어드바이저를 위한 암호화폐: 토큰화 동향

오늘의 '어드바이저를 위한 크립토' 뉴스레터에서, 하비 리 Tokenization Insights의 가 2026년을 앞두고 토큰화 동향, 머니마켓 펀드, 그리고 기관 채택에 대해 안내합니다.

그런 다음, "전문가에게 묻다"에서, 마이클 세나가 투자자들에게 의미하는 바를 살펴봅니다 블랙록은 상장지수펀드(ETF)부터 부동산에 이르기까지 모든 자산을 토큰화할 계획을 발표했습니다.

- 사라 모튼

토큰화의 돌파 자산 클래스: 토큰화된 머니 마켓 펀드

토큰화는 2025년에 새로운 단계에 진입했습니다. 실험으로 시작된 이 과정이 이제는 기관 인프라의 기능적 일부로 자리 잡고 있으며, 토큰화된 미래를 기다리지 않고 직접 구축하고 있는 은행 및 자산 관리자들이 이를 주도하고 있습니다.

한 가지 특정 상품 카테고리가 명확한 선두 주자로 부상하고 있습니다: 토큰화된 머니 마켓 펀드(MMF)입니다. 토큰화된 MMF는 기관, 재무 담당자 및 정교한 펀드들에게 온체인 유동성의 핵심 수단으로 빠르게 자리잡고 있습니다. 이들은 전통적인 단기 미국 국채 노출과 디지털 결제, 프로그래밍 가능한 워크플로우, 실시간 이동성을 연결합니다.

성장은 현실입니다:

• 자산 운용 규모(AUM)는 2025년 초 40억 달러에서 11월까지 86억 달러로 110% 증가했습니다(RWA.xyz)
• 토큰화된 MMF는 연초 2%에 비해 현재 스테이블코인 시장의 약 3%를 차지하고 있습니다

그리고 기관들은 토큰화된 MMF를 비즈니스에 통합하고 있습니다:

• JPMorgan은 HQLAx 및 Ownera가 지원하는 토큰화된 담보를 활용한 일중 레포 기능을 실시간으로 도입했습니다
• 블랙록의 토큰화된 머니마켓 펀드가 OKX와 바이낸스 양사에서 적격 담보로 인정받고 있습니다
• 로이드 뱅킹 그룹과 애버딘 인베스트먼트가 토큰화된 머니 마켓 펀드를 활용하여 외환 파생상품 거래를 완료했다

모멘텀이 형성되고 있지만, 진정한 관건은 2026년에 다가올 다음 단계입니다.

가속화를 이끄는 요인들은 무엇인가? 2026년 주요 촉매제

1. 규제 승인 및 담보 적격성

상품선물거래위원회(CFTC) 글로벌 시장 자문위원회는 토크나이즈드 MMF를 적격 담보로 권고했으며, 임시 의장 캐롤라인 팜은 2025년 말 토크나이즈드 담보 채택을 촉진하기 위한 전담 이니셔티브를 출범시켰다.

토큰화된 MMF가 청산된 파생상품, 스왑 및 레포의 적격 증거금 담보로 승인되어 CCP 및 FCM 규정집에 포함된다면, 토큰화된 MMF는 단순한 현금 예치 수단에서 오늘날 수조 달러의 일일 금융을 뒷받침하는 핵심 기관 담보 자산으로 진화하게 됩니다.

이는 당일 결제 및 프로그래밍 가능한 유동성이 필요한 은행, 중개업자, 헤지펀드 및 거래소에 있어 중대한 해제입니다.

2. “기관 합법성”의 순간

스테이트 스트리트(State Street), 파낼리티(Fnality), 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), UBS를 포함한 70개의 기관이 글로벌 디지털 파이낸스(Global Digital Finance)의 2025년 11월 에 기여했습니다.보고서 및 토큰화된 MMF가 다음과 같을 수 있음을 입증했습니다:

• 다중 원장에 걸쳐 실시간으로 이동 및 담보 설정
• 기존 규제 체계 하에서 지원됨
• 법적 구속력과 운영상의 건전성을 갖춘

3. 주요 은행에서 토큰화된 현금 결제망의 부상

최근까지 토큰화된 MMF는 전통적인 은행 결제망이나 스테이블코인을 통해서만 상환이 가능했습니다. 그러나 이는 빠르게 변화하고 있습니다.

