Revue Matinale Asie : Quelle est la véritable utilité d'un stablecoin en yen ? Un carry trade Onchain

Bonjour, Asie. Voici les actualités qui font bouger les marchés :

Bienvenue dans l’Asia Morning Briefing, un résumé quotidien des principales actualités durant les heures américaines ainsi qu’un aperçu des mouvements de marché et des analyses. Pour un aperçu détaillé des marchés américains, voir Le Crypto Daybook Amériques de CoinDesk.

Le won sud-coréen et le dollar taïwanais ne peuvent pas vraiment quitter leurs rivages, liés par des règles locales nées dans le sillage de la crise financière de 1997 qui les retiennent chez eux.

Le yen japonais, en revanche, circule librement. Cette convertibilité en fait le candidat idéal pour un stablecoin qui introduit la liquidité à faible taux du Japon dans la DeFi, où les traders peuvent rechercher des rendements plus élevés sur des actifs liés au dollar.

Avec le lancement de Le stablecoin adossé au yen de JPYC cette semaine, Le Japon a créé le premier jeton fiduciaire véritablement mondial d'Asie, un jeton qui peut circuler à l’étranger grâce à la pleine convertibilité du yen.

Son arrivée pourrait transformer la liquidité à faible taux du Japon en une nouvelle source de financement pour la finance décentralisée, permettant aux traders d'emprunter des yens numériques bon marché et de rechercher des rendements plus élevés dans des actifs liés au dollar.

Ce faisant, le carry trade en yens, une constante des marchés mondiaux depuis des décennies, dispose désormais d’un jumeau programmable basé sur la blockchain qui relie directement les rendements DeFi à la politique de la Banque du Japon.

Le lancement intervient alors que la Banque du Japon maintient ses taux à 0,5 %, leur niveau le plus élevé depuis 2008, mais toujours bien en dessous de ceux de ses homologues mondiaux.

Les décideurs restent divisés en ce qui concerne le moment de relever à nouveau, avec les faucons poussant pour une hausse de 0,75 % dès la fin de l'année et les colombes prônant la patience face à l'incertitude liée aux tarifs américains et à la croissance des salaires domestiques. Cet environnement de taux bas, même dans un cycle de resserrement, place le yen parmi les devises de financement les moins chères au monde.

Même si la BOJ augmente les taux, les rendements on-chain restent bien supérieurs à tout ce qui est disponible sur les marchés monétaires japonais.

Des plateformes telles que Maple, Lista et Stream Finance affichent des rendements annuels compris entre 6 % et 14 %, bien au-dessus du seuil de moins de 1 % au Japon. Un trader empruntant des yens numériques à un taux même de 0,75 % trouverait toujours une marge importante en échangeant contre des actifs libellés en dollars ou en déposant dans des pools DeFi tels que USDC Syrup ou BNSOL.

Mais tout cela est hypothétique. Pour l'instant, JPYC limite les rachats à 6500 $ par jour (¥1 million) – ce n’est pas exactement un montant susceptible de faire bouger les marchés.

Peut-être est-ce un rappel que même l'argent numérique ne peut totalement échapper à l'architecture financière prudente du Japon.

Le sens de la retenue à Tokyo reste intégré dans le code, et bien que le carry trade onchain soit une nouveauté, la main prudente du Japon sur la manette ne l’est pas.

Mouvements du Marché :

BTC : Le Bitcoin s'est échangé à 110 432 $, en baisse de 1,6 % au cours des dernières 24 heures, alors que la demande des investisseurs américains continuait de se refroidir après la poussée de septembre. Les données de CryptoQuant montrent des sorties moyennes de 281 BTC des ETF au comptant au cours de la semaine écoulée et une prime Coinbase en déclin, suggérant une prise de bénéfices et un appétit national en baisse après le rallye à 126 000 $.

ETH : L’Ether a stagné autour de 3 914 $, en baisse de 1,5 %, reflétant le ralentissement du Bitcoin. Les flux entrants des ETF ont presque cessé depuis la mi-août, et la base à six mois du CME a glissé à 3 %, indiquant une exposition à effet de levier réduite et une position prudente avant des données macroéconomiques américaines clés.

Or : L'or s'est échangé autour de 4 020 $ l'once, stable après la volatilité de cette semaine, les traders équilibrant la demande de valeur refuge avec un recul des anticipations d'inflation et un dollar plus ferme.

Nikkei 225 : Les marchés de la région Asie-Pacifique étaient mitigés jeudi après la réduction de 25 points de base du taux de la Fed, le président Jerome Powell ayant averti qu’une mesure en décembre n’était pas garantie et les investisseurs attendant la rencontre Trump-Xi ainsi que les détails du nouvel accord commercial entre Séoul et les États-Unis.

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