Isang Bagong Crypto Project ang Nangako na Magbabago ng Stablecoins. Pagkatapos Nag-crash ang Token Nito 90%

Nang ang Plasma, isang Layer 1 para sa mga stablecoin, ay inilunsad ang mainnet nito noong huling bahagi ng Setyembre, dumating ito sa isang alon ng malakas na sigasig. Nagkaroon ng token sale nito nakakuha ng kahanga-hangang $500 milyon — sampung beses ang orihinal na alokasyon — at inilagay ng proyekto ang XPL, ang katutubong token nito, bilang pinakabagong kalahok sa paboritong kategorya ng crypto noong 2025: imprastraktura ng stablecoin.

Ang pitch ay mayroong lahat ng pamilyar na buzzword na kadalasang nauugnay sa mga bagong blockchain: mataas na throughput, instant na pagbabayad, tuluy-tuloy na scalability. Ipinahayag nito ang pakikipagsosyo sa malalaking pangalan sa Crypto, kabilang ang blockchain analytics firm na Elliptic, at mga pagsasama sa mga platform tulad ng Binance Earn at Chainlink Scale. Sa papel, nasa kanya ang lahat ng kailangan nito para maabot ang sektor ng stablecoin sa pamamagitan ng bagyo. Sa halip, ang Plasma ay naghatid ng kung ano ang maaaring bumaba bilang ONE sa mga pinakamalaking token debut flop ng cycle.

Ayon sa CoinMarketCap, ang XPL ay umabot sa maagang mataas na humigit-kumulang $1.67 noong Setyembre 27, tatlong araw pagkatapos itong maging live, na nagbigay sa Plasma ng market cap sa hilaga na $2 bilyon. Ngunit sa huling bahagi ng Oktubre, CoinDesk iniulat na ang token ay nag-crash ng higit sa 80%, bumababa sa humigit-kumulang $0.31. Sa mga sumunod na linggo, nagpatuloy ang pag-slide: Naabot ng XPL ang $0.18–$0.20 na hanay, kung saan ito nakikipagkalakalan ngayon, isang 88–90% na drawdown mula sa unang bahagi nito.

Ngayon, sa pag-stabilize ng token, ngunit malayo sa pagbawi, ang tanong na kinakaharap ng mga mamumuhunan ay diretso: Sa wakas ba ay nakababa na ba ang XPL, o nauuna pa rin ba ang pinakamasama?

Ang isang hype-driven na paglulunsad ay nakakatugon sa isang hindi mapagpatawad na merkado

Bahagi ng kung ano ang naging kapansin-pansin sa paunang XPL surge ay ang saklaw ng salaysay na nakapalibot sa Plasma. Ang koponan na nakabase sa Milan, Italy ay gumugol ng wala pang isang taon sa pagbuo ng kadena mula sa ideya hanggang sa produksyon, isang bilis na kinikilala ng kumpanya mismo na nangangailangan ng mga trade-off sa maintainability at scalability.

Anuman, umalingawngaw pa rin ang pitch: isang purpose-built chain para sa stablecoin settlement, zero-fee USDT transfers, at isang payment stack na magbibigay sa mga user ng self-custodial card at banking-like experience.

Ang pananaw na iyon ay nag-udyok sa aktibidad sa loob ng labis na na-oversubscribe na pampublikong sale at kasunod na pagkilos ng speculative na presyo sa mga palitan, bagama't lahat ng ito ay panandalian.

Ang Crypto market ay palaging pabagu-bago; ang mga mangangalakal ay kilala na lumukso sa pagitan ng mga sektor upang kumita ng pinakamaraming pera, at ang kawalan ng katapatan, kasama ng kakulangan ng anumang mga onchain catalyst, ay humantong sa pinalawig na drawdown ng XPL.

Sa oras ng pagsulat, ang Plasma ay nagre-record lamang ng 3.6 na transaksyon kada segundo (TPS) sa nakalipas na 10 minuto. Kapansin-pansin na ang panukat na ito ay maaari lamang maabot ang buong potensyal nito kapag ang mga sangkawan ng mga tao ay aktwal na gumamit ng blockchain, ngunit gayon pa man — malayo ito sa 1,000 TPS na potensyal na minsang ipinahayag nito.

Kasabay nito, ang tokenomics ng XPL umalis ng silid para sa pag-aalala, gaya ng itinuro ng ilang mga gumagamit ng social media. Humigit-kumulang 1.8 bilyong token ang umiikot sa paglulunsad, mga 18% ng 10-bilyong kabuuang suplay. Sa malalaking alokasyon na nakalaan para sa team, mga mamumuhunan at mga insentibo sa ecosystem, naunawaan ng mga mangangalakal na ang mga Events sa pag-unlock sa hinaharap ay maaaring magdagdag ng karagdagang presyon ng supply sa paglipas ng panahon.

Ang mga salik na ito ng manipis na paggamit, mataas na mga inaasahan at isang malaking circulating supply, pinagsama-sama upang gawing lubhang mahina ang XPL sa isang matalim na muling pagpepresyo kapag ang maagang sigasig ay nawala.

