Les options Bitcoin penchent à la baisse avant l'expiration de vendredi : Crypto Daybook Amériques

Par James Van Straten (Toutes les heures sont en heure de l’Est sauf indication contraire)

Septembre a débuté de la même manière que la fin du mois d’août, avec des volumes faibles, une volatilité maîtrisée, et la majorité des titres influençant le marché provenant de la finance traditionnelle.

L’or a augmenté à 3 560 $ avant de se replier, tandis que les rendements des obligations gouvernementales à l'échelle mondiale ont reculé par rapport aux récents sommets.

Les taux de financement perpétuels du Bitcoin, des paiements conçus pour maintenir les contrats à terme perpétuels proches du prix au comptant, se sont calmés et oscillent désormais autour de 6 % après avoir atteint des niveaux à deux chiffres plus tôt. L'intérêt ouvert, quant à lui, continue de diminuer, avec un peu plus de 720 000 contrats en circulation, libellés en BTC.

En ce qui concerne les sociétés cotées en bourse détenant des réserves de bitcoins, leurs multiples par rapport à la valeur nette d'inventaire (mNAV) poursuivent également leur déclin.

La stratégie (MSTR) se négocie désormais à une mNAV de juste un peu plus de 1,55 et Metaplanet (3350) se situe à 1,71 après une baisse de 7 % du prix de l'action lors des échanges au Japon. KindlyMD (NAKA) a chuté de 9 % supplémentaires mercredi, ce qui le place en baisse de 75 % par rapport à son sommet historique, et se négocie désormais à un mNAV de 2,5.

Plus de 4,5 milliards de dollars en options crypto sont prêts à expirent sur Deribit, vendredi, jour également de la publication du rapport sur les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis. Pour le bitcoin, 3,28 milliards de dollars de valeur notionnelle arrivent à échéance, avec un point de douleur maximal à 112 000 dollars et un ratio put-call de 1,38.

"L'intérêt ouvert est orienté vers les options de vente, avec un regroupement notable autour des prix d'exercice de 105 000 à 110 000 dollars, ce qui suggère que la protection à la baisse demeure un thème clé," a déclaré la bourse de dérivés dans un post sur X."

Les options Ether représentent une valeur notionnelle de 1,27 milliard de dollars, avec un ratio put-call de 0,78 et un niveau de douleur maximale de 4 400 $.

Deribit note que « les flux sont plus équilibrés, mais les calls se forment au-dessus de 4 500 $, ce qui signale un intérêt croissant pour l’optionalité haussière ». Restez vigilants !

