이어 2 네트워크가 붐비는 시장에서 차별화에 어려움을 겪으며 거의 또는 전혀 비즈니스를 하지 못하고 있습니다. L2Beat에 따르면, 이들 네트워크 대부분은 이더리움에서 다리 역할로 연결된 TVL이 100만 달러 미만이며 초당 사용자 조작 횟수도 1건 미만을 기록하고 있습니다.

그렇다면 기업이 자체 레이어 2 네트워크가 필요한 시점은 언제일까요? 제 가설은, 이는 상당한 거래량을 네트워크에 집계할 수 있고, 고객들이 자체적으로 이더리움과 직접 연결할 수 있는 수단이나 개별 거래량이 부족한 기업에 가장 적합하다는 것입니다. 현재로서는 이는 Coinbase, Kraken, Robinhood 등 수천에서 수백만 명의 소매 고객을 보유한 금융 서비스 기업을 주로 의미합니다. 앞으로 더 많은 기업들이 이 흐름에 동참할 것입니다. 레이어 2 네트워크를 보유하는 것은 미래에 뉴욕 증권거래소에 상장된 기업의 지위를 갖는 것과 비슷하게 인식될 수 있습니다. 중개 회사들은 이를 원하겠지만, 자동차 제조업체는 그 가치를 찾기 어려울 것입니다.

회사가 자체 이더리움 레이어 2 네트워크를 출시해야 하는지를 판단하는 데 유용한 세 가지 질문이 있습니다. 첫째, 회사가 다른 네트워크에 비해 자체 거래 또는 고객의 상당한 거래량을 집계할 수 있는가? 둘째, 온체인 거래가 회사의 핵심 비즈니스 모델에 중심적인가(예: 중개자, 특히 현재 전통 금융 네트워크에서 거래를 수행하는 금융 중개자인가)? 마지막으로, 귀사의 레이어 2 접근 방식이 다수의 다른 네트워크 옵션과 비교해 차별화된 가치 제안을 제공하는가? 이 세 가지 질문에 모두 '예'라고 답할 수 있다면, 이는 가능한 진로가 될 수 있습니다.

대부분의 다른 유형의 기업들에게는 이더리움 또는 다른 공개 레이어 2 네트워크 중 하나에 직접 연결하는 것이 최적의 가치 제안을 찾는 방법일 수 있습니다. 이는 거래 비용을 인상하고 거래 흐름을 파악할 수 있는 중개자를 거치는 것보다 비용이 적게 들고 더 프라이빗하며, 자체 네트워크를 운영하는 것보다도 비용 효율적일 것입니다.

그러나 저는, 우리가 마무리하기 전에 자체 레이어 2를 운영할 필요가 없는 상당수의 기업들이 과거에 많은 기업들이 프라이빗 체인을 출시했던 것과 같은 이유로 어쨌든 레이어 2를 출시할 것으로 예상합니다.

사적으로 실패했음에도 불구하고, 프라이빗 블록체인의 매력은 항상 쉽게 무시하기 어려웠습니다. “운명을 통제하는 것”과 “생태계에 세금을 부과하는 것”에 대한 매력은 저항하기 어려웠습니다. 공개 체인은 그 개방성, 상호운용성, 그리고 무허가적 특성 때문에 더 많은 통제를 선호하는 기업 사용자들에게는 다소 위협적으로 보일 수 있습니다.

프라이빗 체인을 원했던 동일한 구매자들에게 중앙집중형 레이어 2 네트워크는 매력적으로 보일 수 있는 중간 단계처럼 보입니다. 프라이빗 체인과 달리, 저는 이들이 모두 실패할 운명이라고 생각하지는 않지만, 성공하는 것은 일부에 불과할 것이라고 추측합니다. 역사는 반복되기 마련인데, 이는 주로 우리가 그것에 주의를 기울이지 못하기 때문입니다. 또 다시 같은 상황이 반복되고 있습니다.

면책조항: 본 내용은 필자의 개인적인 견해이며 EY의 견해를 대변하지 않습니다.