Crypto Twitter pense que l'expansion du bilan de la Fed de 297 milliards de dollars est un « QE », mais ce n'est pas le cas

Le bilan de la Réserve fédérale américaine a augmenté de 297 milliards de dollars pour atteindre 8,63 billions de dollars au cours de la semaine du 15 mars, atteignant la valeur la plus élevée depuis novembre.

La forte augmentation a conduit Crypto Twitter à dire que la banque centrale la plus puissante du monde a redémarréL'assouplissement quantitatif (QE) consiste à acheter des actifs tels que des obligations d'État et des titres adossés à des créances hypothécaires pour injecter des liquidités dans le système financier. Lancé après le krach de 2008 et celui de mars 2020, provoqué par la pandémie de coronavirus, le QE a accru le bilan de la Fed de plusieurs milliers de milliards de dollars et stimulé les prix des actifs, notamment des cryptomonnaies.

Cependant, l’expansion récente du bilan est principalement due aux prêts à court terme contractés par les banques auprès de la banque centrale pour faire face à la crise de confiance déclenchée par l’effondrement de trois banques américaines, dont la Silicon Valley Bank, axée sur les startups.

« L'assouplissement quantitatif (QE) consiste à augmenter le bilan à des fins monétaires. Il s'agit de stabilité financière, et toute expansion du bilan n'est pas de l'assouplissement quantitatif », a déclaré Marc Chandler, stratège en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex et auteur du livre « Making Sense of the Dollar », à CoinDesk par courriel.

Les données officielles montrentLes banques ont emprunté un montant record de 152,9 milliards de dollars auprès du guichet d'escompte de la Fed. Ce mécanisme de prêt de la banque centrale accorde des prêts aux institutions, les aidant ainsi à gérer les risques de liquidité et à éviter les paniques bancaires.

Les banques ont également emprunté 11,9 milliards de dollars auprès du nouveau Programme de financement à terme des banques (BTFP), une bouée de sauvetage en liquidités pour les banques garantissant des prêts en détenant des bons du Trésor américain. Il ne s'agit pas non plus d'argent gratuit, car les banques emprunteuses doivent payer des taux d'intérêt définis par le taux du swap d'indice au jour le jour (OIS) à un an majoré de dix points de base.

Enfin, 142,8 milliards de dollars ont été prêtés aux nouvelles banques relais créées par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pour la Silicon Valley Bank et la Signature Bank, frappées par la crise.

Dans le même temps, les avoirs de la Fed en bons du Trésor et en titres adossés à des créances hypothécaires ont diminué respectivement de 7 milliards de dollars et de 2 milliards de dollars, dans le cadre du programme de resserrement quantitatif (QT) de la banque centrale lancé en juin de l'année dernière.

Tout bien considéré, l'actif net du bilan de la Fed a augmenté de 297 milliards de dollars, anéantissant des mois d'efforts déployés par la banque centrale pour réduire son bilan. Mais cela n'a pas nécessairement un effet stimulant comme l'assouplissement quantitatif.

« L'augmentation du bilan est le reflet temporaire des paniques bancaires sur les différentes banques en difficulté », a déclaré Andy Constan, PDG de Damped Spring Advisors, dans un communiqué.fil de discussion sur Twitter.

Constan a ajouté que les réserves bancaires (liquidités) créées par le programme BTFP nouvellement lancé seraient stimulantes si ceux qui reçoivent les réserves créent de l'argent pour l'investissement ou la consommation.

« Si cela KEEP à la Fed, cela ne sert à rien », a noté Constan.

Cela dit, les emprunts records des banques témoignent d'une crainte d'un tarissement rapide des liquidités, ce qui représente un risque pour la stabilité du secteur bancaire. Cela pourrait stimuler la demande de Bitcoin, désormais perçus comme une monnaie virtuelle. se protéger contrepaniques bancaires.