공매도자 컬퍼, '사망 나선' 위험 인용하며 이더 및 톰 리의 비트마인에 베팅

공매도 기관인 Culper Research는 이더리움(ETH)과 BitMine(BMNR) 같은 ETH 연계 주식에 대해 하락 베팅을 하고 있으며, 이더리움의 최신 네트워크 업그레이드 이후 네트워크 경제성이 악화되었다고 주장하고 있습니다.

해당 기업 말했다 목요일 보고서에 따르면, 2025년 12월에 예정된 Fusaka라는 업그레이드가 네트워크에 과잉 블록 공간을 공급하여 "ETH 토크노믹스에 손상을 입혔다"고 전했다. 이로 인해 거래 수수료가 급격히 하락했다. 검증자들은 이러한 수수료에서 일부 수익을 얻기 때문에, 수수료 하락은 스테이킹 수익률 감소로 이어졌다.

보고서에 따르면, 이러한 역학 관계는 검증자 수익률 감소가 스테이킹 수요와 네트워크 보안을 저해하는 부정적 피드백 루프를 형성할 수 있다고 합니다.

이 보고서는 또한 이더리움 공동 창립자인 비탈릭 부테린이 올해 약 4,000만 달러 상당의 20,000 ETH에 가까운 물량을 매도했다고, 블록체인 탐사기관 룩온체인(Lookonchain)의 데이터를 인용하여 강조했다.

비탈릭은 매도하는 반면, 탐 리와 같은 강세론자들은 ETH의 새로운 현실을 전혀 파악하지 못하고 있다"고 보고서는 전했다. "우리는 비탈릭의 의견에 동의한다.

이 보고서는 이더리움 중심의 재무 회사 비트마인(BitMine) 의장인 리(Lee)의 긍정적인 주장에 대해 반박하고 있습니다. 리 의장은 거래 수와 활성 주소 수의 증가를 강력한 네트워크 기초체력의 증거로 제시한 바 있습니다.

Culper는 해당 지표들이 오도할 수 있다고 밝혔습니다. 분석에 따르면 활동 급증의 상당 부분은 주소 변조 공격에서 기인한 것으로, 이는 공격자가 소액 거래를 보내 사용자들이 악성 지갑 주소를 복사하도록 속이는 사기 수법입니다. Culper는 업그레이드 이후 이더리움 수수료가 약 90% 하락한 것으로 추산했습니다.

리의 논리에 따르면, 유틸리티가 상승하지 않는다면 ETH는 데스 스파이럴에 빠진 것이다,"라고 보고서는 전했다. "이것이 바로 우리가 믿는 현 상황이다."

공매도 논점은 이더리움의 최대 기관 구매자 중 하나인 BitMine(BMNR)도 겨냥했다.

7월 이후, 해당 회사는 재무 전략의 일환으로 약 440만 ETH를 축적해 왔습니다. 이더 가격이 최근 고점 대비 크게 하락함에 따라, 이 보유 자산들은 약 45%의 평가손실 상태에 있으며, BitMine은 약 74억 달러의 미실현 손실을 안고 있는 것으로 추정됩니다. DropsTab 데이터 보여줍니다.

BitMine는 보도 시점까지 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

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