Ang Paparating na Bitcoin Treasury Bubble

Sa nakalipas na mga buwan, mas maraming kumpanya ang nag-anunsyo ng mga planong magpatibay ng mga treasuries ng Bitcoin . Binabalangkas nila ito bilang pananaw: isang matapang na hakbang patungo sa hinaharap ng Finance, isang hedge laban sa inflation, at isang tanda ng pagiging sopistikado ng kumpanya. Sa ibabaw, ito ay parang pag-unlad. Sa totoo lang, karamihan sa mga “Bitcoin treasuries” na ito ay isang mapanganib na distraction, na itinutulak ng mga kumpanyang nag-aalok ng kaunti o walang aktwal na halaga sa marketplace.

Ang mga treasuries ng kumpanya ay hindi kailanman idinisenyo upang maging mga speculative venture. Kapag ang mga kumpanya ay bumaling sa Bitcoin hindi bilang isang tunay na paniniwala ngunit bilang isang publicity stunt o huling-ditch na pagsisikap na manatiling may kaugnayan, ito ay nagpapahiwatig ng desperasyon sa halip na pagbabago. Ang mga treasuries ng Bitcoin ay ibinebenta bilang inobasyon, ngunit karamihan ay hindi hihigit sa mga corporate gimmick. Maliban kung matalino ang mga mamumuhunan, maaaring ito na ang susunod na bula ng ICO sa paggawa.

Mga kumpanya ng zombie at mahiwagang pag-iisip

Ang mga kumpanyang walang tunay na paglago, mahina ang mga batayan, o tahasang bumababa na mga negosyo ay kumakapit sa Bitcoin na parang ito ay isang magic fix. Ito ay isang nakakagambalang pattern. Hindi nila nilulutas ang mga problema, lumilikha ng halaga, o nagtatayo ng mga napapanatiling produkto. Sila ay mga kumpanya ng zombie, patay sa lahat maliban sa pangalan, sinusubukang humiram ng buhay sa pamamagitan ng pag-stapling ng Bitcoin sa kanilang mga balanse.

Sinasalamin nito ang maagang pagkahumaling sa ICO noong 2017, nang ang mga nahihirapang proyekto ay nakalikom ng bilyun-bilyon sa pamamagitan ng paglulunsad ng mga token na walang daan patungo sa real-world utility. Noon, marami sa mga pakikipagsapalaran na iyon ang bumagsak, na nag-iiwan sa mga retail investor na may hawak na mga walang halagang bag. Ang mga anunsyo ng treasury ng Bitcoin ngayon ay nanganganib na maulit ang cycle. Ang pagkakaiba sa oras na ito ay sa halip na mga speculative token, ginagamit ng mga kumpanya ang Bitcoin mismo bilang sentro ng kanilang hype.

Hindi Bitcoin ang problema. Ito ay nananatiling pinaka-secure, desentralisado, at lumalaban sa censorship na network ng pera. Ang problema ay nakasalalay sa mga korporasyon na tinatrato ang Bitcoin bilang isang diskarte sa PR sa halip na isang treasury asset na nakaugat sa pangmatagalang paniniwala.

Bakit ito mahalaga ngayon: tumataas ang hype

Kaya bakit mag-alarm ngayon? Bumibilis kasi ang hype. Kung paanong ang 0% na mga rate ng interes ay nagpalakas ng walang ingat na haka-haka ng ICO, ang hindi tiyak na klima ng macroeconomic ngayon ay lumikha ng isang kapaligiran kung saan ang mga pinuno ng korporasyon ay desperado na magmukhang makabago. Binibigyan sila ng mga treasuries ng Bitcoin ng paraan upang gawin iyon, nang hindi inaayos ang kanilang mga sirang modelo ng negosyo.

Ngunit ang mga pusta ay mas mataas ngayon kaysa noong panahon ng ICO boom. Kapag ang isang kumpanya ay naglagay ng Bitcoin sa balanse nito, hindi lamang ito nag-ispekulasyon sa hype ng mamumuhunan. Ito ay speculating sa shareholder capital. Lumilikha iyon ng sistematikong panganib para sa mga empleyado, mga pondo ng pensiyon, at mga retail na mamumuhunan.

Para sa karaniwang tao, ang pitch ay mapang-akit: “T mag-alala tungkol sa pag-aaral ng self-custody o direktang pagbili ng Bitcoin , magkaroon ng mga share sa isang kumpanyang nagtataglay nito Para sa ‘Yo.” Ito ay tunog ligtas ngunit sa pagsasanay ay ang kabaligtaran. Pinapatong nito ang panganib ng korporasyon, pagkakalantad sa utang, at mga bahid ng pamamahala sa ibabaw ng Bitcoin, na ginagawang isang marupok na derivative ang isang hard asset.

