Bitcoin Options Open Interest Surges to Record $50B on Deribit as Traders Hedge Downside Risks

Ang negosyo ng mga opsyon ay tila ang "sektor ng parmasyutiko" ng Crypto market, na nagpapakita ng matatag na aktibidad sa parehong bullish at bearish na mga uso sa merkado.

Kunin, halimbawa, ang Deribit-listed Bitcoin BTC$86,817.46 options market, na patuloy na umuusbong sa kabila, o marahil dahil sa, kamakailang pagkilos ng bearish na presyo. Noong Huwebes, ang bilang ng mga aktibong kontrata ng BTC sa platform ay tumaas sa isang record na 453,820, bawat isa ay kumakatawan sa 1 BTC. Ang notional open interest, na kumakatawan sa USD na halaga ng mga aktibong kontrata, ay nakatayo rin sa rekord na $50.27 bilyon, ayon sa data source na Deribit Metrics.

"Sa kabila ng patuloy na presyur sa pagpepresyo at kamakailang pagbaba sa spot price ng BTC, ang mga opsyon sa BTC na bukas na interes sa Deribit ay umakyat sa isang bagong all-time high na humigit-kumulang USD 50 bilyong notional - isang rekord pareho sa bilang ng kontrata at mga termino ng USD - binibigyang-diin ang matagal at lumalawak na partisipasyon sa merkado," sinabi ni Luuk Strijers, CEO ng Deribit, sa CoinDesk.

Taon-to-date, ang bukas na interes sa mga termino ng kontrata ay higit sa doble, na nagpapakita ng katatagan habang ang BTC ay bumagsak mula $110K hanggang $75K sa unang bahagi ng taong ito bago lumipat sa isang bagong panghabambuhay na mataas na higit sa $126K sa unang bahagi ng buwang ito. Simula noon, ang mga presyo ay bumagsak nang husto sa $108,000.

Ang inelasticity sa price swings ay maaaring ipaliwanag sa pamamagitan ng katotohanan na ang mga opsyon ay nagsisilbi ng maraming madiskarteng layunin na lampas sa mga simpleng directional na taya, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na tumaya sa volatility at oras. Pinapadali nito ang epektibong pamamahala ng pagkakalantad sa merkado sa pamamagitan ng makapal at manipis.

Ang isang call option ay nagbibigay sa may-ari ng karapatan ngunit hindi ng obligasyon na bilhin ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa ibang araw. Ang isang put option ay nag-aalok ng karapatang magbenta.

Aktibong downside hedging

Ang pinakahuling rekord na mataas sa bukas na interes ng BTC ay minarkahan ng lumalagong katanyagan ng mga opsyon sa paglalagay, na nag-aalok ng proteksyon laban sa mga bearish na uso.

Iyan ay maliwanag mula sa $2 bilyon sa paniwalang bukas na interes sa $100,000 na strike na inilagay, na ginagawa itong halos kasing tanyag ng $120,000 at $140,000 na tawag sa strike. Ang $100,000 ilagay ay kumakatawan sa isang taya na ang presyo ng spot ng BTC ay bababa sa ibaba ng antas na iyon.

"Hindi tulad ng mga nakaraang tala, ang bagong OI milestone na ito ay nagtatampok ng kapansin-pansing konsentrasyon ng paglalagay ng bukas na interes sa paligid ng 100K strike, na nagha-highlight ng aktibong downside hedging ng mga kalahok sa merkado. Sa solong strike na ito, ang Deribit ay nagpapakita ng higit sa 19k na kontratang bukas, na kumakatawan sa higit sa USD 2 bilyon sa notional value," sabi ni Strijers.

Ipinaliwanag niya na ang mga put ay patuloy na nakikipagkalakalan sa isang premium sa mga tawag, bagama't ang relatibong kayamanan ng mga paglalagay ay bumaba sa mga nagdaang araw, kasama ang ilang mga mangangalakal na humahabol ng mas mataas na strike out-of-the-money na mga tawag.

"Sa kabila ng nangingibabaw na bearish positioning, ang nakalipas na 24 na oras ay nagpapakita rin ng mga palatandaan ng panibagong Optimism. Habang tumaas ang OI sa mga pangunahing downside strike, mayroong kapansin-pansing pagbuo ng aktibidad ng tawag sa paligid ng 120K pataas, na nagmumungkahi na ang mga mangangalakal ay nagpoposisyon para sa potensyal na upside volatility o gamma exposure," sabi ni Strijers.