Bakit ang normalisasyon ng mga digital asset treasuries ang susunod na malaking trend sa negosyo

Sa maikling sandali, ang digital asset treasury (DAT) ang naging maliwanag at makintab na bagay ng Wall Street.

Ngunit noong 2026, nawala na ang bagong bagay o karanasan.

Lumabo na ang bituin ng "passive accumulator," at tama lang iyon. Napagtanto ng mga mamumuhunan na ang simpleng pag-anunsyo ng pagbili ng Bitcoin ay hindi na isang mahika na garantiya ng pagtaas ng presyo ng stock. Tapos na ang madaling kalakalan ng pera.

Ngunit ang panahong ito ng paglamig ay hindi isang kamatayan; ito ay isang pagtutuos. Inaalis nito ang hype upang ibunyag ang isang malinaw na katotohanan: Dose-dosenang mga pampublikong kumpanya ang nagtatangkang baguhin ang kanilang mga sarili tungo sa mga unregulated hedge fund—kadalasan ay walang arkitektura ng panganib ng isang pondo o mga pamantayan sa pamamahala ng isang pampublikong kumpanya.

Ang gabay ay nakababahalang simple: makalikom ng kapital, mag-ipon ng Cryptocurrency, at manalangin para sa pagtaas ng halaga.

Ngunit bilang isang abogado at CEO ng mga securities na nangasiwa sa mahigit $5 bilyong pangangalap ng kapital, kabilang ang pagiging General Counsel ng MARA Holdings noong umabot ito sa $6 bilyong halaga, alam kong ang akumulasyon ay hindi isang mahusay na estratehiya sa negosyo. Isa itong kalokohan. At habang papalapit tayo sa mga deadline ng taunang pag-uulat, ang singil para sa mga taya na iyon ay malapit nang bayaran.

Kung nais ng sektor ng DAT na maging ganap na maunlad mula sa pagiging palaisip at magkaroon ng kredibilidad bilang isang iginagalang na estratehiya sa fintech, dapat nating itigil ang pagtrato sa pamamahala bilang isang huling pag-iisip lamang. Dapat itong maging pundasyon.

Ang panganib ng "blind buy"

Ang umiiral na modelo ng DAT ay binigyang-kahulugan ng isang iisang utos: mangalap ng pera, bumili ng mga asset, at magpanatili. Bagama't epektibo ito sa isang bull market, inilalantad nito ang mga shareholder sa mapaminsalang downside sa isang bear market o sa mga panahon ng pabagu-bagong presyo, gaya ng nasaksihan nating lahat kamakailan.

Kung walang malinaw at malinaw na estratehiya kung bakit pinipili ang isang partikular na asset o kung paano pamamahalaan ang liquidity, ang mga kumpanyang ito ay talagang sumusugal sa halaga ng shareholder. Parehong nagsisimula nang magtanong ang mga retail at institutional investor ng mas mahihirap na tanong. Hindi na sila nasisiyahan sa "naniniwala kami sa Crypto." Gusto nilang malaman: Paano mo binabalanse ang alokasyon ng kapital? Ano ang mga partikular na panganib ng protocol na iyong pinaglalaanan ng puhunan, at ano ang ginagawa mo sa mga tuntunin ng pagpapagaan ng panganib? Kung ang kasalukuyang estratehiya ay mabibigo, mayroon ka bang plan B?

Maraming pana-panahong ulat na isinampa ng mga DAT ngayon ang tila nag-aalok ng mga pangkalahatang boilerplate risk factor. May tendensiya silang ulitin ang mga babala tungkol sa volatility at hacking, ngunit hindi nito tinutugunan ang mga kakaibang panganib ng kanilang mga partikular na treasury asset. Dito kailangang makilala ng bagong henerasyon ng mga DAT ang kanilang mga sarili upang mabuhay at maging mapagkumpitensya.