À Surveiller

• Crypto
  • 4 sept. : Polygon va changer son jeton mainnet de POL de MATIC. Les détenteurs de MATIC sur Ethereum, Polygon zkEVM ou les plateformes centralisées pourraient devoir prendre des mesures.
  • 4 septembre : Nexus, la blockchain layer-2 dédiée compatible EVM d'Apex Fusion, est lancée. Cette chaîne, qui vise à unifier les écosystèmes UTXO et EVM, s'intègre à l'infrastructure et à la boîte à outils de développement de Tenderly.
  • 10 septembre, 9h15 : Le contrôleur de la monnaie Jonathan V. Gould parler de actifs numériques à la CoinDesk : Conférence sur la politique et la réglementation à Washington.
• Macro
  • 4 septembre, 8h15 : Automatic Data Processing (ADP) publie les données de l'emploi dans le secteur privé américain pour le mois d'août.
    • Variation de l’emploi estimée à 68 000 contre 104 000 précédemment
  • 4 septembre, 9h30 : S&P Global publie les données d'août sur l'activité manufacturière et des services au Canada.
    • Indice PMI Composite Préc. 48,7
    • Indice des directeurs d'achat des services Prévu 49,3
  • 4 septembre, 9h45 : S&P Global publie les données (finales) d’août sur l’activité manufacturière et des services aux États-Unis.
    • Indice PMI Composite Est. 55,4 contre Préc. 55,1
    • Indice PMI des services Est. 55,4 contre Préc. 55,7
  • 4 septembre, 10 h : L'Institute for Supply Management (ISM) publie les données du secteur des services aux États-Unis pour le mois d'août.
    • PMI des services Est. Est. 51 contre Préc. 50,1
  • 4 septembre, 13h : L'Institut national de la statistique de l'Uruguay publie les données de l'inflation pour le mois d'août.
    • Taux d'inflation annuel précédent 4,53 %
  • 4 sept., 15h : Le Département administratif national de la statistique de Colombie (DANE) publie les données d’inflation des prix à la production pour le mois d’août.
    • PPI en glissement annuel Préc. 2,2%
  • 4 septembre, soir : Le président Donald Trump accueillera un dîner privé dans le jardin de roses fraîchement rénové de la Maison Blanche pour environ deux douzaines de dirigeants majeurs de la tech et des affaires, y compris Mark Zuckerberg, Tim Cook, Bill Gates et Sam Altman.
  • 5 septembre, 8h : L'Institut brésilien de géographie et de statistique (IBGE) publie les données d'inflation des prix à la production pour le mois de juillet.
    • PPI MoM Précédent -1,25%
    • PPI en glissement annuel Préc. 3,24%
  • 5 sept., 8h30 : Statistique Canada publie les données sur l'emploi du mois d'août.
    • Taux de chômage estimé à 7 % contre 6,9 % précédemment
    • Variation de l'emploi Est. 7,5K contre Préc. -40,8K
  • 5 sept., 8h30 : Le Bureau américain des statistiques du travail publie les données sur l’emploi d’août.
    • Emplois non agricoles estimés à 75K contre 73K précédemment
    • Taux de chômage estimé à 4,3 % contre 4,2 % précédemment
    • Emploi gouvernemental précédent -10K
    • Emplois dans la fabrication estimés à -5K contre -11K précédemment
  • 5 septembre : Mise à jour du rééquilibrage du S&P 500 publiée après la clôture du marché. Strategy (MSTR) fait partie des entreprises envisagées pour une inclusion dans l’indice.
  • 5 septembre, 19h : Le Département national administratif des statistiques de Colombie publie les données d'inflation des prix à la consommation pour le mois d'août.
    • Taux d'inflation mensuel précédent 0,28 %
    • Taux d'inflation annuel précédent : 4,9 %
  • 5 septembre, 19h : Le Bureau des statistiques et recensements d'El Salvador publie les données d'inflation des prix à la consommation d'août.
    • Taux d'inflation MoM Préc. 0,33%
    • Taux d'inflation annuel précédent -0,14 %
• Résultats (Estimations basées sur les données de FactSet)
  • 4 septembre : Cango (CANG), après-marché
  • 9 sept. : GameStop (GME), après clôture, 0,19 $

Événements de jetons

• Votes et appels de gouvernance
  • Le DAO Arbitrum est en train de voter sur mise à niveau d'Arbitrum One et Nova vers ArbOS 50 Dia, ajoutant la prise en charge du fork Fusaka d'Ethereum, de nouvelles EIP, des corrections de bugs et une fonctionnalité native de mint/burn (pour les chaînes Orbit uniquement). Le vote se termine le 4 septembre.
  • Uniswap DAO est vote sur le déploiement de Uniswap v3 sur Ronin avec 1 million de dollars en RON et 500 000 dollars en incitations UNI pour en faire la principale bourse décentralisée de la chaîne. Le vote se termine le 6 septembre.
  • Lido DAO est en train de voter sur un proposition de migration Environ 7 000 validateurs Ethereum de Nethermind vers l'infrastructure opérée par Twinstake, un fournisseur de staking cofondé par Nethermind. Le vote se termine le 8 septembre.
  • Uniswap DAO est en train de voter pour établir « DUNI », une DUNA du Wyoming en tant qu'entité juridique, préservant la gouvernance décentralisée tout en permettant des opérations hors chaîne et des protections de responsabilité, avec 16,5 M$ en UNI pour les budgets juridiques/fiscaux et 75 000 $ en UNI pour la conformité. Le vote se termine le 8 septembre.
  • Le DAO d'Uniswap vote sur un plan de croissance mis à jour d'Unichain-USDS pour accélérer l’adoption grâce à des incitations basées sur la performance et une distribution guidée par la DAO. La proposition introduit des indicateurs clés de performance minimum, un modèle « Pas de résultat, pas de récompense ». Le vote se termine le 9 septembre.
• Déverrouillages
  • 5 sept. : Immutable (IMX) débloquera 1,27 % de son offre en circulation d'une valeur de 12,43 millions de dollars.
  • 11 sept. : APT$1,7468 va débloquer 2,2 % de son offre en circulation, d'une valeur de 48,41 millions de dollars.
  • 15 sept. : STRK$0.1078 débloquera 5,98 % de son offre en circulation, d'une valeur de 15,33 millions de dollars.
  • 15 sept. : SEI$0.1311 débloquera 1,18 % de son offre en circulation d’une valeur de 15,89 millions de dollars.
  • 16 sept. : ARB$0.2149 va débloquer 2,03 % de son offre en circulation, d’une valeur de 46,02 millions de dollars.
• Lancements de Tokens
  • 4 sept. : GATA$0.008296 sera listé sur Binance Alpha, MEXC, Bitget, Gate.io, et d’autres.
  • 4 septembre : Tradoor (TRADOOR) sera listé sur Binance Alpha, Bitget, MEXC et autres.

