Dapat bang Mag-Trading ang SOL sa 70% na Diskwento sa ETH?

Solana (SOL) ay nakikipagkalakalan sa 97% na diskwento sa market capitalization ng ether ng Ethereum (ETH) noong Enero 2023 — isang malinaw na dislokasyon sa merkado na nagsara nang malaki sa nakalipas na dalawang taon.

Ngayon, ang diskwento ay lumiit sa 70%.

Gayunpaman, sinisimulan ng Solana na hamunin ang Ethereum sa mga tuntunin ng on-chain na aktibidad at mga pangunahing sukat ng paggamit ng network.

Na nagpapataas ng tanong: Na-dislocate pa rin ba ang merkado?

Sa maikling bahaging ito, tinutuklasan namin ang pangunahing tanong na ito na may kaugnay na pagsusuri sa apat na pangunahing punto ng data. Sumisid tayo.

1. Mga Bayad sa Network

Data: Artemis, The DeFi Report, GAS Fees Only (hindi kasama ang MEV). Pakitandaan na isinama namin ang mga sumusunod na L2 sa comps data: ARBITRUM, Base, Optimism, Blast, CELO, Linea, Mantle, Scroll, Starknet, zkSync, Immutable, at MANTA Pacific.

Lumilikha ang Layer 2 ng bagong demand para sa block space sa Ethereum layer 1 at pinapataas ang mga epekto sa network ng ETH na asset. Samakatuwid, isinama namin ang mga ito sa aming paghahambing na pagsusuri para sa SOL.

Sa ikalawang quarter, gumawa Solana ng $151 milyon sa mga bayarin, na 27% ng Ethereum kasama ang nangungunang layer 2 nito.

Fast forward sa huling 90 araw at ang ratio ay tumalon sa 49%.

2. Mga Dami ng DEX

Data: Artemis, Ang Ulat ng DeFi

Gumawa Solana ng $108 bilyon sa desentralisadong palitan, o DEX, dami ng kalakalan sa ikalawang quarter, o 36% ng Ethereum at ang mga nangungunang L2 nito. Sa nakalipas na 90 araw, ang Solana ay hanggang $153 bilyon at 57%, ayon sa pagkakabanggit.

3. Mga Dami ng Stablecoin

Data: Artemis, Ang Ulat ng DeFi

Gumawa Solana ng $4.7 trilyon sa dami ng stablecoin sa ikalawang quarter: 1.9 beses ang Ether at ang nangungunang L2.

Sa nakalipas na 90 araw, gumawa Solana ng $963 bilyon na dami: 30% ng ether at ang nangungunang L2.

Bakit ang drop?

Sa tingin namin, ito ay kadalasang dahil sa mga bots/algorithmic na pangangalakal na nag-juicing ng mga numero sa ikalawang quarter.

Higit pa rito, 6% lang ng mga volume ng stablecoin ng Solana ang peer-to-peer na paglilipat, bawat Artemis. Sa Ethereum L1, ang figure na ito ay mas malapit sa 30% — isang indikasyon na mas ginagamit ang Ethereum para sa non-speculative na aktibidad kaysa sa Solana.

Sa mga tuntunin ng supply ng stablecoin, ang Solana ay mayroon lamang 4.1% ng Ethereum at ang mga nangungunang L2 nito, mula sa 3.5% sa pagtatapos ng ikalawang quarter.

4. Total Value Locked (TVL)

Data: Artemis, Ang Ulat ng DeFi

Tinapos Solana ang ikalawang quarter na may $4.2 bilyon ng kabuuang halaga na naka-lock (TVL): 6.3% ng ether + ang nangungunang L2.

Ang TVL ni Solana ay kasalukuyang $8.2 bilyon: 12% ng ether + ang nangungunang L2.

Sa buod, batay sa 90-araw na pagganap, mayroon na ngayong Solana :

1. 49% ng mga bayarin sa Ethereum (mula sa 27% sa pagtatapos ng Q2)
2. 57% ng mga dami ng DEX ng Ethereum (mula sa 36% na pagtatapos ng Q2)
3. 30% ng mga volume ng stablecoin ng Ethereum (bumaba mula sa 190% noong Q2)
4. 4.1% ng stablecoin supply ng Ethereum (mula sa 3.5% na pagtatapos ng Q2)
5. 12% ng TVL ng Ethereum (mula sa 6% na pagtatapos ng Q2)

Sa tingin namin ang on-chain na data ay tumuturo sa isang patas na muling pagpepresyo ng valuation ng SOL kaugnay sa ETH.

Sa sinabi nito, dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang mga pagkakaiba sa husay sa pagitan ng dalawang network pati na rin ang mga potensyal na paparating na catalyst habang patungo tayo sa katapusan ng taon at 2025.