Ang Mga Simula ng Institutional Ethereum: Recapping sa Unang Ilang Linggo ng CME Ether Futures

Noong Pebrero 8, opisyal na inilunsad ng CME Group ang Ether futures. Naging live ang ETH futures mahigit tatlong taon lamang pagkatapos magsimulang mag-alok ng Bitcoin futures ang CME Group. Sa panayam na ito, tinalakay ni CME Group Global Head of Equity Index at Alternative Investment Products Tim McCourt ang pinagmulan ng ETH futures, kung ano ang nakakumbinsi sa kanila na ang tamang oras para mabuhay ang produkto, kung paano nagbago ang mga saloobin ng mga institutional investor sa Ethereum (at Crypto sa kabuuan), at kung paano naging tugon mula sa merkado.

Kailan ka nagsimulang mag-isip tungkol sa Ether futures?

Pagdating sa pagbuo ng mga bagong produkto sa CME Group, talagang kinukuha namin ang aming mga pahiwatig mula sa mga customer sa mga tuntunin ng kung ano ang kanilang pinagtutuunan. Sa sandaling inilunsad namin ang Bitcoin futures noong Disyembre ng 2017, hinihikayat kami ng mga customer na isipin ang tungkol sa Ether sa katulad na paraan, dahil ito ay (at hanggang ngayon) ang pangalawang pinakamalaking token ayon sa market cap at araw-araw na dami ng kalakalan. Ito ay hindi nakakagulat na ito ay nasa listahan ng mabilis na tagasunod sa mga tuntunin ng pangangailangan ng customer at pagpapahayag ng interes, ngunit may ilang mga isyu. Kaya't binabantayan namin ito, sinusuri ito.

Nagsimula talaga kaming mag-focus sa Ether bilang isang tradable na hinaharap noong ipinakilala namin ang CME CF Ether-Dollar Reference Rate noong Mayo ng 2018. Kaya ipinakilala namin ang kahalintulad na reference rate sa Bitcoin reference rate gamit ang mga transaksyong fiat ng ether-dollar mula sa limang constituent exchange – Bitstamp, Kraken, itBit, Gemini at Coinbase ang nagbigay sa amin ng Discovery ng presyo -- para sa market na iyon. overlying ng isang futures contract sa market na iyon. Kinailangan namin ng ilang oras upang obserbahan ang pinagbabatayan na merkado, bumuo ng kasaysayan ng reference rate at pagkatapos ay magpatuloy din na makipag-ugnayan sa mga customer.

Ito ay talagang sumikat sa mga tuntunin ng interes at pagiging posible ng kliyente (mula sa aming pananaw) upang ipakilala ang isang futures contract sa 2020. Ito rin ay katumbas ng patuloy na pagtaas ng interes at sigasig sa paligid ng Ethereum network at desentralisadong Finance at ilan sa mga proyektong nangyayari sa marketplace. Ang mga bagay na ito ay talagang nagsimulang bumilis noong 2020 at medyo naabot namin ang tipping point sa huling kalahati ng taon sa mga tuntunin ng pagpunta mula sa yugto ng ideya hanggang sa aktwal na paglulunsad ng kontrata.

Anong uri ng pamantayan ang kinakailangan para sa CME Group na lumipat mula sa interes patungo sa aktwal na paglulunsad ng ETH futures?

Kadalasan sa proseso ng pag-validate ng isang bagong futures na produkto, nararating natin ang isang sangang-daan kung saan kailangan nating tukuyin kung ang isang partikular na asset ay nakakatugon sa iba't ibang limitasyon para sa pag-aalok ng futures, o kung ito ay isang kawili-wiling market lamang na T nangangailangan ng futures contract. Upang magawa ang pagkakaibang iyon, una at pangunahin, gusto naming matukoy kung may pangangailangan sa pag-hedging.

Susunod, sinusuri namin kung mayroong natural, dalawang panig na merkado para sa isang partikular na asset. Ito ay mahalaga upang mapadali, dahil mayroon tayong responsibilidad bilang palitan kung saan nagaganap ang mga trade na ito upang mag-alok ng mahusay na Discovery ng presyo at paglipat ng panganib. Patuloy naming tinatanong ang aming sarili: gusto ba ng mga tao na bilhin at ibenta ang asset na ito nang sabay? Maaari ba nating itugma nang mahusay ang mga mamimili at nagbebenta? Ang ilang mga produkto ay isang magandang ideya, ngunit ang demand ay masyadong one-sided at kaya mahirap para sa amin na bumuo ng isang sentralisadong order book, upang mapadali ang mahusay na paglipat ng panganib.

Paano mo nakitang nagbabago ang mga saloobin sa Ethereum sa mga namumuhunan sa institusyon?