Conférences

Le Conférence CoinDesk sur la politique et la réglementation (anciennement connu sous le nom de State of Crypto) est un événement boutique d'une journée organisé à Washington le 10 septembre, qui permet aux conseillers juridiques généraux, responsables de la conformité et cadres réglementaires de rencontrer des responsables publics chargés de la législation sur les cryptomonnaies et de la surveillance réglementaire. Les places sont limitées. Utilisez le code CDB15 pour bénéficier de 15 % de réduction sur votre inscription.

• Jour 2 sur 2 : CONF3RENCE (Dortmund, Allemagne)
• Jour 2 sur 3 : bitcoin++ (Istanbul)
• Jour 1 sur 2 : ETHWarsaw 2025 (Varsovie)
• Jour 1 sur 3 : Semaine de la Blockchain de Taipei (Taïwan)
• 5 sept. : Conférence Bitcoin Indonésie 2025 (Bali)
• 9-10 sept. : Semaine de la Fintech Londres 2025
• 9-10 sept. : Sommet WOW Hong Kong 2025
• 9-13 sept. : Semaine de la Blockchain de Boston (Quincy, Massachusetts)

Discussion sur les Tokens

Par Oliver Knight

• Le token DeFi lié à Donald Trump, Word Liberty Financial (WLFI), a chuté à un niveau record de 0,174 $ jeudi, alors que la popularité du token commence à s'estomper quelques jours seulement après son début de la négociation.
• La baisse quotidienne de 21 % peut être attribuée à plusieurs facteurs, notamment le fait que certains détenteurs de tokens sont encore en bénéfice après avoir acheté lors de la vente de tokens. Ces détenteurs seront tentés de sécuriser leurs profits à mesure que l'engouement autour du projet s'estompe.
• Un trader a généré 250 millions de dollars après avoir acheté pour 15 millions de dollars lors de la vente, un autre perdu 2,2 millions de dollars après avoir pris une position longue sur les contrats à terme WLFI.
• Bien que WLFI soit lié au président des États-Unis, en termes de développement et d'innovation, rien ne permet de le distinguer clairement des milliers d'autres tokens à thème DeFi. Par conséquent, les traders pourraient être enclins à se désengager jusqu'à ce qu'ils constatent un développement concret du projet.
• "Équipe WLFI, arrêtez de dormir et commencez à agir. La communauté est déjà en colère, au moins ne perdez pas les derniers investisseurs restants," a déclaré un détenteur a écrit sur X.
• Le graphique ressemble étrangement à celui du memecoin TRUMP lancé en janvier. Après une période de hausse initiale, TRUMP a perdu 89 % de sa valeur et le volume journalier est passé de 39 milliards de dollars le jour du lancement à seulement 210 millions de dollars au cours des dernières 24 heures.
• Dans une tentative de calmer la pression de vente, le projet révélé sur X que le WLFI détenu par l'équipe ne serait pas vendu sur le marché ouvert, précisant que chaque jeton dans la trésorerie serait soumis à la gouvernance et non à la discrétion de l'équipe.
• Le tweet n'a pas réussi à enrayer la baisse, et les prix ont continué à chuter peu de temps après.

