Bakit sinabi ng CEO ng Crypto trading firm na XBTO na tumataas ang ginto habang nananatiling tahimik ang Bitcoin sa 2026: Asia Morning Briefing

Magandang Umaga, Asya. Narito ang mga balitang nag-uumapaw sa Markets:

Maligayang pagdating sa Asia Morning Briefing, isang pang-araw-araw na buod ng mga Top Stories tuwing oras ng US at isang pangkalahatang-ideya ng mga galaw at pagsusuri ng merkado. Para sa isang detalyadong pangkalahatang-ideya ng mga Markets ng US, tingnan ang Crypto Daybook Americas ng CoinDesk.

Habang nagsisimula ang Hong Kong ng panibagong araw ng kalakalan, ang BTC ay nakikipagkalakalan sa ibaba ng $89,000, bumaba ng halos 5% sa araw na ito sa gitna ng... panganib sa heopolitika at pagbebenta ng BOND sa merkado.

Nanginginig sa sakit ang Bitcoin . Habang ang mga mahahalagang metal ay nag-iiwan ng ONE sa kanilang pinakamalakas na pagtaas sa mga dekada at ang pagtaas ng volatility sa mga Markets ng pilak at ginto, ang Bitcoin ay gumugol ng halos buong huling kalahating taon sa pag-urong, na naka-pindot sa ibaba ng pinakamataas na antas nito kahit na patuloy na lumalalim ang pagmamay-ari ng institusyon.

Ang pagkakaibang iyon, ayon kay Philippe Bekhazi, CEO ng XBTO, ay hindi isang senyales ng pagkupas ng paniniwala. Ito ang natatanging katangian ng panahon ng institusyon ng bitcoin. Ang Bitcoin, aniya, ay hindi na nakikipagkalakalan na parang isang asset sa hangganan.

“May pagkakaiba ang Bitcoin at ang tinatawag nating Crypto,” sabi ni Bekhazi sa isang panayam sa CoinDesk, na naglalarawan sa BTC bilang isang asset na ang naratibo ay “nagkikristal” habang ito ay umuunlad.

Ang pagbabago ay may mga kahihinatnan sa kung paano kumikilos ang merkado. Ang panahon ng pagtaas na parang-venture, na minarkahan ng mga paputok na pagtaas at reflexive volatility, ay higit na tapos na.

“Lagpas na tayo sa uri ng yugto ng pakikipagsapalaran ng Bitcoin, na may malalaking kita,” sabi ni Bekhazi, inihahalintulad ang kasalukuyang yugto sa isang merkado pagkatapos ng IPO kung saan inuuna ng mga institusyon ang katatagan, likididad, at pamamahala ng peligro kaysa sa hilaw na beta. Habang ang mga regulated vehicle, ang mga corporate treasuries at derivatives Markets ay sumisipsip ng supply, humihina ang volatility, at nagiging hindi gaanong dramatiko ang paggalaw ng presyo.

Hindi ibig sabihin nito ay nagbago na ang pangmatagalang tesis para sa Bitcoin .

Nananatiling malinaw si Bekhazi na ang demand pa rin ang nangingibabaw na macro driver, na itinuturo ang estruktural na pagtaas ng ETF at mga institutional inflow sa gitna ng isang nakapirmi at predictable na supply ng Bitcoin . Ang kawalan ng balanseng iyon, aniya, ay patuloy na nag-aangkla sa pangmatagalang pagtatasa kahit na ang panandaliang pagkilos ng presyo ay tila mahina.

Gayunpaman, nagbago na kung saan nalilikha ang mga kita. Itinuro ni Bekhazi ang mga pangyayari tulad ng tariff-driven liquidation cascade noong Oktubre, kung saan mahigit $19 bilyon sa mga leveraged na posisyon ang nabura sa mga Crypto Markets, bilang ebidensya na ang aktibidad ng institusyon ngayon ay nakasentro sa paglilipat ng panganib sa halip na tahasang direksyon.

"Mayroon tayong malalaking mamumuhunan na kadalasang nagnanais ng pagkakalantad sa Bitcoin, ngunit kailangan nilang protektahan ang kanilang sarili laban sa matinding pagbaba," aniya.

Kasabay nito, ang pira-pirasong istruktura ng mga Markets ng Crypto – "isang purong kakaibang isyu ng isang palitan" ay isang nagpabilis sa pagbagsak noong Oktubre, ayon kay Bekhazi – ay patuloy na nagpapalala sa mga dislokasyong ito.

Ang istrukturang iyon, ayon sa kanya, ay nagpapahintulot sa mga aktibong tagapamahala na maging tagapagkaloob ng likididad kapag lumitaw ang mga puwang sa presyo na hinihimok ng likidasyon, na kumukuha ng alpha mula sa microstructure ng merkado kahit na nananatiling buo ang mga pangmatagalang pundasyon ng bitcoin.

