Pag-isyu ng Stablecoins: Ano ang Kailangang Malaman ng Mga Kumpanya at Bakit Ngayon ang Tamang Panahon

Maraming mga institusyong pampinansyal at kumpanya ang tumitimbang ng mga kalamangan at kahinaan ng pagpapalabas ng kanilang sariling mga stablecoin. Ang mga bagong regulasyon sa Europe ay inihayag na magbibigay ng parehong kalinawan na kailangan para sa mga issuer at ang kumpiyansa na kinakailangan para sa mga user. Ang mga kaso ng paggamit ng mga stablecoin ay patuloy na dumarami sa patuloy na pag-unlad sa Web3, habang ang pagtaas ng mga rate ng interes ay ginagawang isang kumikitang panukala para sa kanilang mga issuer ang pamamahala ng reserba.

Sa eksklusibong panayam na ito kay Daniel Lee, Pinuno ng Web3 sa Banking Circle, tinatalakay namin kung ano ang kailangang isaalang-alang ng mga issuer: ang uri ng stablecoin, istraktura ng pamamahala, mga kaso ng paggamit at kung paano maaaring umunlad ang mga stablecoin sa harap ng kumpetisyon mula sa mga CBDC.

Q: Ano ang mga desisyon na kailangang gawin ng mga institusyong pampinansyal kapag nagpapasya kung tutuklasin ang pagpapalabas ng kanilang sariling mga stablecoin?

A: Ang unang bagay ay magpasya sa pagitan ng tatlong uri ng mga stable na barya. Ang una ay sinusuportahan ng fiat o katumbas ng cash na mga asset. Ang pangalawa ay sinusuportahan ng fiat kasama ang iba pang collateral tulad ng mga bono. Ang pangatlo ay algorithmic o crypto-asset based.

Pagkatapos ng nangyari kay LUNA, maraming alalahanin tungkol sa mga Crypto asset-backed stable coins o algorithmic-backed stablecoins. Ang mahalaga dito ay kailangan mo na ngayong magkaroon ng mga regulated na institusyon para suportahan ang pag-isyu ng coin. Iyon ay isang bagay kung saan tayo bilang isang bangko ay maaaring gumanap ng isang papel, hindi lamang sa paghawak sa fiat at pamamahala ng mga reserba ngunit upang magbigay din ng pangkalahatang ebidensya sa barya.

Q: Ano ang pinakamahalagang pagsasaalang-alang? Nasa digital custody ba sila?

A: Ang pinakamahalagang bagay ay ang pangkalahatang pamamahala. Walang papel ang digital custody kung hindi ka gumagawa ng mga Crypto asset. Kung ikaw ay gumagawa ng fiat-backed stablecoin, kung gayon ikaw ay nakikipag-ugnayan lamang sa mga panandaliang instrumento na uri ng market ng pera. Nagiging mahalaga ang pag-iingat kung ang isang coin ay susuportahan ng mga Crypto asset o kung ito ay nagsasangkot ng isang bangkarota-remote na istraktura.

Naghahanap kami upang matulungan ang aming mga kliyente na mag-isyu ng pinakamataas na posibleng kalidad ng stablecoin. Ang buong layunin ng isang stablecoin ay dapat itong kumatawan sa pinagbabatayan ng mga asset nang napakatumpak at T dapat lumihis. Upang magawa iyon, dapat itong magkaroon ng napakahusay na istraktura ng pamamahala at transparency para sa mga gumagamit kung saan ang impormasyon sa mga na-audit na reserba ay ginawang available.

Q: At ano ang hitsura ng isang mahusay na istraktura ng pamamahala?

A: Ang isang maayos na istruktura ng pamamahala ay ONE na malinaw. Magkakaroon ito ng napakalinaw, QUICK at pana-panahong mga ulat sa kung ano ang nangyayari sa reserba. At iyon ay dapat na magagamit sa lahat ng mga gumagamit ng stablecoin. Kailangan mo ring i-detalye ang mga paraan kung saan ang istraktura na iyong ise-set up ay bankruptcy-remote. Ang pagkalugi ng pagkalugi ay mahalaga kung magse-set up ka ng stablecoin kung saan binibigyan mo ang mga user ng pinakamataas na antas ng kumpiyansa sa pagpapalabas. Ito ay magiging katulad ng isang ganap na kinopya na istraktura ng ETF, kung saan kahit na bumagsak ang isang issuer o manager ng ETF, ang collateral sa pondo ay ligtas at maaaring ibalik sa mga may hawak ng ETF.

Katulad din sa isang bankruptcy-remote structure, kahit na bumagsak ang issuer, ang mga pondo ay maaaring ibalik sa bawat isa sa mga may hawak ng stablecoins. Ang isang mahusay na istraktura ng pamamahala ay magtitiyak na ang collateral ay talagang naroroon, at kung hindi fiat o fiat na katumbas, ito ay wastong namarkahan-sa-market. Titiyakin nito ang lubos na pagtitiwala sa stablecoin.