Positionnement des Dérivés

• La position sur les dérivés BTC s’est refroidie, l’activité reste cependant présente, avec un élan et une conviction directionnelle qui paraissent plus atténués que stagnants.
• L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels sur les principales plateformes est passé du récent sommet proche de 33 milliards de dollars à environ 30 milliards de dollars.
• Dans le même temps, la base annualisée à trois mois continue de se comprimer à environ 5 %–6 % sur Binance, OKX et Deribit, ne laissant que peu de marge de profit au carry trade.
• Les données sur les options envoient des signaux contradictoires. Alors que la courbe de volatilité implicite en pente ascendante suggère que le marché anticipe une volatilité à long terme plus élevée qu’à court terme, d'autres indicateurs pointent vers une perspective baissière plus immédiate.
• Plus précisément, le skew à 25 delta continue d’être soit plat, soit légèrement négatif, les traders payant une prime pour les puts par rapport aux calls afin d’obtenir une protection à la baisse. Ce sentiment baissier à court terme est contredit par le volume des puts et calls sur 24 heures, les calls (63 %) dominant les contrats d’options pour le BTC.
• Les taux annuels de financement (APR) sur les principales plateformes de contrats à terme perpétuels restent globalement stables autour de 4 % à 6 %, selon les données de Velo. Hyperliquid est la seule plateforme offrant un taux supérieur à 6 % pour le BTC, reflétant un point d’intérêt à long terme plus marqué par rapport aux autres plateformes. Dans l’ensemble, la dynamique de financement suggère un marché stable avec des signes isolés de surchauffe, plutôt qu’une conviction directionnelle généralisée.
• Les données de Coinglass indiquent 225 millions de dollars de liquidations en 24 heures, avec une répartition équivalente entre positions longues et courtes. L’ETH (65 millions de dollars), le BTC (46 millions de dollars) et d’autres (19 millions de dollars) ont été les principaux acteurs en termes de liquidations notionnelles.
• La heatmap des liquidations de Binance indique 110 250 $ comme un niveau central de liquidation à surveiller, en cas de chute des prix.

Mouvements du Marché

• Le BTC a reculé de 1,06 % depuis 16h00 HNE mercredi à 111 024,03 $ (24h : -0,39 %)
• ETH est en baisse de 1,58 % à 4 395,87 (24h : +0,84 %)
• CoinDesk 20 baisse de 1,28 % à 4 035,47 (24h : -0,24 %)
• Le taux composite de staking CESR d’Ether recule de 2 points de base à 2,87 %
• Le taux de financement du BTC est de 0,0038 % (4,1873 % annualisé) sur Binance

• Le DXY est en hausse de 0,15 % à 98,29
• Les contrats à terme sur l'or sont en baisse de 1,01 % à 3 598,80 $
• Les contrats à terme sur l'argent sont en baisse de 1,23 % à 41,03 $
• Le Nikkei 225 a clôturé en hausse de 1,53 % à 42 580,27
• Le Hang Seng a clôturé en baisse de 1,12 % à 25 058,51
• Le FTSE progresse de 0,19 % à 9 194,99
• Euro Stoxx 50 est stable à 5 326,92
• Le DJIA a clôturé mercredi inchangé à 45 271,23
• Le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,51 % à 6 448,26
• Le Nasdaq Composite a clôturé en hausse de 1,02 % à 21 497,73
• Le S&P/TSX Composite a clôturé en hausse de 0,47 % à 28 751,36
• L'indice S&P 40 Amérique Latine a clôturé en baisse de 0,11 % à 2 756,91
• Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans baisse de 1,6 points de base à 4,195 %
• Les contrats à terme E-mini S&P 500 progressent de 0,17 % à 6 468,25
• Les contrats à terme E-mini Nasdaq-100 sont en hausse de 0,24 % à 23 505,75
• L'indice E-mini Dow Jones Industrial Average reste inchangé à 45 308,00

Statistiques Bitcoin

• Dominance du BTC : 58,44 % (+0,13 %)
• Ratio Ether-bitcoin : 0.03961 (-0,58 %)
• Taux de hachage (moyenne mobile sur sept jours) : 990 EH/s
• Prix du hash (spot) : 54,54 $
• Frais totaux : 6,28 BTC / 701 021 $
• Intérêt Ouvert des Futures CME : 134 255 BTC
• BTC coté en or : 31,3 oz.
• Capitalisation boursière BTC vs or : 8,77 %

Analyse Technique

• La dominance des altcoins (hors top 10) a rebondi depuis un creux juste en dessous de 6 % et teste désormais une résistance clé autour de 8 %. Une cassure décisive au-dessus de ce niveau pourrait signaler une surperformance durable des altcoins par rapport au bitcoin
• Cependant, le mouvement jusqu'à présent a été entraîné par un nombre limité de tokens plutôt que par une « saison des altcoins » généralisée.
• Même si la résistance est franchie, cette tendance devrait rester concentrée, sans constituer une hausse généralisée à travers l'ensemble de l'univers des altcoins.

