マイケル・セイラー、STRFおよびSTRD優先株の利回り差を強調

開示事項：本記事の著者は、マイクロストラテジー（MSTR）の株式を保有しています。

戦略 執行会長 マイケル・セイラー は と述べた最近のポッドキャスト彼の優先永続株、STRDは、とは異なり、ジュニア証券として取引されているため、投資家から見過ごされています。STRF「、これは上位債務証券であります。」

セイラー氏は、STRDのジャニアステータスがより高い潜在的リターンにもかかわらず注目を集めにくくしていると述べた。

資本構成において、優先証券は最初に支払われるため、通常リスクが低く、利回りも低い傾向があります。劣後証券は優先証券の後に支払われ、リスクが高い分、高い潜在的リターンを提供します。

優先証券であるSTRFは、ペナルティ規定により保護されており、支払い優先順位が高いため、支払いの安全性を重視しながら利回りを求めるリスク回避型投資家にとって魅力的です。現在、額面超過の109ドルで取引されており、実効利回りは9.1%、累積リターンは29%となっています。

一方、STRDは劣後証券であり、支払い優先順位の低さとリスクの高さを補うために、より高い配当と利回りを提供しています。STRDは非累積型で資本構成の中で劣後に位置し、配当不履行時には企業に対してペナルティ規定が適用されます。現在、額面割れの78ドルで取引されており、累積リターンは-7%ですが、実効利回りは12.7%と高く、ジャンクボンドに類似しています。

これら二つの金融商品は構造的に類似しており、主な違いはリスク・リターンのプロファイルにあります。STRFはより安全な利回りを提供する一方、STRDはより高いリターンを求めてより多くのリスクを取る形となっています。

セイラー氏は、投資家が350ベーシスポイント以上高い利回りを得られるにもかかわらず、なぜSTRDよりもSTRFを選好しているのか疑問を呈しました。彼は、両者の優先権および劣後権の分類によって生じたクレジットスプレッドの出現に注目しました。

MSTRはジュニア株式に対して配当を支払う義務はないものの、セイラー氏は未払いの懸念を否定しました。彼によれば、MSTRはこれらの支払いを維持する予定であり、支払いを怠ることはSTRDの価格に大きな悪影響を及ぼすためです。さらに、同社の目標はこれらの有価証券を売却して追加のビットコイン購入資金を調達することであり、STRDのデフォルトは現実的な選択肢ではありません。

さらに、セイラー氏が発表 日曜日にXを通じて、MSTRがさらにビットコインを購入したと発表しました。同社の株価は依然として苦戦しており、今年の初めから4％下落し289.87ドルとなっていますが、同期間中のビットコインの価格は10％上昇しています。現時点で戦略的には640,250 BTCを保有しています。