Q: Ano ang mga pangunahing alalahanin na nakikita mo sa mga kumpanyang gustong mag-set up ng stablecoin?

A: Dapat nilang tukuyin ang use case ng pag-isyu ng sarili nilang stablecoin at kung paano ito magiging iba sa mga naibigay na. Mayroong maraming mga kumpanya ng Crypto na may sapat na malaking base ng gumagamit na maaari silang mag-isyu ng kanilang sariling mga stable na barya.

Ngunit may ilang alalahanin pagkatapos ng nangyari sa ilang partikular na stablecoin: Gaano ka-secure ang stable coin? Gaano kahusay pinangangasiwaan ang mga reserba? Saan pinangangasiwaan ang mga reserba?

Iyan ang mga uri ng mga isyu kung saan maaari tayong magdagdag ng halaga kapag nakipagsosyo tayo sa mga kumpanyang gustong mag-isyu ng mga stablecoin. Nagdaragdag kami ng kredibilidad sa pagpapalabas sa pamamagitan ng pagiging isang bangko at samakatuwid ay nakapagbibigay kami ng mahigpit na istruktura ng pamamahala sa isyu.

T: Paano makakatulong ang mga bagong regulasyong paparating na linawin ang ilan sa mga isyung ito at makakatulong ba ang mga ito sa pagtatakda ng mga bagong pamantayan?

A: Ang nangyayari sa MiCA [Markets in Crypto Assets EU regulatory framework] ay napakalinaw sa mga tuntunin ng kung ano ang magagawa at hindi natin magagawa sa mga reserba. Napakahalaga nito. Kahit na hindi pa live ang MiCA, maaari naming Social Media kung ano ang inireseta nito at mag-isyu ng barya batay sa mga kinakailangang iyon. Maaari tayong kusang sumunod sa mga regulasyong iyon para sa mabuting pamamahala. Iyon ang buong layunin. Maaari naming ipakita ang istraktura ng pamamahala sa mga gumagamit ng barya, upang magkaroon sila ng kumpiyansa.

Q: Ano ang iyong mga hula para sa kung paano maaaring umunlad ang merkado para sa mga stablecoin sa susunod na tatlong taon?

A: Maraming stablecoin ngayon ang denominated sa US USD. Hindi marami ang nalikha gamit ang euro at iba pang mga pera. Ito ay bahagyang dahil sa dating negatibong kapaligiran sa rate ng interes, dahil mahirap na makabuo ng ani sa reserba.

Ngunit sa pagpapatuloy, ang mga euro stablecoin ay may malaking kahulugan, dahil mayroong isang malaking European market ng mga Crypto trader, investor at user at sa tuwing sila ay nangangalakal sa iba't ibang palitan o DAO o protocol, inilalantad nila ang kanilang sarili sa ilang uri ng panganib sa forex, kapag nakikipagkalakalan sa US USD.

T: Paano sa palagay mo uunlad ang merkado ng CBDC?

A: Mahirap malaman sa yugtong ito kung paano maaaring magkaroon ng hugis ang mga CBDC. Sa karamihan ng mga eksperimento na isinasagawa, ang CBDC ay palaging nailalabas sa isang napaka-sentralisadong modelo, o ito ay ibinibigay sa isang uri ng pinahihintulutang blockchain. Kung ganoon nga ang kaso, tinatalo nito ang buong layunin ng desentralisasyon ng pera.

Ang mga CBDC ay ibibigay mula sa isang sentralisadong pinagmulan at makokontrol mula sa isang sentralisadong pinagmulan. Ano ang kaso ng paggamit ng CBDC? Digital money lang yan. Ang tagumpay ng CBDC ay talagang nakadepende sa kung paano ito isinasagawa, kung gaano ito nagiging desentralisado at kung maaari itong magamit bilang isang produkto ng pamumuhunan, hindi lamang isang produkto ng remittance na ginagamit upang bayaran ang isang tao.

Ang halaga ng CDBC ay ang tiwala lamang na ibinibigay ng ONE sa nagbigay – sa kasong ito ay isang sentral na bangko. Kung ang isang stablecoin ay inisyu sa isang bankruptcy-remote na istraktura na may mabuting pamamahala, maaari itong magbigay ng parehong uri ng tiwala. Malamang din na kapag ang mga CBDC ay unang naibigay, magkakaroon sila ng maraming paghihigpit sa paggamit at maaaring sa simula ay mga kasangkapan lamang para sa pagpapadala.

Ang mga stablecoin sa kabilang banda ay malayang magagamit bilang M1-M3 sa iba't ibang ecosystem kabilang ang mga desentralisado. Higit pa rito, ang mga stablecoin ay maaari ding mailabas sa ilang chain, habang sa karamihan ng mga eksperimento sa CBDC ay ONE chain lang ang pipiliin. Gayunpaman, sa teknikal na paraan, maaari rin silang mailabas sa ilang mga chain, ngunit dahil sa konserbatibong katangian ng karamihan sa mga sentral na bangko, ang proseso ng pagpapalabas sa iba pang mga chain ay maaaring tumagal nang mas matagal.