Actions Crypto

• Coinbase Global (COIN) : clôturé mercredi à 302,31 $ (-0,41 %), inchangé en pré-marché
• Circle (CRCL) : clôture à 118,46 $ (-1,4 %), +0,82 % à 119,43 $
• Galaxy Digital (GLXY) : clôturé à 24,39 $ (+0,95 %), +1,15 % à 24,67 $
• Bullish (BLSH) : clôturé à 54,26 $ (-12,53 %), -1,68 % à 53,35 $
• MARA Holdings (MARA) : clôturé à 15,89 $ (-1,06 %), -1,13 % à 15,71 $
• Riot Platforms (RIOT) : clôturé à 13,45 $ (-4,54 %), -0,3 % à 13,41 $
• Core Scientific (CORZ) : clôturé à 13,58 $ (-3 %)
• CleanSpark (CLSK) : clôturé à 9,44 $ (-2,07 %), -0,42 % à 9,40 $
• CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) : clôturé à 30,70 $ (-2,97 %)
• Exodus Movement (EXOD) : clôturé à 24,33 $ (-1,86 %)

Sociétés de Trésorerie Crypto

• Strategy (MSTR) : clôturé à 330,26 $ (-3,33 %), -0,17 % à 329,71 $
• Semler Scientific (SMLR) : clôturé à 29,01 $ (-1,23 %)
• SharpLink Gaming (SBET) : clôturé à 16,82 $ (-0,94 %), -2,79 % à 16,35 $
• Upexi (UPXI) : clôturé à 6,63 $ (-3,77 %), +1,66 % à 6,74 $
• Mei Pharma (MEIP) : clôturé à 4,53 $ (-6,6 %)

Flux des ETF

ETF BTC au comptant

• Flux nets quotidiens : 300,5 millions de dollars
• Flux nets cumulatifs : 54,85 milliards de dollars
• Total des avoirs en BTC ~1,29 million

ETF au comptant sur ETH

• Flux nets quotidiens : -38,2 millions de dollars
• Flux nets cumulatifs : 13,36 milliards de dollars
• Avoirs totaux en ETH ~6,54 millions

Source : Investisseurs Farside

Graphique du jour

• La comparaison de l'évolution du prix du bitcoin avec la masse monétaire M2 mondiale (une mesure large de la masse monétaire) sur un décalage de six semaines — plus court que le décalage de 10 semaines plus couramment utilisé — révèle une corrélation frappante depuis le deuxième trimestre.
• Si cette relation persiste, le modèle indique un creux potentiel du BTC aux alentours du 11 septembre, suivi par une reprise du rallye.

Pendant que vous dormiez

• Trump porte la bataille des tarifs devant la Cour suprême des États-Unis (Reuters) : Le ministère de la Justice fait appel d'une décision selon laquelle Trump a outrepassé ses pouvoirs en vertu d'une loi d'urgence de 1977, les juges invoquant la doctrine des questions majeures exigeant que le Congrès autorise les actions ayant une large portée économique.
• L’or brille en 2025 alors que le ratio Bitcoin-Or vise une percée au quatrième trimestre (CoinDesk) : Le rallye de l’or, alimenté par la baisse des rendements obligataires dans les principales économies, souligne son rôle de référence, tandis que les configurations graphiques du ratio bitcoin-or laissent entrevoir une possible rupture d’ici la fin de l’année.
• La couverture contre le risque de change redevient coûteuse avant le rapport sur l'emploi aux États-Unis (Bloomberg) : Les traders s'engagent massivement dans des paris sur de fortes fluctuations des devises, notamment sur le taux euro-dollar, alors que le rapport de vendredi pourrait influencer la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed, dans un contexte où les risques politiques et fiscaux mondiaux exercent une pression accrue.
• Les pirates de la crypto utilisent désormais des contrats intelligents Ethereum pour masquer des charges utiles malveillantes (CoinDesk) : Des chercheurs ont découvert des contrats intelligents utilisés pour dissimuler des logiciels malveillants dans deux packages distribués via NPM, un outil open-source utilisé par les développeurs pour trouver, installer et gérer du code réutilisable.
• Ripple lance le stablecoin RLUSD de 700 millions de dollars en Afrique, teste des assurances contre les conditions météorologiques extrêmes (CoinDesk) : La société a noué un partenariat avec Chipper Cash, VALR et Yellow Card pour étendre RLUSD en Afrique, tandis que le Kenya pilote l’utilisation du stablecoin dans des contrats intelligents d’entiercement pour l’assurance contre la sécheresse et les précipitations.
• Les investisseurs en obligations comptent sur les recettes des tarifs de Trump pour maîtriser la dette américaine (Financial Times) : Les investisseurs comptent sur les recettes tarifaires, que le Bureau du budget du Congrès estime à 4 000 milliards de dollars sur 10 ans, soit à peu près le même montant que le coût des réductions d'impôts de Trump sur la même période.

Dans l’Ether

Saksham Diwan a contribué à cette newsletter.