KBW, 테라울프(TeraWulf)를 아웃퍼폼으로 상향 조정하며 AI 전환을 급성장 촉매제로 전망

투자 은행 KBW는 TeraWulf(WULF)를 '시장 수행' 등급에서 '아웃퍼폼' 등급으로 상향 조정했으며, 목표 주가를 기존 9.50달러에서 24달러로 상향 조정했습니다.

은행은 시장이 회사가 비트코인BTC$93,235.03 채굴에서 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 임대로의 전환으로 인한 수익 증가 가능성을 과소평가하고 있다고 밝혔다.

"우리는 투자자들이 2026-2027년 사이 BTC 채굴에서 HPC 임대로의 믹스 전환 규모와 2027년까지 가시적인 HPC 임대 파이프라인 순 646MW에 따른 강력한 성장 동인을 과소평가하고 있다고 생각합니다,"라고 애널리스트 스티븐 글라고라가 수요일 보고서에서 작성했다.

수요일 초반 거래에서 주가는 소폭 상승하여 11.18달러를 기록했다.

비트코인 채굴자들은 수익성을 높이기 위해 기존 데이터 센터에서 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅 하드웨어를 호스팅하는 쪽으로 점차 전환하고 있습니다.

애널리스트는 테라울프의 기존 임대 계약이 2025년부터 2027년까지 505%의 EBITDA 연평균복합성장률(CAGR)을 견인할 수 있으며, 주식의 현재 13.8배 EV/EBITDA 밸류에이션에서 배수 확장을 지원할 것으로 추정했다.

그의 강세 전망은 2027년까지 646메가와트 HPC 임대 파이프라인과 비즈니스에서 채굴의 중요성이 급격히 감소하는 데 중점을 두고 있다.

은행은 HPC 리스가 2026년에 TeraWulf의 수익의 약 3분의 2 이상과 기여 이익의 대다수를 창출할 것으로 예상하며, 2027년까지 채굴은 거의 무의미해질 것으로 전망하고 있습니다.

보고서는 주요 구축 프로젝트에 대한 담보 금융, 실적 이력 및 우호적인 부채 시장을 인용하며, 실행 위험이 투자자들이 생각하는 것보다 낮다고 언급했습니다. 최근 주가 약세는 개별 회사의 펀더멘털보다는 비트코인 채굴업체 전반에 걸친 매도세를 반영합니다.

KBW는 2026년 임대 수익이 확대됨에 따라 이러한 할인폭이 축소되고, 이에 따라 자본환원율 압축과 가치 상승이 발생할 것으로 전망했으며, 향후 1년간 신규 HPC 계약 발표를 통한 추가 선택권도 존재한다고 밝혔습니다.

더 읽기: AI 트레이드는 죽지 않았다: 월스트리트의 수익성 높은 데이터 센터 거래 심층 분석