Le Bitcoin se comporte comme l'actif non corrélé que certains investisseurs recherchent, si seulement son prix augmentait

• Bitcoin continue de se négocier dans une fourchette étroite, tandis que Tradfi pousse à la hausse.
• Les détenteurs de Bitcoin à court terme se préparent peut-être à prendre des bénéfices.

Le Bitcoin est devenu un actif non corrélé, mais cela n’a T été une si bonne chose ces derniers temps.

La plus grande Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière a suivi les actions et d'autres types d'actifs qui ont connu une forte hausse, notamment dans un contexte de résultats encourageants au début du deuxième trimestre.

Un récit changeant

Le récit du Bitcoin a souvent changé, en fonction de la personne à qui vous avez parlé et du moment où vous lui avez parlé.

Le Bitcoin a notamment servi de couverture contre l'inflation, offrant une protection contre une Juridique monétaire accommodante, et constitue un actif à bêta élevé, générant un excédent d'alpha par rapport aux valeurs technologiques. L'interprétation qu'un investisseur fait du discours actuel sur le bitcoin peut être davantage philosophique qu'économique.

Si vous avez investi dans le Bitcoin parce que vous le considérez comme un moyen de diversifier votre portefeuille, avec des rendements non corrélés, vous êtes probablement satisfait. Si vous l'avez fait ces trois derniers mois pour générer des rendements, peut-être moins.

Alors que les Indices financiers traditionnels ont récemment connu un succès, le Bitcoin a connu une évolution de prix stagnante pendant la majeure partie des trois derniers mois.

Le S&P 500, coté à 4 567,46, se situe actuellement à moins de 5 % de son plus haut historique. Le Nasdaq, indice technologique de référence, se négocie désormais à moins de 15 % de ses plus hauts historiques. Parallèlement, le Dow Jones Industrial Average (DJIA), très suivi, connaît sa plus longue série de hausses depuis 2017, avec 12 jours consécutifs de hausse, et se situe à moins de 4 % de son plus haut historique.

Selon les données de CoinDesk Indices , le Bitcoin se situe à seulement 43 % de son plus haut historique (67 563 $). L'Ether se négocie à 38 % de son précédent prix maximum.

Bien que les rendements non corrélés aient été salués comme un avantage lié à la possession d’actifs numériques, ce n’est probablement pas ce que les investisseurs voulaient dire.

Investisseurs en Crypto et en tradfi

Le découplage du Bitcoin des actifs financiers traditionnels est certainement positif, mais son manque de participation aux récents mouvements du marché peut être déroutant pour certains et pourrait être attribué aux différences entre les investisseurs en actifs numériques et les investisseurs traditionnels.

Les investisseurs en Bitcoin peuvent considérer l'environnement macroéconomique actuel comme chargé de risques, tandis que les investisseurs en Tradfi s'attendent à ce que la résilience de l'économie face au resserrement des taux d'intérêt soit un signal pour ajouter une exposition.

Les rendements sur 90 jours de 17 %, 23 % et 11 % pour le S&P 500, le Nasdaq et le DJIA, comparés au rendement de 3 % pour le BTC sur la même période, indiquent clairement où se situe actuellement l'appétit pour le risque.

Étrangement, le BTC a été à la traîne par rapport aux autres actifs numériques au cours de la même période. XRP et Solana (SOL), en particulier, ont généré des gains sur 90 jours plus importants que BTC et ETH.

Une application des graphiques de rotation relative de Julius de Kempanaer illustre les performances plus faibles du Bitcoin et de l'éther par rapport à leurs pairs, tout en utilisant le S&P 500 comme référence centrale.

Cependant, la faible performance du Bitcoin pourrait être en grande partie imputable aux traders à court terme. Selon une société d'analyse on-chainGlassnode, le pourcentage de traders à court terme en profit est passé de 99% à 60% depuis le 13 juillet.

Un autre élément à surveiller est le volume de transfert de bitcoins provenant de détenteurs à court terme qui réalisent effectivement des bénéfices. Les volumes de transfert vers les plateformes d'échange ont augmenté de 76 % depuis le 22 juillet, ce qui suggère que les traders à court terme pourraient se préparer à vendre davantage de Bitcoin.

Au total, le mois de juillet du bitcoin a été riche en événements, notamment en termes d'actualité, mais très peu en termes de prix. Si son indépendance témoigne d'une certaine maturité de l'actif, elle s'est traduite par une faible croissance de son prix.

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