Pinapaboran ng Matrixport ang 'Systematic Bitcoin Call Overwriting' Strategy para sa 2023

ONE sa mga pinakamahusay na paraan para lumahok sa Crypto market sa susunod na taon ay sa pamamagitan ng patuloy na pag-aalok ng insurance laban sa Bitcoin BTC$66,944.44 price Rally, ayon sa Crypto services provider na Matrixport.

Ang diskarte, na kilala bilang sistematiko opsyon sa tawag overwriting, kadalasan ay nahihigitan ng isang buy-and-hold na diskarte sa isang market na walang malakas na bullish na direksyon, at sinabi ng Matrixport na T nito nakikita ang isang rumaragasang Bitcoin bull market sa 2023.

"'Ang 'lingguhang sistematikong diskarte sa pag-overwriting ng tawag' ay maaaring maging isang panalo dahil malamang na gumagalaw ang industriya sa ilang buwan ng kawalan ng katiyakan," sabi ni Markus Thielen, pinuno ng pananaliksik sa diskarte ng Matrixport, sa isang tala sa mga kliyente noong Biyernes.

Kasama sa overwriting ang regular na pagbebenta ng lingguhang mga opsyon sa pag-expire ng tawag habang pagmamay-ari ang pinagbabatayan na asset. Sa katunayan, nangangahulugan ito ng pag-aalok ng insurance laban sa pagtaas ng presyo sa counterparty, dahil may karapatan sila – ngunit hindi ang obligasyon – na bilhin ang asset sa paunang natukoy na presyo sa o bago ang petsa ng pag-expire. Ang isang call buyer ay tahasang bullish sa market at binabayaran ang nagbebenta para sa pag-aalok ng insurance sa pamamagitan ng pagbabayad ng premium.

Para sa nagbebenta, ang premium ay nagdaragdag ng dagdag na porsyento ng kita sa kanilang taunang pagbabalik. Ang dagdag na kita ay limitado sa laki ng premium.

Ang isang halimbawa ng pag-overwriting ng tawag ay kapag ang isang mamumuhunan ay nagmamay-ari ng ONE Bitcoin at nagbebenta ng isang call option dito sa isang strike price na mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo sa merkado. Halimbawa, ang pagbibigay sa mamimili ng opsyon ng karapatang bumili ng Bitcoin sa, sabihin nating $20,000, kapag ang kasalukuyang presyo ay $16,400. Kung ang presyo ay nangunguna sa $20,000 bago mag-expire ang opsyon, ang mamimili ng opsyon ay may pagkakataon na kumita.

Ang diskarte, gayunpaman, ay naglalantad sa overwriter sa panganib na mawalan ng malaking pagtaas sa presyo ng bitcoin. Bilang isang nagbebenta ng tawag, obligado silang ibenta ang pinagbabatayan na asset kung gusto ng mamimili ng opsyon na gamitin ang kanilang karapatan sa pagbili, na malamang kapag tumaas ang presyo sa merkado sa antas ng strike.

"Ang pinakamalaking panganib para sa diskarteng ito ay isang nagngangalit na merkado ng toro na may mataas na pagkasumpungin dahil sa labis na pagbabalik ng leverage, tulad ng nakita natin sa simula hanggang kalagitnaan ng 2021," sabi ni Thielen, na binawasan ang pag-asa ng panibagong upside volatility explosion sa 2023.

"Mula noong tag-araw ng 2021, binawasan ng mga palitan ang leverage, at ang pag-aalok sa mga customer ng labis na leverage ay tila hindi malamang sa isang post-FTX Crypto world kapag malamang na susuriin ng regulator ang kakayahan ng retail na ma-access ang leverage," sabi ni Thielen.

Ang demand para sa at mga presyo ng mga opsyon ay malapit na nauugnay sa antas ng kawalan ng katiyakan sa merkado, natanto - o historikal - pagkasumpungin at mga inaasahan para sa turbulence ng presyo, na kilala rin bilang ipinahiwatig na pagkasumpungin. At ang volatility ay mean-reverting, kaya ang mga batikang mangangalakal ay nagbebenta ng mga opsyon (tumawag, ilagay o pareho) kapag ang volatility ay nakataas at bumili ng mga opsyon kapag ang volatility ay mura.

Ayon kay Thielen, ang kamakailan pagsabog ng Cryptocurrency exchange FTX at nagreresulta pagkahawa inalis ng mga takot ang ipinahiwatig na pagkasumpungin, na ginagawang mas mahal ang mga opsyon sa pagtawag. Samakatuwid, ngayon ay isang magandang panahon upang i-overwrite ang mga tawag.

"Ang kamakailang stress sa mundo ng Crypto ay nagtaas ng volatility sa itaas ng limang taong moving average. Ang pagtaas ng volatility ay nagpapataas ng halaga ng mga tawag. Kaya't ang diskarte na ito ay naging mas kaakit-akit ngayon dahil ang diskarte ay maaaring magbenta ng mga tawag para sa isang mas mataas na premium," sabi ni Thielen.

Ayon sa mga modelo ng back-testing ng Matrixport, ang sistematikong diskarte sa overwriting ng tawag ay nakabuo sana ng double-digit na annualized return sa nakalipas na dalawang taon. Iyan ay kahanga-hanga kung isasaalang-alang ang Bitcoin kamakailan ay bumagsak sa dalawang taon na mababa sa ilalim ng $16,000, na kumukumpleto ng isang round-trip.