KBW와 BofA가 전망에서 엇갈리며 혼조된 월가 데뷔를 보인 피겨

두 개의 주요 월스트리트 투자은행이 새로 상장된 핀테크 기업 Figure (FIGR)에 대해 상반된 견해를 내놓았다. 이 회사는 주택 담보 신용 대출을 넘어 블록체인 기반 대출 및 자본 시장 플랫폼 확장에 주력하고 있다.

Keefe, Bruyette & Woods(KBW)는 Figure에 대해 “아웃퍼폼” 등급과 12개월 목표 주가 48.50달러를 제시하며 커버리지를 시작했으며, 이는 17.5%의 상승 여력을 시사합니다. KBW의 추정에 따르면, 이 은행은 Figure가 토큰화된 신용 시장에서 조기 우위를 점하고 있음을 높이 평가했는데, 여기서 Figure는 민간 신용 부문에서 73%, 모든 토큰화된 실물 자산에서 39%를 차지하고 있습니다.

전 소파이(SoFi) CEO 마이크 캐그니(Mike Cagney)가 설립한 피겨(Figure)는 9월에 상장했으며, IPO 이후 12% 상승세를 보이고 있습니다. 핵심 사업은 HELOC(주택담보신용대출)을 토큰화하고, 대출 개시, 유통 및 디지털 자산 마켓플레이스를 포함하는 수직 통합 플랫폼을 통해 차입자와 투자자를 연결하는 것입니다.

KBW는 Figure의 기술 스택이 충분히 활용되지 않고 있으며, 일차 저당권 모기지 및 개인 대출과 같은 보다 광범위한 신용 자산을 지원할 수 있는 역량이 있다고 평가했습니다. 또한 Figure Exchange 및 제3자 자산 토큰화 도구와 같은 제품들로부터의 상승 가능성도 지적했습니다.

또 다른 중개사인 Bernstein은 이전에 보다 낙관적인 전망으로 해당 주식에 대한 커버리지를 시작했습니다. Bernstein은 Figure에 대해 "아웃퍼폼" 등급과 목표주가 54달러를 제시하며, 이 회사가 전통 자산을 토큰화하여 시장을 더 빠르고 효율적으로 만드는 점에서 스테이블코인이 결제 부문에서 한 역할과 유사하게 대출 부문에서 혁신을 이루고 있다고 평가했습니다.

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반대편

반면 뱅크오브아메리카는 보다 신중한 입장을 취했다.

이 회사는 “중립”의 평가 등급과 41달러의 목표 주가를 제시하며 커버리지를 시작했는데, 이는 실행 리스크, 규제 문제, 그리고 아직 전체적으로 블록체인 기반이 아니면서도 이익의 대부분을 창출하는 HELOC 사업에 대한 Figure의 의존도를 이유로 들었다.

BofA는 대출 기관과 자본 제공자를 연결해 주는 새로운 시장인 Figure Connect를 회사의 다음 성장 동력으로 전망하고 있습니다. 은행은 2024년부터 2027년까지 회사 전체 매출 성장의 75%를 차지할 것으로 예상하고 있습니다.

양 은행 모두 소비자 대출 시장의 소외된 분야에서 Figure의 리더십을 인정했지만, 회사가 보다 광범위한 핀테크 플랫폼으로 성장할 수 있는 용이성에 대해서는 의견이 엇갈렸다. BofA는 대규모 기관 온보딩 시 발생할 수 있는 장애물, 다른 기술 제공업체와의 경쟁, 그리고 Truth in Lending Act 개정을 포함한 변화하는 규제 규칙을 지적했다.

KBW의 48.50달러와 BofA의 41달러라는 목표주가 차이는 Figure의 블록체인 인프라가 틈새 시장에서 현대 금융의 핵심 역할로 전환할 수 있을지에 대한 불확실성을 반영합니다.

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