Inaprubahan ng SEC ang In-Kind Redemptions para sa Lahat ng Spot Bitcoin at Ethereum ETF

Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay may naaprubahan ang paggamit ng in-kind na paglikha at mga proseso ng pagtubos para sa lahat ng spot Bitcoin BTC$89,675.56 at Ethereum ETH$3,034.52 exchange-traded funds (ETFs), na nagmamarka ng makabuluhang pagbabago sa diskarte ng regulator sa mga digital asset sa ilalim ng bagong pamumuno nito.

Binibigyang-daan ng desisyon ang mga awtorisadong kalahok—malaking institutional na mamumuhunan na nagpapadali sa pagkatubig ng ETF—na direktang gumawa at mag-redeem ng mga share ng ETF sa BTC o ETH, sa halip na gumamit ng cash. Ang mekanismo ay malawak na nakikita bilang mas mahusay at secure dahil binibigyang-daan nito ang mga awtorisadong kalahok na masubaybayan nang mabuti ang demand ng mamumuhunan at isaayos ang supply ng share ng ETF sa real time, nang hindi kinakailangang i-convert ang mga asset pabalik- FORTH sa fiat currency.

Ito ay minarkahan ang unang pangunahing hakbang sa Policy ng crypto-friendly mula noong si Paul Atkins ay hinirang na tagapangulo ng ahensya noong unang bahagi ng taong ito. Si Atkins, isang dating SEC commissioner na kilala sa kanyang market-friendly na pananaw, ay matagal nang nagsusulong para sa isang mas bukas na diskarte sa regulasyon patungo sa mga digital na asset.

""Ito ay isang bagong araw sa SEC," sabi ni Atkins sa isang press release. "Ang isang pangunahing priyoridad ng aking pagiging chairman ay ang pagbuo ng isang angkop-para-purpose na balangkas ng regulasyon para sa mga Markets ng Crypto asset," patuloy niya. "Nalulugod ako na inaprubahan ng Komisyon ang mga order na ito na nagpapahintulot sa mga in-kind na paglikha at pagtubos para sa isang host ng Crypto asset ETPs. Makikinabang ang mga mamumuhunan sa mga pag-apruba na ito, dahil gagawin nilang mas mura at mas mahusay ang mga produktong ito."

Ang paglilipat ay dumating pagkatapos maghain ng Request ang BlackRock noong Enero upang payagan ang mga in-kind na transaksyon para sa iShares Bitcoin Trust (IBIT) nito, at ang iba pang mga issuer, kabilang ang Fidelity at Ark Invest, ay mabilis na sumunod.

Hanggang ngayon, lahat ng aprubadong spot Bitcoin ETF—na unang pinaliwanagan ng SEC noong Enero 2024—ay pinahintulutan lamang na gumana nang may mga paggawa at pagkuha ng pera. Ang kinakailangang iyon ay nagdagdag ng pagiging kumplikado ng pagpapatakbo at malawak na tiningnan bilang isang hadlang sa kahusayan para sa mga gumagawa ng institusyonal na merkado.

Inaprubahan din ng SEC ang pagtaas sa mga limitasyon ng posisyon para sa mga opsyon sa pangangalakal sa IBIT, isang hakbang na magbibigay-daan sa mga mangangalakal na humawak ng mas malalaking posisyon sa mga opsyon na nakatali sa pondo.

Ang mga limitasyon sa posisyon ay mga limitasyon ng regulasyon na naghihigpit sa bilang ng mga opsyon na kontrata na maaaring kontrolin ng isang mangangalakal o institusyon sa iisang seguridad upang maiwasan ang pagmamanipula sa merkado o labis na panganib. Sa pamamagitan ng pagtataas sa mga limitasyong ito, ang SEC ay nagpapahiwatig ng higit na kaginhawahan sa pagkatubig at kapanahunan ng merkado ng Bitcoin ETF, at nagbibigay sa mga mamumuhunan ng institusyon ng higit na kakayahang umangkop upang mag-hedge o magpahayag ng mga pananaw sa pagganap ng pondo.

Ang mga pagbabago ay maaaring makabuluhang tumaas ang institusyonal na pakikilahok sa parehong mga grupo ng ETF sa pamamagitan ng pagbabawas ng alitan para sa arbitrage at mga diskarte sa hedging.

Binibigyang-diin ng desisyon ng SEC ang lumalagong pagpayag sa ilalim ng pamumuno ng Atkins na tratuhin ang mga asset ng Crypto sa loob ng parehong mga balangkas ng regulasyon na inilapat sa mga tradisyonal Markets.