BTC, XRP, SOL, ETH connaissent un « long squeeze » alors que l’intérêt en ouvert des contrats à terme recule avec les prix

Le repli des prix jeudi dans les principales cryptomonnaies est probablement le résultat d'une compression des positions longues, ou du dénouement de positions haussières à effet de levier, plutôt que d'une posture baissière franche.

L'indice CoinDesk 20 (CD20) de tokens parmi les plus importants et les plus liquides a perdu 6,8 % au cours des dernières 24 heures, le bitcoin BTC$89 649,94, la principale cryptomonnaie par capitalisation boursière, chutant de près de 1 % après avoir échoué à maintenir des gains au-dessus de 120 000 $. Parmi les principales altcoins, ether ETH$3 034,61 a reculé de 3 %, XRP$2,0374 de 13 % et sol SOL$131,60 de Solana de 8 %.

Toutes les baisses sont cohérentes avec le signaux baissiers provenant des graphiques techniques. Ils se caractérisent également par une baisse de l'intérêt ouvert sur le marché des contrats à terme perpétuels offshore et par des taux de financement positifs.

Par exemple, l'open interest — le nombre de contrats non réglés sur le marché des contrats à terme — pour le XRP a chuté de plus de 6 % en deux jours, selon la source de données Velo. C'est un signe que les participants au marché réduisent leur exposition et adoptent des positions moins risquées.

L'intérêt ouvert sur les contrats à terme SOL, BTC et ETH a diminué respectivement de 5 %, 1,5 % et 2 %. Velo suit l'activité des contrats perpétuels libellés en dollars et en USDT, cotés sur Binance, OKX, Bybit et d'autres plateformes d'échange.

Pendant ce temps, les taux de financement pour les quatre tokens continuent d’être positifs, indiquant un biais net en faveur des paris haussiers. Des taux de financement positifs signifient que les contrats perpétuels se négocient à une prime par rapport au prix au comptant, ce qui nécessite un paiement périodique des positions longues aux positions courtes pour maintenir leurs positions ouvertes.

Une liquidation massive des positions longues est généralement considérée comme un événement nécessaire et positif car elle « purifie » le marché en éliminant l'effet de levier excessif et les positions longues trop optimistes.

La combinaison de la baisse des prix, d’un intérêt ouvert en diminution et de taux de financement positifs suggère que les positions acheteuses sont activement retirées du marché.

Cela exclut la probabilité que la baisse des prix soit soutenue par des investisseurs prenant de nouvelles positions courtes, ou baissières, car dans ce cas, le taux de financement serait passé en territoire négatif puisque les détenteurs de positions courtes devraient payer les détenteurs de positions longues.

De plus, les nouvelles positions short auraient entraîné une augmentation de l'intérêt ouvert à mesure que les prix baissaient, ce qui n'est pas non plus le cas.

La baisse de l'intérêt ouvert suggère que les traders clôturent leurs positions, ce qui caractérise des positions longues à effet de levier en cours de liquidation ou une sortie volontaire du marché, plutôt qu'une entrée de nouvelles positions courtes sur le marché. Pris ensemble, cela indique que, bien que le prix baisse, le sentiment reste relativement robuste.