Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies sort des commissions de la Chambre, tandis qu’une action sur les stablecoins reste en attente.

Les commissions de l'Agriculture et des Services financiers de la Chambre ont envoyé un message bipartite majeur après avoir fait progresser le projet de loi sur la structure du marché crypto américain mardi, marquant le premier de plusieurs développements attendus dans l'avancement de la législation sur les actifs numériques cette semaine.

La commission des Services financiers de la Chambre réglait certains détails finaux lors d'une audition marathon mardi sur le projet de loi visant à établir une surveillance du marché des actifs numériques avant de voter pour le faire avancer par 32 voix contre 19, tandis que la commission de l'Agriculture votait pour faire avancer le projet 47 voix contre 6. Parallèlement, la législation du Sénat pour réguler les émetteurs de stablecoins avançait vers un vote final.

L'effort de cette année pour enfin établir le cadre américain pour le trading de crypto, connu sous le nom de Digital Asset Market Clarity Act, était au centre des examens — des audiences spéciales où les commissions du Congrès examinent les amendements et finalisent la législation avant de la présenter à la chambre. Dans ce cas, deux commissions de la Chambre examinaient le Clarity Act en même temps mardi, la commission de l'agriculture ayant terminé en premier.

"Le Clarity Act offre une certitude sur les actifs numériques aux acteurs du marché, comble les lacunes réglementaires à la Commodity Futures Trading Commission et à la Securities and Exchange Commission, renforce l'innovation américaine et apporte les protections nécessaires aux clients dans les activités et intermédiaires liés aux actifs numériques," a déclaré le président de la commission de l'agriculture, Glenn "GT" Thompson, en ouvrant l'audition de sa commission.

La démocrate principale de la commission, la représentante Angie Craig, a noté que "ce n'est pas un projet de loi parfait," mais a aussi souligné que les dizaines de millions d'Américains utilisant la cryptomonnaie "continueraient de croître que le Congrès agisse ou non, mais si nous n'agissons pas, cette croissance se fera sans les protections que les investisseurs particuliers ont besoin et méritent, des protections comparables à celles qui régissent d'autres secteurs du système financier américain."

Le projet de loi de la Chambre définit les frontières juridictionnelles entre les deux régulateurs américains des marchés et établit un nouveau rôle principal pour la CFTC sur le trading des commodities numériques, qui représente la majorité de l'activité crypto. Comme les deux commissions du Congrès supervisent chacune différents éléments du marché crypto — commodities et titres — chacune détient une part de la juridiction pertinente, de sorte que le travail des commissions pour amender la législation devra être fusionné.

Les assistants des commissions ont indiqué que les produits des amendements réussis de chaque commission seraient ensuite combinés en un "rapport de commission" unifié à être examiné par l'ensemble de la Chambre.

La législation a été continuellement remaniée jusqu'aux auditions, les Républicains espérant maintenir suffisamment de Démocrates à bord pour qu'un soutien bipartisan puisse influencer l'adoption du projet par le Sénat s'il est adopté à la Chambre. Mais les Démocrates de la commission des Services financiers se réunissaient encore pour examiner des points du projet qui les inquiètent aussi récemment que lundi soir.

Le représentant David Scott, l'un des Démocrates siégeant aux deux commissions, a exprimé le mécontentement de certains membres de son parti. "Le projet de loi permet aux entreprises crypto d'échapper à une surveillance adéquate et d'ignorer les protections des investisseurs, comme je l'ai souligné à plusieurs reprises ici et dans la commission des finances," a-t-il déclaré, arguant que le projet ne finance pas correctement le régulateur des commodities. "La CFTC, bien que essentielle, n'est pas conçue pour superviser les produits d'investissement destinés aux particuliers."

Scott a ajouté, "C'est un cadeau aux pires acteurs de cette industrie."

D'autres restent préoccupés par le fait que la législation ne bloque pas directement les hauts fonctionnaires gouvernementaux — notamment le président Donald Trump — de tirer personnellement avantage des intérêts commerciaux dans la crypto.

Maxine Waters, la principale démocrate de la commission des Services financiers de la Chambre, a exprimé des préoccupations similaires lorsqu'elle a introduit un amendement mardi au HUD Transparency Act de 2025 qui chargerait son inspecteur général d'enquêter sur une suggestion selon laquelle le Département du logement et du développement urbain pourrait évaluer la crypto ou les stablecoins pour les paiements.

"Malheureusement, Trump et son administration tentent d'imposer la crypto aux personnes vivant dans des logements aidés par le HUD," a-t-elle déclaré. "Moi, pour ma part, je voudrais savoir si le HUD utilise le stablecoin de Trump, comment il choisit ce stablecoin et quelles commissions sont versées dans la poche du président."

Lors de l'audition de mardi, les Démocrates de la commission des Services financiers ont proposé des dizaines d'amendements visant tout, de bloquer Trump pour qu'il ne profite pas ou ne s'engage pas dans des activités crypto, à fixer des exigences sur le nombre minimum de commissaires que la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission doivent avoir avant d'adopter toute nouvelle règle. Tous ces amendements ont échoué selon les lignes de parti.

GENIUS Act

Alors que la Chambre progresse avec le Clarity Act, le Sénat approche d'un vote final possible cette semaine sur le Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025" (GENIUS) Act, qui instituerait des garde-fous pour l'émission de stablecoins américains, les jetons adossés au dollar qui sous-tendent une large part du trading crypto.

John Thune, leader de la majorité et principal républicain du Sénat qui a récemment rejoint l'effort pour faire avancer la législation sur les stablecoins, a effectué une manœuvre procédurale lundi pour permettre prochainement un vote final. Les acteurs du secteur se préparent à un vote dès mercredi.

Jaret Seiberg, analyste politique chez TD Cowen, a indiqué dans une note aux clients que la manœuvre de Thune signifiait une "limitation des amendements qui peuvent être considérés avant un vote final sur le paquet," rendant notamment difficile pour les partisans d'une législation distincte sur les cartes de crédit d'utiliser le projet de loi sur les stablecoins comme levier pour imposer l'examen de leur propre initiative. Cela était un des derniers obstacles potentiels à l'avancement du projet au Sénat, qui a déjà obtenu de forts votes bipartites lors de son avancement dans cette chambre du Congrès.

Le sponsor de la législation, le sénateur Bill Hagerty, avait clairement indiqué que le projet faisait face à une fenêtre très étroite pour son adoption cette année, compte tenu des autres priorités du Sénat. Le GENIUS Act figurait à l'ordre du jour du Sénat pour mardi, avec une date limite pour les amendements à 14h30.

Si le GENIUS Act est adopté par le Sénat, il sera transmis à la Chambre, où un projet de loi similaire sur les stablecoins l'attend déjà, ayant franchi ses étapes en commission. À ce stade, les législateurs devront décider de leur stratégie sur la suite à donner, que ce soit d'inclure la question des stablecoins dans le même paquet que le projet sur la structure du marché, que la Chambre adopte simplement le projet du Sénat tel quel ou qu'elle élabore sa propre version.

MISE À JOUR (11 juin 2025, 04:00 UTC) : Ajoute le vote de la commission des Services financiers.