Ang 'Volatility Smile' ng Bitcoin ay Nagpapakita ng Tumaas na Demand para sa Bullish Exposure

Ang kamakailang double-digit Rally ng Bitcoin ( BTC ) ay nagdulot ng positibong pagbabago ng damdamin sa mga mangangalakal ng Crypto options.

Ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa halaga ng merkado ay nakakuha ng 13% ngayong buwan, nanguna sa $19,000 na marka sa unang pagkakataon mula noong Nob. 8, Ipinapakita ng data ng CoinDesk.

Ang pagbagsak ng inflation ng U.S., mas mahinang dolyar ng U.S., at mga inaasahan para sa mas mabagal na pagtaas ng rate ng Federal Reserve ay nakatulong ang Cryptocurrency ay lumipas sa matagal na pagbagsak mula sa pagbagsak ng FTX.

At pare-pareho sa nababanat Rally, ang "volatility smile" ng mga pagpipilian sa Bitcoin ay nagpapakita ng pangangailangan para sa mga out-of-the-money (OTM) na mga opsyon sa tawag - mga bullish bet sa mga strike na mas mataas kaysa sa presyo ng merkado ng cryptocurrency - ay tumaas kumpara sa mga puts o bearish na taya.

"Ang mga panandaliang tawag sa OTM ng BTC ay nakakita ng pagtaas sa ipinahiwatig na pagkasumpungin kumpara sa OTM puts. Ito ay nagpatuloy sa trend ng volatility smile patungo sa isang mas neutral na ngiti, na dati ay hinihimok ng isang bumabagsak na demand para sa downside na proteksyon [naglalagay] sa buong Disyembre," Andrew Melville, research analyst sa Crypto derivatives analytics firm Block Scholes, nagsulat sa isang tala na inilathala noong Huwebes.

"Ito ay nagpapahiwatig na ang derivatives market ng BTC ay hindi lamang nagpepresyo para sa pagbaba ng bearish na sentimento ngunit sumasalamin sa pagtaas ng demand para sa pagkakalantad sa mga pataas na paggalaw," dagdag ni Melville.

Ang bullish shift marahil ay sumasalamin sa kumpiyansa sa mga sopistikadong kalahok sa merkado na ang Rally ng bitcoin sa dalawang buwang pinakamataas ay maaaring ang unang milestone lamang sa pataas na trajectory nito.

Ang pabagu-bagong ngiti ay isang graphical na representasyon ng ipinahiwatig na pagkasumpungin para sa isang serye ng mga bullish call at bearish na mga opsyon sa paglalagay sa iba't ibang strike ngunit may parehong pinagbabatayan at petsa ng pag-expire. Ang implied volatility (IV) o inaasahang volatility ay ang inaasahan ng merkado sa hinaharap na kaguluhan sa presyo ng pinagbabatayan na asset at direktang naiimpluwensyahan ng supply at demand para sa mga opsyon sa call at put.

Ang isang hugis-U na linya ay nabuo na pahilig paitaas sa magkabilang dulo, na kahawig ng isang ngiti, kapag ang mga IV para sa mga opsyon sa iba't ibang presyo ng strike ay naka-plot. Ang pinakasimpleng paliwanag para sa U-shape ay ang demand para sa out-of-the-money (OTM) at in-the-money (ITM) na mga call and put na opsyon ay karaniwang mas mataas kaysa sa at-the-money (ATM) na mga call and put option, gaya nina Patrick Boyle at Jesse McDougall nagsulat sa aklat na "Trading and Pricing Financial Derivatives."

Ang mga opsyon sa tawag na mas mataas sa presyo ng merkado ng BTC, na kasalukuyang $18,850, ay kilala bilang OTM, habang ang mga mas mababa sa presyo ay ITM. Ang kabaligtaran ay ang kaso para sa mga puts, na may mga opsyon sa itaas ng presyo ng spot na kilala bilang ITM habang ang mga nasa ibaba ay tinatawag na OTM. Ang mga opsyon sa pagtawag at paglalagay sa mga strike sa paligid ng presyo ay mga opsyon sa ATM.

Pabagu-bagong ngiti ng Bitcoin

Ang tsart ng Block Scholes ay nagpapakita ng 30-araw na volatility smile ng bitcoin sa Disyembre 5 (asul na linya), Ene. 6 (kulay abong linya) at Ene. 12 (dilaw na linya).

Noong Disyembre 6, ang pabagu-bago ng ngiti ay mukhang isang ngiti, na may higit na ipinahiwatig na pagkasumpungin sa mga opsyon sa mas mababang strike, isang tanda ng mas malakas na pangangailangan para sa downside na proteksyon.

Nawala ang ngiti dahil sa pagbaba ng demand para sa mga puts at pagtaas ng demand para sa mga tawag.

"Noong nakaraang linggo, iniulat namin na ang paglipat patungo sa isang mas neutral na volatility smile para sa BTC ay dahil sa isang pagbaba sa IV ng OTM puts sa halip na isang pagtaas sa IV ng mga tawag sa OTM. Kasabay nito, nabanggit namin na ang isang pagbagsak sa ipinahiwatig na vol sa lahat ng mga strike ay nakita ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng buong ngiti drop," Melville noted.

"Mula noon, nakita namin ang pagtaas ng IV ng mga tawag sa OTM sa parehong mga antas na naitala nila sa simula ng Disyembre. Gayunpaman, ang mga OTM na naglalagay ay nanatili sa kanilang mas mababang antas, na nagreresulta sa isang pagbawas sa hilig ng ngiti," dagdag ni Melville.

Basahin: Ang Bitcoin CME Futures ay Gumuhit ng Premium sa Unang pagkakataon Mula noong Pagbagsak ng FTX