Bitcoin Memancarkan Sinyal Dasar yang Andal saat Pemegang Jangka Pendek Menyerah

Bitcoin mungkin akhirnya telah mencapai zona kelelahan yang telah menandai setiap titik terendah jangka pendek selama dua tahun terakhir.

Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa Short-Term Holder SOPR — sebuah ukuran untuk mengetahui apakah pembeli baru-baru ini menjual dengan keuntungan atau kerugian — turun menjadi 0,94 awal pekan ini sementara harga berfluktuasi di antara $80.000 dan $90.000.

Setiap bacaan di bawah 1,0 menandakan kapitulasi dari pendatang baru. Secara historis, fluktuasi ini cenderung bertepatan dengan titik terendah lokal dan jendela pemulihan tajam tak lama setelahnya.

Pola ini sudah dikenal. Penurunan SOPR serupa pada awal 2023, akhir 2023, pertengahan 2024, dan lagi bulan ini semuanya menunjukkan pemegang jangka pendek yang merealisasikan kerugian dalam penjualan besar-besaran jangka pendek, yang kemudian diikuti oleh stabilisasi saat likuiditas berputar ke tangan yang lebih kuat.

CryptoQuant menggambarkan pembacaan terbaru sebagai realisasi kerugian daripada penurunan struktural, menunjukkan bahwa pergerakan ini merupakan fungsi dari likuidasi agresif daripada keruntuhan dalam posisi jangka panjang.

Struktur pasar mencerminkan tekanan tersebut. Penurunan Bitcoin di bawah $90.000 terjadi hampir sepenuhnya selama jam perdagangan di AS, dengan saham pulih setelah data konsumen AS yang melemah dan meningkatnya kemungkinan pemotongan suku bunga pada Desember.

Pemulihan pada aset risiko global membantu BTC sesaat kembali ke $89.000 pada Senin malam sebelum turun kembali mendekati $87.000 saat pasar AS tutup.

Analis FxPro Alex Kuptsikevich mencatat bahwa seluruh reli kripto masih mengikuti kekuatan ekuitas AS hampir secara tepat, dengan pasar menunjukkan sedikit kemampuan untuk menghasilkan momentum secara mandiri.

Dia menambahkan bahwa pantulan baru-baru ini terlihat "lebih seperti gerakan kontra-tren dalam penurunan yang lebih luas selama tujuh minggu," dan memperingatkan bahwa merebut kembali $88.000 tetap menjadi ambang kunci yang dibutuhkan untuk mengonfirmasi posisi terendah lokal.

Indikator lain menunjukkan bahwa pasar masih berusaha membentuk dasar. Open interest dalam derivatif telah berkurang tajam, sebuah tanda bahwa posisi long dengan leverage sebagian besar telah dilikuidasi.

Tingkat pendanaan telah melunak, dan perpetual swaps diperdagangkan hampir datar setelah seminggu dengan premi negatif yang terus-menerus. Beberapa analis menandai ini sebagai jenis lingkungan berenergi rendah yang secara historis mendahului pembalikan harga jangka pendek.

Dengan pejabat Fed yang semakin terbuka terhadap pelonggaran dan sentimen risiko global yang membaik, stabilisasi SOPR mungkin menjadi petunjuk pertama bahwa para penjual mulai kehilangan momentum.