판테라, 2025년 암호화폐 ‘휘프소’ 연도가 항복세를 불러오며 시장은 2026년 반등을 기대한다고 밝혀

2025년 암호화폐 시장은 변동성이 심한 한 해로 보였지만, 저명한 벤처캐피털 회사인 Pantera Capital에 따르면 이는 대부분의 토큰에 대해 1년 이상 전에 시작된 본격적인 약세장에 불과했습니다.

2026년 전망에서, 해당 벤처 캐피털 회사는 2024년 12월 이후 비트코인 토큰 시장을 제외한 기타 토큰 시장이 지속적인 하락세를 겪고 있다고 밝혔습니다. 비트코인, 이더리움, 스테이블코인을 제외한 전체 암호화폐 시가총액은 2024년 말 최고치 대비 2025년 말까지 약 44% 감소했습니다.

비트코인은 지난해를 소폭 하락한 상태로 마감했으나, 판테라는 나머지 시장이 지속적이고 대부분 해결되지 않은 조정을 겪었다고 밝혔다.

분산 정도가 극심했습니다.

비트코인은 2025년을 약 6% 하락하면서 마감했으며, 이더리움(ETH)은 약 11%, 솔라나(SOL)는 34% 하락했다. 비트코인, 이더리움, 솔라나를 제외한 광범위한 토큰 시장 전체는 거의 60% 하락했으며, 중간값 토큰은 약 79% 하락했다. 팬테라는 2025년을 극히 제한적인 시장으로 평가했으며, 그 중 소수의 토큰만이 긍정적인 수익을 기록했다고 설명했다.

기본적 요인보다는 거시적 충격, 포지셔닝, 자금 흐름 및 시장 구조가 가격 움직임을 주도했다고 Pantera는 밝혔습니다. 올해는 정책 변화, 관세 위협, 위험 선호 변화와 관련된 반복적인 변동성이 이어졌으며, 10월에는 Terra/Luna 및 FTX 붕괴 시기보다 더 큰 200억 달러 이상의 명목 포지션이 청산되는 대규모 매도 연쇄 반응으로 절정에 달했습니다.

구조적 문제들이 압박을 가중시켰다. Pantera는 토큰 가치 축적에 관한 미해결 질문들을 강조하며, 거버넌스 토큰이 종종 현금 흐름과 주주들에게 제공되는 잔여 가치에 대한 명확한 법적 청구권이 부족하다고 지적했다.

그러한 역학은 연중 디지털 자산 주식이 토큰을 능가하는 데 기여했습니다. 온체인 펀더멘털 또한 하반기에 약화되어 수수료, 애플리케이션 수익 및 활성 주소가 감소했으며, 스테이블코인 공급은 지속적으로 증가했습니다.

연말까지 심리와 레버리지는 역사적으로 항복과 연관된 수준으로 축소되었습니다.

팬테라는 조정 기간이 이제 이전의 암호화폐 약세장과 유사해졌다고 언급하며, 펀더멘털이 안정되고 비트코인BTC$68,044.09 외 시장 전반의 상승세가 회복된다면 2026년에 더 우호적인 환경이 조성될 수 있다고 전망했습니다.

판테라는 가격 목표 제시 대신 2026년을 자본 배분의 전환기로 규정하며, 비트코인, 스테이블코인 인프라, 그리고 주식 연계 암호화폐 노출이 기초체제가 안정되고 위험선호가 회복될 경우 가장 먼저 혜택을 받을 것으로 전망하고 있다.

12월에, 팬테라의 폴 베라디타킷은 해당 회사가 2026년을 기대하고 있다고 밝혔습니다 기관 채택에 의해 정의될 예정이며, 성장은 실제 자산 토큰화, AI 기반 온체인 보안, 은행 지원 스테이블코인, 예측 시장의 통합, 그리고 투기적 토큰 랠리에 대한 광범위한 회복이 아닌 암호화폐 IPO의 급증에 집중될 것입니다.