2025년, 우리는 다음과 같은 사항을 목격했습니다:

• JPMorgan, 사설 및 공용 체인에서 토큰화된 예치금 및 예치금 토큰 출시
• 씨티 토큰 서비스는 미국 달러 및 유로화 토큰화 예금과 24시간 연중무휴 재무 흐름을 확대했습니다
• HSBC와 DBS가 아시아 및 유럽에서 토큰화된 예치금 인프라를 가동하고 있습니다

토큰화된 현금 결제망이 성숙함에 따라, 기관들은 동일한 생태계 내에서 토큰화된 MMF를 토큰화된 예치금 및 정산 현금으로 전환할 때 마찰 없이, 기존 결제망이나 스테이블코인으로의 환전을 거치지 않고 이동할 수 있게 될 것입니다.

토큰화된 MMF가 암호화폐 인접 상품에서 벗어나 기관을 위한 디지털 유동성 관리 블록으로 전환되는 순간입니다.

4. 미국 달러 및 유로 스테이블코인에 대한 규제 모멘텀

토큰화된 기관 현금 결제망이 빠르게 확장되는 가운데, 스테이블코인 정책 및 입법은 스테이블코인이 공용 퍼미션리스 공간에서 기본 현금 결제망이 되도록 지원하고 있습니다:

• 미국에서는 GENIUS 법안 및 관련 체계가 U.S.D 스테이블코인을 명확한 감독 범위 안으로 끌어들이고 있습니다
• 유럽연합(EU)에서는 MiCA가 전자 화폐 토큰과 자산 연동 토큰에 대한 완전한 규제 체계를 제공합니다

이러한 프레임워크가 정착되고 중소기업들이 현금 용도로 스테이블코인을 활용하는 데 익숙해지면, 토큰화된 머니마켓펀드는 자연스럽게 수익, 담보, 재무, 포트폴리오 현금 솔루션이 될 것이다.

핵심 사항

진로는 명확합니다. 과거 은행 계좌나 기존 머니마켓펀드(MMF) 포털에 머물던 현금이 이제 디지털 자산 레일에 직접 연결되는 프로그래밍 가능한 금융 상품으로 재포장되고 있으며, 토큰화된 머니마켓펀드는 토큰화된 현금 형태인 토큰화 은행 예금, 예금 토큰, 스테이블코인 모두를 위한 현금 관리 및 담보 솔루션으로 자리잡고 있습니다.

2025년은 자산군으로서 토큰화된 머니마켓펀드(tokenized money market funds)가 돌파구를 마련한 해였습니다. 2026년은 토큰화된 MMF가 기관들의 표준 재무, 결제 및 담보 자산이 되는 가속화 단계가 될 것으로 보입니다.

- 하비 리, 창립자, 토크나이제이션 인사이트

전문가에게 문의하세요

질문: 전통적으로 미국 ETF는 월스트리트의 시장 시간에 따르며 청산소를 통해 결제됩니다. 블랙록 투자자들이 24시간 거래 측면에서 직면하게 될 이점과 장애물은 무엇입니까?

A: 24시간 연중무휴 거래는 인력 구성에서 리스크 관리까지 모든 것을 변화시킬 것입니다. 시장이 결코 닫히지 않을 때 운영 방식 또한 달라져야 합니다. 실시간 시장의 이점은 신속하게 대응할 수 있는 이들이 자산 가격 변동의 대부분을 포착할 수 있게 만든다는 점입니다.

질문: 토큰화된 자산 시장은 여전히 조 단위의 미국 ETF 산업에 비해 미미한 수준입니다. 블랙록의 참여가 토큰화 생태계에 어떤 기여를 할 것인가요?

A: 블랙록의 거대한 자산 포트폴리오는 토큰화된 생태계가 나타내는 전체 가치를 즉시 증가시킬 것입니다. 그보다 더 중요한 것은, 이것이 비트코인과 이더리움뿐만 아니라 모든 유형의 블록체인 기반 자산에 신뢰성을 가져다준다는 점입니다.

질문: 블랙록(BlackRock)의 CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 자산 토큰화에 대해 강한 긍정적인 입장을 보이며 거의 모든 전통 자산의 토큰화를 원하고 있습니다. 자산 토큰화는 투자자에게 더 나은 서비스를 제공하기 위한 조치인가요, 아니면 최대 자산 운용사로서의 패권을 유지하기 위한 전략인가요?

A: 블랙록은 토큰화 자산의 미래와 이로 인한 모든 혜택을 분명히 인식하고 있습니다: 운영 비용 절감, 효율성 증대, 그리고 신뢰 향상. 대형 자산 운용사의 사업 대부분은 전면 시장이 아니라 결제, 정산 및 기타 백오피스 및 미드오피스 업무에 집중되어 있습니다. 블록체인은 이러한 프로세스를 간소화하여 블랙록 같은 기업이 이익률을 높일 수 있도록 합니다

- 마이클 세나, 최고 마케팅 책임자, 리콜 랩스

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