Parami nang parami ang hitsura na iyon ang eksaktong senaryo na naganap: sa XPL na posibleng bumababa, ang mga panandaliang mangangalakal ay lumipat na, naiwan lamang ang mga tapat na may hawak na handang maghintay para sa pag-unlad na mangyari — na-stranding ang XPL sa mapanganib na teritoryo.

Ang update sa Nobyembre: Pagbuo habang dumudugo ang tsart

Mas maaga sa buwang ito, naglabas ang Plasma ng isang detalyadong update sa Nobyembre, na binabalangkas ang pitong linggo ng post-launch engineering, imprastraktura at gawaing pagpapatakbo. Natagpuan ng mga mamumuhunan na nakakabigo ang mensahe: habang iginiit ng koponan na ito ay nagsusumikap, ang pag-update ay walang anumang mga katalista upang alisin ang XPL token mula sa mga problema.

Ang ilang karaniwang pag-update, kabilang ang isang codebase refactor, pagpapalawak ng pagsubok, at muling pagbuo ng isang karaniwang layer ng Discovery ng peer (sa mga simpleng termino: isang sistema ng pag-uulat ng bug ng user), ay nag-iwan ng maraming naisin, ngunit ang pangunahing pokus ng kumpanya ay "Plasma ONE," ang mga pagbabayad at produkto ng pitaka na nilalayong tukuyin ang totoong kaso ng paggamit ng ecosystem.

Ang Plasma ONE wallet — na mabisang isang neobank na may mga kakayahan sa pagbunga batay sa mga stablecoin — ay itinuring na produkto na may potensyal na ihiwalay ang Plasma sa mga kapantay nito. ito ay e, Gayunpaman, ang pag-update ay T isinalin sa makabuluhang onchain na aktibidad, kahit na nakikita mula sa data ng block-explorer. Sa ngayon, ang mga mamumuhunan ay may pangako ng utility, hindi utility mismo.

Ano ang nangyayari sa likod ng mga eksena?

Ang ONE sa mga pintas na madalas na itinuro sa Plasma ay a kakulangan ng komunikasyon mula sa pangkat, na, sa kabila ng pag-update noong Nobyembre, ay higit na itinuturing na wala. Dahil nangangalakal ang Crypto 24/7, ang pagkabigo sa pakikipag-usap ay maaaring maging sanhi ng pagbagsak ng mga presyo ng token.

Ang karamihan ng mga kumpanyang sumusuporta sa mga malalaking cap na altcoin ay gumagamit ng isang social media team, na kadalasang naaayon sa retail trader Crypto audience. Ang Plasma, sa panlabas, ay lumilitaw na higit na kumikilos tulad ng isang tradisyunal na bangko at nakikipag-usap sa pamamagitan ng buwanang mga update na katulad ng uri ng komunikasyon na ini-publish ng mga pampublikong kumpanya sa mga quarterly na ulat ng kita.

Sinubukan ng CoinDesk na tulay ang puwang sa komunikasyon na ito sa maraming pagkakataon. Pagkatapos ng halos dalawang linggong pabalik- FORTH kasama ang Plasma team, sa pamamagitan ng isang panlabas na tagapagsalita, sa wakas ay nagawa ang pag-unlad. Sumang-ayon si Plasma sa isang panayam sa video sa CoinDesk sa kabila ng mga maagang mungkahi na sapat na ang isang nakasulat na panayam.

Pagkatapos, sa bisperas ng panayam, ang pangkat ng Plasma ay umatras nang walang paliwanag, na nagsasabi lamang: "Paumanhin, ngunit si Hans [Behrens, CTO ng Plasma] ay hindi available para sa panayam, kaya kailangan naming kanselahin ang pagpupulong bukas. Paumanhin muli para sa abala. Kung gusto mong i-pivot sa isang nakasulat na panayam, ikalulugod naming mapadali ang pagpupulong bukas.

Ang CoinDesk ay nag-aatubili na sumang-ayon at nagpadala ng isang listahan ng mga tanong, na nakatuon sa roadmap ng Plasma at ilan sa mga alalahanin na nakadirekta sa koponan.

Kung saan ang isang tagapagsalita na kumakatawan sa Plasma ay tumugon: "Salamat sa pagpapadala sa mga tanong na iyon. Paumanhin para sa pabalik- FORTH, gayunpaman, ang Plasma ay T sa posisyon na magkomento sa ngayon. Kung at kapag nagbago iyon, makikipag-ugnayan kami."

Kaya ano ang deal sa Plasma? Ang totoo, ONE nakakaalam, dahil ang Plasma ay T nagsasabi.

Sa wakas, pagkatapos ng paulit-ulit Request para sa mga komento, sinabi ng tagapagsalita ng Plasma sa CoinDesk noong Miyerkules na "magbabahagi ang koponan ng mga update at pantay na bukas sa pakikipag-ugnayan sa media kapag mayroon kaming makabuluhang mga pagpapaunlad ng produkto na ibabahagi at pag-unlad na ginawa patungo sa pananaw na iyon."