Comment éviter la mort de la DeFi après l'arrivée de FTX

La Finance décentralisée (ou DeFi) se caractérise par une rapidité, une autonomie et une transparence inégalées par les institutions bancaires traditionnelles. Les crises financières du dernier demi-siècle, engendrées par l'opacité, l'obscurcissement, l'inefficacité et l'ingérence Human excessive, justifient clairement ces innovations.

Pourtant, comme en témoignent les nombreux scandales Crypto l'année dernière, notamment l'effondrement de la plateforme Crypto' échange FTX, le secteur n'a T su exploiter les avantages inhérents à la DeFi. Si la Technologies décentralisée sans confiance est révolutionnaire, nous avons constaté que le secteur était dirigé par des organisations centralisées comme FTX, bien plus exposées aux fraudes de dirigeants corrompus.

Brent Xu est le PDG et cofondateur deUmee.

La triste vérité est que pour créer une valeur durable, la DeFi et la blockchain ont besoin de cas d'usage concrets. Sans proposition de valeur au-delà de la simple mise en ligne, il est difficile de justifier les innovations de la DeFi. La blockchain devient un mécanisme excessivement complexe pour le capitalisme de casino classique. Il n'est pas étonnant que les investisseurs à la recherche de profit ignorent les technologies ringardes et se tournent plutôt vers les charlatans les plus habiles.

En fin de compte, pour mettre fin à la fraude et à la criminalité dans le secteur des Crypto , il faut donner à la DeFi un cas d'usage clair et justifiable. Pour ce faire, le secteur doit s'inspirer du secteur bancaire traditionnel.

Pourquoi la Finance traditionnelle fonctionne-t-elle ?

La Finance traditionnelle est l'objet de nombreuses critiques, et à juste titre. L'avidité et l'irresponsabilité de certains acteurs du secteur bancaire ont engendré une injustice économique massive. Cela dit, toutes les critiques à l'encontre du secteur Finance ne sont pas justifiées. Si les mécontents et les nihilistes considèrent le secteur financier comme une simple opération cynique visant à générer des profits, ce sentiment, bien que compréhensible, ne rend pas compte de son importance cruciale pour le bon fonctionnement de la société et le bien-être de l'humanité.

Prenez un instant pour réfléchir à votre environnement. Êtes-vous chez vous ? Si oui, réfléchissez à la façon dont vous l'avez acheté. Avez-vous contracté un prêt ? Si oui, d'où provient ce prêt ? Il provient probablement d'une banque, qui s'approvisionne elle-même auprès de ses déposants – travailleurs et institutions actives dans l'économie réelle. T le lien fondamental de la banque avec les personnes et les entreprises créatrices de valeur, responsables du bon fonctionnement de l'économie, son système de crédit ne pourrait pas être maintenu et le prêt qui a financé votre maison n'aurait peut-être jamais été accordé.

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En équilibrant les incitations pour les prêteurs et les emprunteurs, le secteur financier peut à la fois contribuer à la productivité de l'économie réelle et en bénéficier. Par conséquent, les dynamiques de l'offre et de la demande qui façonnent la société, ainsi que les institutions financières qui y opèrent, sont indissociables.

La proposition de valeur de la DeFi

À l'heure actuelle, ONE n'achète de logement avec des prêts blockchain. Les municipalités T le développement de leurs infrastructures avec des Crypto. Les entreprises ne financent T leurs fusions et acquisitions avec des prêts à des organisations autonomes décentralisées (DAO). Tout cela soulève la question : d'où la DeFi tire-t-elle sa valeur ?

En réalité, la proposition de valeur fondamentale des Crypto , telle qu'elle est actuellement constituée, est intenable et, sans doute, ponzinomique. La stratégie « line-go-up » n'est T une stratégie financière judicieuse si elle repose uniquement sur l'anticipation d'une croissance exponentielle. Si les partisans du statu quo soulignent le recours à des stratégies de plus en plus complexes au sein de l'espace DeFi, force est de constater que la DeFi ne peut générer de valeur à long terme que si des personnes – et des capitaux – pénètrent cet espace depuis l'économie « réelle ».

Alors que nous avons constaté la stagnation du nombre d'utilisateurs de la DeFi et le déclin de sa valeur totale bloquée, il est clair qu'une adoption populaire généralisée ne se fera T toute seule. Sans une approche fondamentale raison d'êtreLa DeFi LOOKS moins à une révolution financière qu'à un système pyramidal. Pour créer une valeur durable, la DeFi doit privilégier l'intégration économique, et non la vente de couteaux à steak. Nous ne connaîtrons pas de croissance soutenue de la DeFi tant que les Marchés ne considéreront pas la blockchain comme un système compatible avec les exigences de l'économie réelle.

Faire fonctionner la DeFi dans l'économie réelle

S'il est évident que la DeFi a besoin de cas d'utilisation concrets, la manière exacte de les créer l'est moins. Cependant, une première étape nécessaire consiste à transformer radicalement la manière dont la DeFi évalue les risques. Ce n'est un Secret pour personne que la DeFi est dissuadée par son association avec des activités financièrement risquées.

Par exemple, les emprunts et prêts facilités par Celsius Network et d'autres prêteurs discrédités visaient à placer des paris directionnels sur le prix de divers Crypto . Ces prêteurs n'avaient aucune stratégie d'arbitrage et les taux d'intérêt qu'ils pratiquaient – ​​qui, dans un système financier fonctionnel, auraient tenu compte du risque – étaient essentiellement arbitraires.

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La solution à ce problème de roue libre« Prêt YOLO » Il s'agit de créer des mécanismes objectifs d'évaluation des risques. Par exemple, la Finance traditionnelle (TradFi) utilise des courbes de rendement basées sur la dette du Trésor américain « sans risque » pour évaluer le risque systémique des Marchés BOND à tout moment. Une version native de la DeFi d'une courbe de rendement permettrait d'évaluer le risque inhérent à un protocole. De même, des outils de notation de la dette blockchain, fonctionnant de manière similaire à ceux de Moody's ou de Fitch, pourraient évaluer le profil de risque de ONE prêteur et évaluer l'intégrité de la dette blockchain. Sans les fondements d'un système de crédit, ni l'infrastructure financière et les infrastructures nécessaires aux Marchés du crédit, les Marchés de la dette DeFi n'ont aucune chance de se développer.

Bien qu'insuffisants, ces outils apaiseraient les craintes du secteur quant à l'instabilité supposée de la DeFi. En établissant les bases de taux d'intérêt objectifs et durables, les protocoles DeFi offriraient la prévisibilité nécessaire pour faciliter les prêts dans le monde réel et, par conséquent, les cas d'utilisation concrets.

La rapidité, l'autonomie et la transparence de la DeFi seraient un atout majeur pour de nombreux sous-secteurs financiers, des prêts hypothécaires aux fusions-acquisitions d'entreprises, en passant par d'innombrables autres cas d'utilisation en entreprise. Cependant, ces atouts ne suffisent pas à eux seuls à aligner la DeFi sur les exigences de la Finance traditionnelle. Le secteur de la DeFi doit plutôt démontrer sa maturité en prenant au sérieux les préoccupations des institutions traditionnelles. À défaut, le déclin de la DeFi ne fera qu'empirer.