Bitcoin Volatility Malamang bilang Mga Opsyon na Worth $4B Mag-e-expire sa Biyernes

Bitcoin (BTC) ay maaaring makakita ng ligaw na mga pagbabago sa presyo patungo sa katapusan ng linggo dahil ang mga kontrata ng opsyon na nagkakahalaga ng bilyun-bilyong dolyar na nakatali sa Cryptocurrency ay nakatakdang mag-expire sa Biyernes.

Sa press time, ang quarterly expiry sa dominanteng Crypto options exchange Deribit ay binubuo ng 81,052 call options na nagkakahalaga ng $2.24 billion at 60,261 put options na nagkakahalaga ng $1.73 billion, ayon sa data mula sa Amberdata. Ang Deribit, na bumubuo ng halos 80% ng pandaigdigang aktibidad ng mga pagpipilian sa Crypto , ay aayusin ang mga quarterly na opsyon sa 08:00 UTC sa Biyernes. Sa Deribit, ang ONE kontrata ng opsyon ay kumakatawan sa 1 BTC.

"May napakalaking quarterly na opsyon na mag-expire bukas," sabi ni Dick Lo, CEO at co-founder ng TDX Strategies. "Ang Kalye ay potensyal na maikling gamma sa itaas na bahagi. Ang dagdag na manipis na pagkatubig na iyon ay maaaring humantong sa malalaking chops sa magkabilang direksyon."

Ang mga opsyon ay mga derivative na kontrata na nagbibigay sa bumibili ng karapatan, ngunit hindi ng obligasyon, na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang mga opsyon sa tawag ay nagbibigay ng karapatang bumili; naglalagay ng karapatang magbenta. Gumagamit ang mga mamumuhunan ng mga opsyon upang i-hedge ang kanilang mga posisyon sa spot o futures market laban sa masamang paggalaw ng presyo at mag-isip-isip sa mga trend sa hinaharap sa mga valuation at volatility.

Sa kabilang panig ng transaksyon ay ang mga dealers o market makers, na nagbibigay ng liquidity sa isang order book sa pamamagitan ng paggawa ng buy and sell order. Ang mga market makers ay kumikita ng pera mula sa spread sa pagitan ng bid at ask price at ipinagpalit ang pinagbabatayan na asset upang KEEP neutral ang kanilang net exposure sa market. Ang kanilang aktibidad sa pag-hedging ay kadalasang nagdudulot ng pagkasumpungin, lalo na sa pangunguna sa mga pangunahing pag-expire, tulad ng dapat bayaran sa Biyernes.

Ang Bitcoin ay umani ng 23% ngayong buwan, higit sa lahat dahil sa krisis sa pagbabangko ng US at nagresulta sa pagbawas sa mga inaasahan sa rate ng interes ng Federal Reserve. Ang Rally ay nag-udyok sa demand para sa mga opsyon sa pagtawag sa mas mataas na presyo ng strike, na nag-iiwan sa mga market makers ng malaking negatibo o "short gamma" na posisyon sa itaas na bahagi. pagiging maikling gamma sa itaas na bahagi ay nangangahulugan ng pagkakaroon ng posisyon sa pagbebenta sa mga opsyon sa pagtawag, na nag-aalok ng proteksyon sa mga may hawak laban sa mga rally ng presyo.

Kung ang Bitcoin ay magpapalawig ng mga nadagdag bago ang katapusan ng linggo, ang mga gumagawa ng merkado ay mapipilitang i-hedge ang kanilang maikling gamma exposure sa pamamagitan ng pagbili ng Cryptocurrency sa lugar o futures market. Iyon, sa turn, ay maaaring magdulot ng mas mataas na pagkasumpungin.

"Dahil sa Rally ng presyo ng bitcoin na dulot ng krisis sa pagbabangko noong kalagitnaan ng Marso, ang malaking halaga ng negatibong gamma ay nasa kamay ng mga gumagawa ng merkado," sabi ni Griffin Ardern, isang volatility trader mula sa Crypto asset-management firm na Blofin. "Maraming negatibong gamma sa mga strike na $28,000 at $29,000, na nangangahulugang ang paggalaw ng pataas na presyo ay magtutulak sa mga gumagawa ng merkado na bumili.

"Kapag ang gamma ay ang pinaka-negatibo at ang presyo ay tumaas/bumaba ng 1%, ang mga gumagawa ng merkado ay kailangang bumili/magbenta ng humigit-kumulang $50 milyon na halaga ng BTC spot o futures upang pigilan ang kanilang pagkakalantad," sabi ni Ardern.

Ang Bitcoin ay tumaas nang lampas sa $29,000 noong unang bahagi ng Huwebes, at mabilis na bumalik sa $28,300 sa isang two-way na paglipat na nakapagpapaalaala sa pabagu-bago ng mga araw ng bull market noong unang bahagi ng 2021. Ang gamma squeeze ng mga market makers ay malamang na naging sanhi ng pop at drop, ayon kay Ardern.

Ang epekto ng hedging ng mga market makers ay maaaring maging mas malinaw kaysa dati, salamat sa lumalalang kondisyon ng pagkatubig. Ang liquidity, gaya ng sinusukat ng 2% market depth, ay bumaba sa 10-month lows sa unang bahagi ng buwang ito, na nagpapahirap sa mga trader na magsagawa ng malalaking deal nang hindi nagdudulot ng malalaking paggalaw ng presyo.

Sa press time, ang Bitcoin ay nagbabago ng mga kamay NEAR sa $28,650, isang 1% na pakinabang sa nakalipas na 24 na oras, ipinapakita ng data ng CoinDesk .