Tiyak na tumaas ang sigasig sa paligid ng pinagbabatayan na network ng Ethereum . Sa tingin ko, ang mga tao ay patuloy na nabighani at nasasabik sa mga elemento ng matalinong disenyo ng kontrata at kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga bagay tulad ng DeFi. Pagkatapos ay titingnan mo rin ang ilan sa mga produkto ng stablecoin, na marami sa mga ito ay gumagamit ng Ethereum network.

Habang ang mga tao ay naging mas tumatanggap ng Crypto sa mga tradisyonal na institusyon, sinimulan nilang tingnan ang Bitcoin bilang ang una at pinakasikat. At kapag sinimulan nilang tingnan ang Ethereum, madalas nilang matuklasan na mayroong ilang aspeto ng network na maaaring mas madarama para sa mga tao sa mga tuntunin kung paano nila ito magagamit at kung ano ang kahulugan nito para sa kanila.

Samakatuwid, mayroong higit na interes sa pagbuo ng mga proyekto na nagpapataas ng pangangailangan para sa pamamahala ng panganib sa paligid ng ether. Kaya, iniisip ko lang na nakikinabang ito mula sa pagtaas ng sigasig, pag-uusisa at ilan sa mga pamilyar na Bitcoin ay nagdulot na ng landas na iyon sa Cryptocurrency. Sa tingin ko, mas komportable ang mga tao na tuklasin ito, parehong mula sa isang institusyonal na pananaw o isang pananaw sa pamumuhunan, gayundin mula sa isang pananaw sa pag-unlad.

Magkano ang interes sa pagmamaneho ng DeFi?

Para sa mga taong nasa Finance, ang DeFi ay isang mas tactile, madarama na adaptasyon. Ginagamit nila ang ilan sa kanilang pamilyar sa paraan ng paggana ng Finance ngayon at tumitingin sa mga potensyal na mas mahusay na paraan upang gawin ito gamit ang mas kawili-wiling Technology. Sapagkat mayroon pa ring debate tungkol sa kung ano mismo ang Bitcoin , ang mga tao ay higit na nakatuon sa utility o paggamit ng Ethereum network. Mukhang BIT mas matulungin sa pag-unlad ng entrepreneurial, at sa palagay ko ay hindi gaanong nakakatakot.

Nakatulong ba ang pagiging pamilyar ng mga tao sa CME Bitcoin futures sa pagpapatibay ng ETH futures?

Oo. Kapansin-pansin na ang aming pagpapakilala ng Ether futures ay kasabay ng pagtaas ng demand ng kliyente at matatag na paglago sa aming mga Bitcoin futures at mga pagpipilian sa Markets. Bagama't maaaring bago ang ether sa ilang kliyente, magiging pamilyar ang aming mga specs at benepisyo ng kontrata sa futures sa mga user ng aming Bitcoin futures – cash-settled, batay sa IOSCO-compliant CME CF Ether-Dollar Reference Rate at laki upang umapela sa malawak na hanay ng mga kliyente ng institusyon at mga sopistikadong aktibong mangangalakal.

Kumusta ang mga bagay pagkatapos ng paglulunsad?

Kung titingnan natin ang mas anecdotal at direktang tugon ng customer, ito ay talagang positibo. engaged na sila. Excited na sila dito. Marami sa mga kalahok na aktibo sa Bitcoin futures, kung sila ay nangangalakal o naglilinis ng mga miyembro, ay kasali na rin ngayon sa ETH. Ang antas ng sigasig ay mas malakas sa paligid ng ether noong 2021 kaysa sa Bitcoin noong Disyembre ng 2017, noong ang mga tao ay nakikipagtalo pa sa tanong kung ano ang Bitcoin? Ano ang gagawin natin dito? Ang mga tanong na nakikita natin ngayon ay higit pa tungkol sa partikular na diskarte sa ether kumpara sa diskarte sa Bitcoin . Namumuhunan ba tayo sa dalawa? Mayroon ba silang pagkakaiba?

Ang reaksyon na nakukuha namin ay BIT mas advanced dahil mas malayo na kami sa kasaysayan ng Crypto. Ito ay isang industriya na narito upang manatili. Ito ay pinagtibay ng maraming tao. At ngayon ay nakatuon sila sa mga tanong tungkol sa laki ng mga diskarte sa pamumuhunan at pangangalakal. Kaya, ito ay talagang napakahusay na makita.

Mula sa kanilang pagpapakilala, higit sa 20.9K CME Ether futures na kontrata ang nakipagkalakalan, na katumbas ng 1M ether. Mahigit sa 520 natatanging account ang nakipagkalakalan sa produkto sa ngayon. At, 35% ng volume na na-trade ay nagmula sa labas ng U.S. Habang maaga pa, hinihikayat kami ng mga numerong ito.