Pagtaya sa Halalan sa U.S.: Ano ang Nakataya sa Final (?) CFTC-Kalshi Showdown

Ang Huwebes ay maaaring maging isang mahalagang araw para sa mga Markets ng paghuhula sa pulitika , isang dating angkop na industriya na nakitang sumasabog na paglago nitong taon ng halalan sa US.

Sa 10:30 a.m. Eastern time (14:30 UTC), si Judge Jia M. Cobb ng U.S. District Court para sa District of Columbia ay diringgin ang mga argumento sa isang emergency na galaw ng U.S. Commodity Futures Trading Commision.

Noong nakaraang linggo ang CFTC nawala ang kaso na inihain ni Kalshi, isang prediction market na nagdemanda sa regulator dahil sa pagbabawal nito sa paglilista ng mga kontrata kung aling partido ang magkokontrol sa bawat kamara ng Kongreso pagkatapos ng halalan.

Sa emerhensiyang mosyon nito, hiniling ng CFTC kay Cobb na maghintay ng Kalshi ng hindi bababa sa isa pang dalawang linggo bago ilista ang mga Markets ng halalan nito. Ang hukom ay hindi pa nakapag-publish ng isang Opinyon na nagpapaliwanag sa kanyang katwiran para sa desisyon sa pabor ni Kalshi, at ang regulator ay nangatuwiran na hanggang sa mayroon itong impormasyong ito ay T ito makakagawa ng matalinong desisyon kung mag-apela. (Ang Opinyon bumaba noong Huwebes bago mai-publish ang artikulong ito.)

Cobb nabigyan ng pananatili, ngunit hanggang sa pagtatapos lamang ng pagdinig ng Huwebes. Depende sa kung paano nagpapatuloy ang pagdinig, maaaring ma-clear ang Kalshi na ilunsad ang mga Markets ng halalan nito sa lalong madaling Biyernes. Ngunit maari ding hintayin ng hukom ang kompanya hanggang sa ilang araw man lang matapos niyang ilabas ang kanyang Opinyon.

Kung nangyari iyon, at pagkatapos ay nagpasya ang CFTC na mag-apela, ang hukom o ang hukuman sa pag-apela ay maaaring magbigay ng isa pang pananatili habang nakabinbin ang resulta ng apela na iyon. Na maaaring tumagal ng hanggang isang taon – ibig sabihin ay T masusulit ni Kalshi ang 2024 political betting fever sa huling dalawang buwan bago ang halalan. (Ang isang apela ay T awtomatikong makakabuo ng pananatili.)

Ang lahat ng ito ay nangyayari habang isinasaalang-alang ng CFTC ang isang iminungkahing tuntunin sa ipagbawal ang mga kontrata sa halalan sa lahat ng palitan sa relo nito.

"Ang numero ONE pinto ay … nakikita natin ang mga regulated political prediction Markets," sabi ni Koleman Strumpf, isang propesor sa ekonomiya sa Wake Forest University sa North Carolina na nag-aral ng siglong kasaysayan ng pagtaya sa halalan sa US "Ang numero ng pinto ay ... tayo' bumalik ka sa ganitong uri ng kakaibang limbo."

Nagtatalo ang mga tagapagtaguyod ng mga prediction Markets na mayroon silang mga spillover na benepisyo sa pangkalahatang publiko, sa pamamagitan ng pagsisiwalat kung ano talaga ang iniisip ng mga totoong eksperto na may balat sa laro na mangyayari, sa halip na ang magarbong pagbabala ng pusillanimous na mga eksperto.

"Ang mga kalahok ay pinansiyal na insenso upang magbigay ng mga tumpak na hula, anuman ang personal na pagkiling dahil ang mga tamang hula ay humahantong sa mga kita, habang ang mga maling hula ay nagreresulta sa mga pagkalugi," isinulat ni Will Ogden Moore, na namumuno sa pananaliksik at produkto sa Grayscale Investments, sa isang tala ng kliyente Miyerkules.

'Malaking demand'

Ang Kalshi ay naglilista ng mga Markets sa iba't ibang mga resulta ng kaganapan, mula sa Mga benta ng album ni Taylor Swift sa bilis ng hangin ng Hurricane Francine, ngunit wala sa ngayon tungkol sa mga resulta ng halalan.

Sa ngayon, ang tanging kumpanya na maaaring legal na magpatakbo ng mga political prediction Markets sa US ay PredictIt, na nagpapatakbo sa ilalim ng isang makitid na regulatory exemption. Ito rin, dinala ang CFTC sa korte noong nakaraang taon, pagkatapos ng regulator sinubukang isara ito.

Ngunit ang kakulangan ng mga regulated na lugar sa U.S. ay hindi napigilan ang pampulitikang pagtaya.

Ang Polymarket, na pinagbawalan mula sa US sa ilalim ng isang CFTC settlement, ay naging pangunahing benepisyaryo ng boom ngayong taon, na may $875 milyon na halaga ng Cryptocurrency na taya sa isang matalinong kontrata sa halalan ng pangulo noong Miyerkules ng hapon. (Hindi tulad ng PredictIt at Kalshi, na nagse-settle ng mga trade sa dollars, ang mga taya ng Polymarket ay denominated sa USDC, isang dollar-linked token, o stablecoin.)

"Walang hinaharap kung saan T kaming mga Markets ng prediksyon sa politika ," sabi ni Strumpf. "Tumataas ang supply para matugunan ang demand. Malaki ang demand para sa mga bagay na ito."

Hindi tulad ng PredictIt, kung saan ang mga taya ay nililimitahan sa $850 bawat kontrata at hindi hihigit sa 5,000 na mangangalakal ang maaaring tumaya sa anumang kontrata, o Polymarket, na nangangailangan ng paunang pag-unawa sa Crypto (at isang IP address sa labas ng US) upang magamit, si Kalshi ay nanliligaw sa Wall Street mga bigwig. Ang kontrata sa pagkontrol ng kongreso nito ay magpapahintulot sa mga posisyon na hanggang $100 milyon.

Ang pagpayag sa mga regulated prediction Markets ay para sa pampublikong interes, Strumpf argued, dahil "kung ang alinman sa mga alalahaning ito na mayroon ang CFTC ay may bisa, ang mga ito ay aboveboard, regulated Markets na nasa sikat ng araw."

ONE sa mga alalahaning iyon ay ang potensyal na epekto sa integridad ng halalan – at ang utos ng CFTC. Bagama't kinokontrol ng ahensya ang mga futures Markets, mayroon din itong hurisdiksyon sa pandaraya ng pulisya sa mga lugar, o cash, Markets para sa mga pinagbabatayan ng mga kalakal. Ang ahensya ay may karanasan sa pagsisiyasat ng mga bagay tulad ng mapanlinlang na pagbebenta ng baka, ngunit nagsasabing hindi ito handa na maging isang "pulis sa halalan."

"Ang aming mga bagong awtoridad ay per se isama ang pagsubaybay sa mga halalan, mga kandidato at hindi mabilang na mga kalahok sa pampulitikang machinations na lumalaganap sa media at cyberspace," sabi ni CFTC Chair Rostin Benham nang tanggihan niya ang aplikasyon ni Kalshi noong nakaraang taon.

Upang makinig sa pagdinig sa korte noong Huwebes, maaaring i-dial ng mga miyembro ng publiko ang +1-877-411-9748 at pagkatapos ay i-type ang access code 6640172.

I-UPDATE (Set. 12, 12:03 UTC): Idinagdag pa na ang Opinyon ng hukom ay lumabas bago ang publikasyon.