Paggamit ng taunang ulat bilang kasangkapan sa pagkukuwento

Habang papalapit na ang mga deadline ng pag-uulat, kailangang baguhin ng mga namamahala at tagapayo sa mga DAT ang kanilang mga inihaing dokumento. Halimbawa, ang seksyon ng Risk Factor ng isang 10-K ay hindi dapat maging isang paulit-ulit na pagsusuri ng bawat risk factor na lumabas sa EDGAR, ang pangunahing digital database ng SEC; dapat itong maging isang maalalahaning pagtatasa ng makatotohanang mga panandalian at pangmatagalang panganib, partikular na tinutugunan ang negosyong kinakaharap ng nag-isyu.

Ang isang may-gulang na DAT ay dapat lumampas sa mga pangunahing kaalaman at ipaliwanag nang malinaw ang mga kompromiso. Nararapat malaman ng mga mamumuhunan kung bakit napupunta ang isang USD sa AVAX (o BTC) kumpara sa R&D o marketing, at kung paano eksaktong nakakabuo ang kumpanya ng matibay na daloy ng kita sa labas ng pagpapahalaga ng asset upang KEEP ang mga ilaw sa panahon ng taglamig ng Crypto . Bukod pa rito, dapat ibunyag ng mga kumpanya ang mga partikular na mekanismo ng proteksyon at mga kontrol na mayroon sila upang maiwasan ang treasury na maging isang solong punto ng pagkabigo.

Ang "pamamahala alpha"

Ang susunod na bugso ng matagumpay na mga DAT ay tutukuyin ng kanilang mga arkitektura ng pamamahala. T lamang ito tungkol sa pagsunod sa mga regulasyon; ito ay tungkol sa tiwala ng mga shareholder at ang pagtupad sa tungkulin ng katiwala.

Kamakailan lang ay tinalakay namin ito sa AVAX ONE. Kinilala namin ang kakulangan ng basta pag-anunsyo lamang ng pagbabago sa isang modelo ng DAT, na nangangahulugang pagpunta sa aming mga shareholder—ang mga tunay na may-ari ng kapital—at paghingi ng tahasang pag-apruba para sa aming diskarte sa digital asset.

Nakakamangha ang resulta. Mahigit 96% ng mga bumotong shareholder ang sumang-ayon sa hakbang na ito. Hindi lamang ito isang boto para sa isa pang Crypto treasury. Ito ay isang boto na nag-uutos ng isang estratehiya sa pamamahala para sa Crypto.

Binigyan kami nito ng lisensya para magpatakbo ng mga bagay na wala sa mga "blind buy" DAT, at balak naming gamitin ang mandatong iyon para suportahan ang fintech sa pamamagitan ng paggamit ng Avalanche ecosystem.

Ang kalasag sa regulasyon

Panghuli, hindi natin maaaring balewalain ang SEC at ang mas malawak na larangan ng regulasyon. Bagama't tinitingnan ng marami sa industriya ang regulasyon bilang isang hadlang, para sa isang pampublikong DAT, ito ay isang kinakailangan at katanggap-tanggap na panangga.

Ang mga obligasyon sa Disclosure ng SEC ay nagtutulak ng isang antas ng transparency na nagpoprotekta sa mga shareholder mula sa pinakamalalang kalabisan ng merkado ng Crypto . Ito ay isang matibay na kasangkapan na nagbibigay-daan sa mga pampublikong DAT na maiba ang kanilang mga sarili mula sa mga malabong pribadong entidad.

Sa pamamagitan ng pagtanggap sa mga obligasyong ito sa halip na gawin ang pinakamababa para makatipid, bumubuo tayo ng isang kanal ng kredibilidad at nagbibigay ng mapapatunayang pag-uugali at katiyakan sa kaligtasan.

Papasok na tayo sa isang bagong yugto. Patapos na ang mga araw ng "wild west" ng pamamahala ng kaban ng bayan. Malapit nang parusahan ng merkado ang mga nangongolekta lamang ng mga barya at gagantimpalaan ang mga nagtatayo ng matibay at pinamamahalaang mga kuta sa pananalapi.

Ang iyong taunang ulat ang iyong pangwakas na term paper, at ang reaksyon ng merkado ang iyong report card. Siguraduhing natapos mo na ang iyong takdang-aralin.