Si Michael Saylor ay Bumuo ng Sariling Yield Curve Sa Upsized Preferred Stock Sale

Disclaimer: Ang analyst na sumulat ng artikulong ito ay nagmamay-ari ng shares sa Strategy.

Strategy (MSTR), sa ilalim ng pamumuno ni Executive Chairman Michael Saylor, ay maaaring kakatapos lang ng pinakamalaking preferred stock issuance nito hanggang sa kasalukuyan gamit ang upsized STRC (Iunat) alay pagsali sa STRD, STRF at STRK preferred shares para mabuo ang credit yield curve ng kumpanya.

Kabilang sa mga ito, ang STRC ay niraranggo na mataas sa seniority at mababa sa inaasahang volatility. Nagdaragdag ito ng bagong short-duration layer sa financing mix ng Strategy at pinag-iba-iba kung paano makakaipon ng kapital ang kumpanya para sa pagkuha ng BTC .

Sa isang post sa X, sinabi ni Saylor na ang deal ay 28 milyong pagbabahagi nagkakahalaga ng $90 bawat isa, na may kabuuang $2.50 bilyon. Ito ay kumakatawan sa isang kapansin-pansing pagtaas mula sa orihinal na $500 milyong layunin na inihayag mga araw na mas maaga at binibigyang-diin ang patuloy na ambisyon ng kumpanya na agresibong palawakin ang mga hawak nitong Bitcoin BTC$92,384.72 .

Ang STRC ay isang senior, perpetual preferred stock na nag-aalok ng variable na buwanang dibidendo na idinisenyo para umapela sa mga investor na naghahanap ng ani na gusto ng stability NEAR sa par value. Sa panahon ng pag-aalok, ang STRC ay nagdala ng epektibong ani na 9.5%–10.0% na binabayaran buwan-buwan. Naglalaman ito ng mga mekanismo upang mapanatili ang hanay ng pangangalakal na malapit sa $100, kabilang ang mga adjustable na rate ng dibidendo, pangalawang mga window ng pag-isyu at mga opsyon sa pagtawag na mas mataas sa par.

Kasama sa toolkit ang pagtataas ng mga dibidendo at pagpapahinto ng mga benta kapag ang STRC ay nagtrade sa ibaba $99, o nag-isyu ng mga bagong share at pagtawag sa stock kung tumaas ito nang higit sa $101. Ang mga lever na ito ay idinisenyo upang lumikha ng isang self-correcting system na nagtataguyod ng katatagan ng merkado habang nag-aalok ng mga kaakit-akit na pagbalik sa kasalukuyang kapaligiran ng rate ng interes.

Ang anumang mga step-down sa dibidendo ay nililimitahan sa 25 na batayan na puntos kasama ang maximum na pagbaba sa one-month secured overnight financing rate (SOFR) sa buong panahon.

Kung ikukumpara sa mga kumbensiyonal na short-duration na mga opsyon sa kredito, namumukod-tangi ang STRC, na nag-aalok ng higit sa doble ng 4% na makukuha mula sa mga pondo sa money market at mga singil sa Treasury. Tina-target nito ang mga mamumuhunan na naghahanap ng mas mataas na ani nang walang makabuluhang pagkasumpungin ng presyo, ipinoposisyon ito nang mapagkumpitensya laban sa mga tradisyonal na instrumento tulad ng komersyal na papel at mga deposito sa bangko.

I-UPDATE (Hulyo 25, 13:09 UTC): Pinapalitan ang naiulat na pinalaki na deal ng kumpirmasyon sa ikatlong talata, magdagdag ng pinataas na benta sa headline.