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Les trésoreries d'entreprise en Bitcoin pourraient accroître les risques de crédit, selon Morningstar DBRS
L’incertitude réglementaire, la volatilité et les défis de liquidité pourraient tous accroître le profil de risque de crédit des entreprises adoptant une stratégie de trésorerie crypto, indique le rapport.
21 août 2025, 3:10 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- Morningstar DBRS a averti que l'incertitude réglementaire, la volatilité, les défis de liquidité, l'exposition aux contreparties et les problèmes de garde pourraient tous accroître le profil de risque de crédit des entreprises adoptant une stratégie de trésorerie en cryptomonnaies.
- La société de notation financière a déclaré que les participations des entreprises cotées en bourse restent dominées par une poignée d'entreprises, en particulier Strategy, qui contrôle près des deux tiers des réserves de bitcoins des sociétés.
L’utilisation des cryptomonnaies par les entreprises évolue au-delà des paiements, plusieurs sociétés adoptant le bitcoin et autres actifs numériques comme réserves principales de trésorerie. Un rapport publié jeudi par la société de notation Morningstar DBRS met en garde contre le fait que cette stratégie pourrait accroître les profils de risque de crédit.
Selon BitcoinTreasuries.net, environ 3,68 millions de BTC (d’une valeur d’environ 428 milliards de dollars au 19 août) sont détenus par des entreprises, des fonds négociés en bourse (ETF), des gouvernements, des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des dépositaires. Cela représente environ 18 % de l’offre en circulation du bitcoin.
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Les fonds dominent avec 40 % des avoirs, suivis par les sociétés cotées en bourse avec 27 %. Cette exposition demeure fortement concentrée. Une entreprise, Strategy (MSTR), contrôle plus de 629 000 BTC, représentant 64 % de l’ensemble des avoirs en trésorerie des sociétés cotées, souligne le rapport.
Morningstar DBRS a souligné une série de vulnérabilités dans les stratégies de trésorerie crypto des entreprises, incluant l'incertitude réglementaire, les défis de liquidité durant les périodes de volatilité et l'exposition aux contreparties des plateformes d'échange.
Une forte dépendance aux réserves de bitcoins pourrait compliquer la gestion de la liquidité, tandis que les fortes fluctuations des prix de cet actif ajoutent un risque supplémentaire.
La société a également souligné que les différents tokens présentent des problématiques technologiques et de gouvernance distinctes, et que la garde, qu'elle soit assurée en interne ou via des tiers, demeure une préoccupation cruciale en matière de sécurité.
L’adoption des stratégies de trésorerie en cryptomonnaies par les entreprises est appelée à croître, menée par des sociétés telles que Strategy et MARA Holdings (MARA). Morningstar DBRS a averti que la concentration, la volatilité et la complexité réglementaire signifient que ces stratégies pourraient modifier de manière significative la façon dont les marchés du crédit évaluent le risque des entreprises.
Lire la suite : La société de trésorerie Bitcoin Semler Scientific dispose encore d’un potentiel de hausse de 3 fois : Benchmark
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