Ang 'pera ng kanlungan'

Ang pagbangon ng ginto ay akmang-akma sa balangkas na ito. Sinabi ni Bekhazi na inaasahan niya na ang kapital ay lilipat mula sa Bitcoin patungo sa ginto habang tumitindi ang macro stress, lalo na sa mga mamumuhunan na may purong pagkakalantad sa Bitcoin .

Ang ginto, aniya, ay nananatiling "ang kanlungang pera ng mundo kapag T maayos ang mga bagay-bagay," lalo na para sa mga pamahalaan at mga bangko sentral na kulang sa likididad at mandato na mabilis na ilipat ang laki sa Bitcoin .

Sa kanyang pananaw, ang pag-ikot na iyon ay paikot sa halip na eksistensyal. Binigyang-diin niya sa panayam na ang relatibong pagpapahalaga kaysa sa mga ganap na presyo, na nangangatwiran na ang ratio ng bitcoin-to-gold ay mas mahalaga kaysa sa pangkalahatang pagganap. Ang ginto ay sumisipsip muna ng pagkaapurahan at pag-scale. Sa kabilang banda, ang Bitcoin ay lalong tinatrato ng mga institutional investor bilang isang asset sa balance sheet na ang value proposition ay nabubuksan sa mas mahahabang panahon.

Malinaw din na tinukoy ni Bekhazi kung ano ang makakasira sa tesis.

Kung ang Bitcoin ay ibebenta bilang isang high-beta tech asset sa panahon ng inflation o krisis, mabibigo ang naratibo ng digital gold. Ang patuloy na paglabas ng ETF sa panahon ng regular na 20% na pagwawasto ay magsenyas ng mahinang mga kamay ng institusyon. At ang pagtaas ng mga presyo kasabay ng pagbagsak ng aktibidad sa chain o paggamit ng stablecoin ay magmumungkahi ng isang panahon ng institusyon na nakabatay sa haka-haka sa halip na sa utility.

Bagama't hindi naging tahimik ang nakalipas na 24 oras ng paggalaw ng presyo ng Bitcoin , sa ngayon, sinusubukan ng mga Markets kung mananatiling kalmado ang Bitcoin habang sinisipsip ng ginto ang macro stress. Kung ang kakulangan sa performance na iyon ay maturation o maling pagpepresyo ang siyang magtatakda sa susunod na yugto ng cycle.

Paggalaw ng Pamilihan

BTC: Bumagsak ang Bitcoin sa ibaba ng $89,000 dahil sa pagbebenta ng BOND sa Japan at panibagong banta ng taripa ng US na nagdulot ng malawakang risk-off, kung saan ipinapakita ng datos ng derivatives na ang mga negosyante ay nakahilig sa shorts kaysa sa agresibong spot selling.

ETH: Bumagsak ang Ether sa ibaba ng $3,000 at hindi maganda ang performance ng Bitcoin dahil ang malakas na spot selling ay nagdulot ng humigit-kumulang 7% na pagbaba araw-araw, na hudyat ng mas mahinang paniniwala at mas kaunting depensibong posisyon kumpara sa BTC noong risk-off move.

Ginto:Patuloy na lumalagpas sa mga rekord na pinakamataas na presyo ang ginto at pilak habang ang survey ng forecast ng LBMA para sa 2026 ang naging pinaka-bullish ngayong siglo, kung saan tinatantya ng mga analyst ang average na presyo ng ginto na tataas ng halos 40% mula sa 2025 at ang pilak ay halos dumoble matapos hindi umabot sa rekord ang pinakamalaking forecast ng parehong metal noong nakaraang taon.

Nikkei 225: Bumagsak ng 1.28% ang Nikkei 225 ng Japan habang bumababa ang mga Markets sa Asia-Pacific, sinusundan ang pinakamasamang sesyon ng Wall Street sa loob ng tatlong buwan matapos igiit ni Pangulong Donald Trump ang mga banta sa taripa na may kaugnayan sa Greenland, na nagpabagabag sa pandaigdigang sentimyento ng panganib kahit na bahagyang tumaas ang mga stock futures ng US sa unang bahagi ng kalakalan sa Asya.

Sa ibang lugar sa Crypto

• Handa nang sabihin ng hukom ng Massachusetts kay Kalshi na itigil ang pagtanggap ng mga taya sa palakasan sa estado (CoinDesk)
• Nahaharap ang CFTC sa Mahirap na Mandato sa Crypto Dahil sa Mas Kaunting Tauhan, Sabi ng Inspector GeneralI-decrypt)