Tahanan sa (BTC) Range

Hi. Ako si Andy Baehr kasama ng CoinDesk Mga Index team. Tanong: Bitcoin ay natigil sa isang hanay. Ito ba ay isang masamang bagay o isang magandang bagay?

Kahit na ang mga kaswal na tagamasid ng BTC ay mapapansin ang sampung porsyentong channel na tumagal nang higit sa isang buwan. Sa ngayon, sa katunayan, 40 araw na ang nakalipas mula noong pumasok kami sa hanay na ~$101K - ~$111K, nang walang katalista na pumipilit sa isang breakout sa alinmang hangganan. Mabuti o masama?

Sinusuportahan ng macro muddle ang range-trading. Ang aming anchor Bitcoin macro factor ay nananatiling mga inaasahan para sa hinaharap na tunay na mga rate ng interes--nominal na mga rate na binawasan ng inflation. Ang mga kamakailang cross-currents ay lumikha ng isang hindi malinaw na larawan: ang mga inaasahan ng inflation mula sa mga survey ay tumaas (bagama't ang mga kamakailang release ay tila hindi gaanong nababahala), habang ang pag-asa para sa Fed relief ay lumabo hanggang ang merkado ay nagsimulang magpresyo sa dalawang 2025 na pagbawas nang mas assertively. Masyadong magulo para sa isang breakout. Ginagawa ng Bitcoin ang dapat.

Para sa store-of-value thesis, ang range-trading ay talagang maayos. Habang ang Bitcoin ay nag-iipon ng higit pang mga araw ng "hindi inaasahang" pag-uugali, sinusuportahan nito ang salaysay ng kamag-anak na kalayaan mula sa iba pang mga asset ng panganib at pinahusay na katatagan. (Ang S&P 500 ay nagpapanatili din ng 8% na saklaw sa parehong 39 na araw, kaya T nag-iisa ang Bitcoin sa pattern ng paghawak na ito, bagama't ang mga kamakailang daloy ng balita ay maaaring nagpatalsik sa mas bata Bitcoin sa landas.)

Ngunit ang mga mangangalakal ay nagiging hindi mapakali. Ang tatlumpung araw na antas ng basement ng Bitcoin ay natanto ang pagkasumpungin sa ibaba ng 30% na mga pagkakataong crimps. Ang mga ipinahiwatig na vols ay bumaba rin habang ang mga mamimili ng opsyon ay napapagod at ang mga nagbebenta ay nakakuha ng ani nang mas may kumpiyansa. Tulad ng anumang market, ang isang hanay na nagtataglay ng masyadong mahaba ay lumilikha ng kasiyahan—na ginagawang mas "kapana-panabik" ang paglabas sa kalaunan kaysa sa kung hindi man.

Ang natigil na mood ay nakakasakit sa lawak. Kung walang Bitcoin na nagbibigay ng pamumuno, nalalanta ang ibang mga digital asset. Ang CoinDesk 20 Index ay naghabol sa Bitcoin ng humigit-kumulang 5% sa nakalipas na buwan, dahil ang kakulangan ng sentimyento ay nagpatigil sa huling bahagi ng Abril Rally, kahit na sa ETH, na malakas na tumalbog.

Paano ito maihahambing sa kasaysayan? Sa ilang tunay na hindi nakakaakit na vibe coding (ako ang sisihin), pinag-aralan namin ang pinakamahabang streak ng bitcoin na may hawak na 10% na hanay. Ang kasalukuyang 40-araw na kahabaan ay T ang pinakamatagal—na iyon ay 42 araw—ngunit malapit na ito. Ang mga katulad na streak ay naganap noong 2018, 2020, at 2023. Dahil sa nagbagong istraktura ng pagmamay-ari (ETFs, MSTR) ng bitcoin at mas naa-access na mga spot at derivatives Markets, makakagulat ba ang sinuman sa isang 50-araw na streak? Hindi sigurado.