SEC Strikes Back in Grayscale Suit Over GBTC ETF Conversion

Ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagsampa ng maikling noong nakaraang linggo na nagtatanggol sa sarili laban sa mga pag-aangkin na ang pagtanggi nito sa aplikasyon ng Grayscale Investment na i-convert ang punong barko nito na Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sa isang spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) ay “arbitrary, paiba-iba at diskriminasyon.

Grayscale nagsampa ng kaso laban sa SEC noong Hunyo 29 – sa parehong araw na tinanggihan ng SEC ang aplikasyon nito – at hiniling sa US Court of Appeals para sa District of Columbia Circuit na suriin ang utos ng SEC. Ang Grayscale ay isang kapatid na kumpanya ng CoinDesk.

Ang suit ay sinundan ng isang mabilis na suporta mula sa mas malawak na industriya ng Crypto at higit pa, at lima amicus curiae (friend of the court) briefs ang isinampa sa kaso.

Ngunit ang SEC ay nananatili sa mga baril nito. Sa unang maikling tugon ng regulator mula noong nagsampa ng demanda Grayscale , inulit ng SEC na ang mga dahilan nito sa pagtanggi sa mga aplikasyon ng Grayscale ay pare-pareho sa mga naunang desisyon nitong tanggihan. bawat iba pa puwesto Bitcoin ETF application na natanggap nito.

Read More: Pag-unpack ng Pinakabagong Pagtanggi sa Bitcoin ETF

'Walang hindi pagkakapare-pareho'

Sa demanda nito, itinuro Grayscale ang pag-apruba ng SEC sa ilang mga Bitcoin futures na ETF para ipangatuwiran na ang greenlighting sa ONE uri (futures ETFs) ng instrumento habang tinatanggihan ang isa pa (spot, o bitcoin-holding ETFs) ay arbitrary, at sa gayon ay isang paglabag sa Administrative Procedure Act (APA).

Itinulak ng SEC ang paghahain nito, na nangangatuwiran na "ang dalawang produkto ay hindi pareho" at may "mga pangunahing pagkakaiba sa kakayahang makita at hadlangan ang pandaraya at pagmamanipula," na "makatwirang sumusuporta sa pagtrato sa dalawang produkto nang magkaiba."

Ang mga futures ETF, hindi tulad ng mga spot ETF, ay nabibili lamang sa Chicago Mercantile Exchange, na itinuro ng SEC na pinangangasiwaan ng mga pederal na regulator at nagsasagawa ng "malawak na pagsubaybay sa aktibidad ng kalakalan sa merkado nito."

Itinuro din ng SEC ang mga naunang pahayag na ginawa ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na ang pahintulot nito na mag-trade ng Bitcoin futures ay "HINDI nagbibigay ng ... mga paghatol sa halaga tungkol sa pinagbabatayan na spot market."

Isang isyu ng pagmamatyag

Matagal nang pinaninindigan ng SEC na ang pagtanggi nito sa mga aplikasyon ng ETF ay higit sa lahat ay dahil sa kakulangan ng pangangasiwa ng regulasyon ng spot market, kabilang ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay sa pagitan ng isang "regulated market na may makabuluhang laki" at isang regulated exchange.

Kung walang wastong pangangasiwa, ang SEC ay nagtalo, ang mga spot ETF ay maaaring mahina sa “mapanlinlang at manipulatibong pag-uugali,” kabilang ang wash trading, pagmamanipula ng presyo ng “balyena,” “malisyosong kontrol sa Bitcoin network,” pag-hack, insider trading, “manipulative na aktibidad na kinasasangkutan ng sinasabing 'stablecoins'” at pandaraya sa Crypto exchanges.

Ang mga Grayscale at magiging spot na mga aplikante ng ETF na dumating bago ang SEC ay nagtalo na ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng pagmamatyag na gusto ng regulator ay T kinakailangan sa kaso ng Bitcoin, na kanilang pinagtatalunan ay may "mga bagong proteksyon" laban sa pandaraya.

Ngunit hindi sumasang-ayon ang SEC. Sa pag-file noong nakaraang linggo, itinuro nito ang mga pahayag na ginawa mismo ng Grayscale sa pahayag ng pagpaparehistro nito, na nagbabala sa mga customer ng "hindi regulated na kalikasan at kawalan ng transparency" na nakapalibot sa mga operasyon ng mga spot-trading platform, ang mga panganib ng pag-hack at ang panganib ng "panloloko at manipulative na aktibidad" sa mga platform ng kalakalan sa Bitcoin .

Binigyang-diin din ng SEC ang isang pahayag mula sa New York Stock Exchange na "maaaring umiral ang pandaraya at manipulasyon at na ang Bitcoin trading sa anumang naibigay na exchange ay maaaring hindi na katangi-tanging lumalaban sa pandaraya at pagmamanipula kaysa sa iba pang mga commodity Markets."

"Dahil sa mga naunang pahayag na ito at ang mga panganib na tinukoy ng Komisyon, napagpasyahan ng Komisyon na ang NYSE Arca ay nabigo na patunayan ang mga pahayag nito tungkol sa mga diumano'y nobelang anti-fraud properties ng bitcoin," isinulat ng SEC.

Mga susunod na hakbang

Ang tugon ng Grayscale sa SEC ay dapat sa Enero 13. Ang tugon ng SEC sa Grayscale ay dapat sa Peb. 3.

Matapos maisumite ang lahat ng brief, susuriin ng hukom ang desisyon ng SEC na tanggihan ang aplikasyon ng Grayscale at gagawa ng pagpapasiya.

Habang umuusad ang demanda, ang mga bahagi ng pinakamalaking pondo ng Grayscale, ang Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ay nakikipagkalakalan sa isang magtala ng 47% na diskwento sa halaga ng pinagbabatayan Cryptocurrency.