Lo sconto di Grayscale Bitcoin Trust si riduce al minimo di 8 settimane mentre DCG affronta la pressione

Il Rally di inizio 2023 del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha superato quello del suo Bitcoin sottostante (BTC) partecipazioni, riducendo così in modo significativo lo sconto sul valore patrimoniale netto (NAV).

Il fondo fiduciario chiuso con oltre 10 miliardi di $ di asset in gestione è salito del 17,5% all'inizio dell'anno rispetto a un avanzamento di circa il 5% del prezzo del Bitcoin ai suoi attuali 17.300 $. Ciò ha portato lo sconto GBTC sul NAV a circa il 38%, il più stretto in otto settimane, dopo aver chiuso il 2022 con uno sconto del 45%. Lo sconto ha toccato il record del 50% a dicembre.

Lo sconto sul NAV è iniziato nel 2022 nell'area del 20% e prima dell'inizio del 2021 era la norma per diversi anni che GBTC venisse scambiata con un premio spesso considerevole sul NAV.

"La compressione dello sconto GBTC potrebbe essere il prodotto di trader che scommettono o sullo scioglimento completo del trust o sul fatto che Grayscale sia costretta a consentire riscatti completi/parziali", ha affermato Sean Farrell, responsabile della strategia degli asset digitali presso Fundstrat. "Tuttavia, è difficile trarre conclusioni per ora, poiché i volumi sono così bassi e il mercato è così illiquido".

Grayscale aveva fatto domanda per convertire il GBTC in un fondo negoziato in borsa che avrebbe teoricamente fornito ai trader un percorso per arbitrare via lo sconto, ma gli Stati Uniti La Securities and Exchange Commission ha respinto la proposta all'inizio di quest'anno.

Subito dopo la decisione, Grayscale archiviatointentata una causa contro la SEC, sostenendo che la logica dell'agenzia per respingere la domanda era "imperfetta" e "applicata in modo incoerente". Il caso è in sospeso.

Gli investitori del trust hanno recentemente esercitato una pressione crescente sul gruppo madre Grayscale , Digital Currency Group (DCG), guidato da Barry Silbert, per affrontare la questione sconto enorme. Ci sono richieste da parte di diversi attori del settore delle criptovalute affinché il trust venga liquidato, o almeno affinché Grayscale consenta i riscatti, il che consentirebbe agli investitori GBTC di realizzare rapidamente il valore totale dei loro investimenti. L'hedge fund Fir Tree alla fine dell'anno scorso ha presentato una causa contro Grayscale, chiedendo alla società di ridurre le commissioni e di riprendere i riscatti per ridurre lo sconto.

"Ironicamente, qualsiasi mossa verso il NAV aiuta Barry e il team, poiché è noto che hanno partecipazioni significative in GBTC ed ETHE, che potrebbero essere vendute per ottenere liquidità", ha affermato Farrell.

Potrebbe anche essere in gioco il posizionamento degli investitori all'inizio dell'anno.

Dopo essere cresciuti in una serie di operazioni Cripto unidirezionali (per lo più in ribasso) l'anno scorso, i trader potrebbero coprire alcune di quelle scommesse all'inizio del 2023. Insieme alla mossa in GBTC per iniziare l'anno, ci sono stati rally considerevoli nelle azioni dell'exchange di Cripto Coinbase (COIN) e dei minatori Bitcoin Marathon Digital (MARA) e Riot Platforms (RIOT), tutti e tre crollati del 75% o più nel 2022.

DCG è la società madre di CoinDesk.