Ano ang hitsura ng mga tunay na solusyon

Mayroong malinaw na alternatibo: ang mga indibidwal ay dapat na direktang nagmamay-ari ng Bitcoin , sa sariling pag-iingat. Ang aral ng mga nabigong palitan at mga bumagsak na tagapamagitan, mula sa Mt. Gox sa FTX, hindi maaaring maging mas malinaw. Ang pagbibigay ng kontrol sa isang kumpanya ay tinatalo ang mismong dahilan kung bakit umiiral ang Bitcoin .

Ang isang maliit na bilang ng mga kumpanya na may matatag na mga modelo ng negosyo at malinaw na mga diskarte ay maaaring magtagumpay sa mga treasuries ng Bitcoin , ngunit sila ay magiging eksepsiyon. Ang karamihan ay mabibigo dahil ang mga ito ay hindi sa panimula ay nakahanay sa etos o pinansyal na katotohanan ng bitcoin. Kinukuha nila ang atensyon sa halip na lumikha ng halaga.

Paano ang mga nanalo?

Siyempre, may mga counterexamples. Ang diskarte, na pinamumunuan ni Michael Saylor, ay malawakang naisapubliko para sa agresibong diskarte nito sa pag-iipon ng Bitcoin bilang isang CORE asset ng treasury. Ang ilan ay nangangatwiran na ang corporate Bitcoin treasuries tulad nito ay maaaring magdala ng mas malawak na pagiging lehitimo at mapabilis ang pag-aampon ng institusyon. Bagama't totoo na ang ilang may mahusay na kapital, disiplinadong mga manlalaro ay maaaring makatiis sa pabagu-bago at makahulugang isama ang Bitcoin , ang mga halimbawang iyon ay hindi karaniwan.

Para sa bawat mananalo, magkakaroon ng dose-dosenang matatalo, mga kumpanyang may nanginginig na balanse at walang ingat na pamumuno, gamit ang Bitcoin bilang isang panandaliang stunt. Ang publisidad sa mga high-profile na kwento ng tagumpay ay ginagawang mas madali para sa masasamang aktor na ito na ibenta ang kanilang salaysay sa mga namumuhunan.

At kahit na sa pinakamahusay na mga kaso, ang isang corporate treasury na may hawak Bitcoin ay hindi katulad ng isang indibidwal na may hawak ng kanilang sariling mga susi. Ang mga shareholder ay napapailalim pa rin sa mga desisyon ng pamamahala, mga panganib sa regulasyon, at mga layer ng middlemen. Ang tunay na kapangyarihan ng Bitcoin ay nasa direktang pagmamay-ari, hindi sa pag-iingat ng korporasyon.

May Bitcoin tapos may iba pa

Maaaring patuloy na mangibabaw ang mga treasuries ng Bitcoin sa mga headline sa mga darating na buwan. Ang ilan ay ituturing na visionary. Ang iba ay tahimik na mawawala habang ang mga balanse ay sumabog sa ilalim ng pagkasumpungin. Ang bubble ay papalaki hangga't naniniwala ang mga mamumuhunan na ang paglakip ng Bitcoin sa isang mahinang kumpanya ay mahiwagang nagbabago nito sa isang ONE.

Ngunit ipinapakita ng kasaysayan na ang mga siklo ng hype sa kalaunan ay sumabog. Bumagsak ang ICO boom. Ang metaverse mania ay nawala. Ang mga treasuries ng Bitcoin ay Social Media sa parehong pattern maliban kung ang salaysay ay nagbabago.

Ang solusyon ay simple: ang mga indibidwal na naniniwala sa Bitcoin ay dapat na bilhin ito nang direkta (o kumita nito) at hawakan ito mismo. Iyan ay hindi gumagawa para sa marangya na mga headline, ngunit ito ang tanging diskarte na umaayon sa layunin ng bitcoin at nagpoprotekta laban sa maling pamamahala ng korporasyon.

Ang susunod na bubble ay hindi kailangang saktan ang mga retail investor tulad ng ginawa ng mga ICO. Kung kinikilala ng mga tao ang mga panganib at nilalabanan ang marketing spin ng corporate Bitcoin treasuries, ang cycle na ito ay maaaring magtapos sa ibang paraan. Kung ang hype ay nanalo sa mga batayan, ang pag-crash ay magiging mabilis at masakit. Ang Bitcoin ay hindi isang shortcut sa kayamanan. Walang libreng pera.