Ang Pangkumpanyang Argumento para sa Bitcoin

Mas maaga sa linggo, inihayag ng MicroStrategy na bumili ito ng $25 milyon sa Bitcoin BTC$89,486.68 noong Enero. Si CEO Michael Saylor ay sumali sa Crypto podcast “UpOnly” upang ibunyag ang likod na kuwento ng paglipat ng kanyang kumpanya sa makaipon ng 125,051 Bitcoin sa 2020 at 2021.

Itinatag noong huling bahagi ng 1980s ni Saylor, ang MicroStrategy (MSTR) ay isang publicly traded business intelligence at software provider, ngunit mas kilala ito ngayon sa $4.7 bilyon na Bitcoin na hawak nito sa balanse nito.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Linggo.

Bago bilhin ang lahat ng Bitcoin na iyon, ONE na ito sa pinakamalaking independiyenteng, pampublikong kinakalakal na kumpanya sa industriya nito. Noong 2020, ang kita nito ay halos $480 milyon at mayroon itong nakakainggit na 8.29% EBITDA (mga kita bago ang interes, buwis, depreciation at amortization) na margin sa huling 12 buwan bago ang unang pagbili nito sa BTC . Nang tinalakay ang posisyon ng kumpanya sa podcast na "UpOnly", sinabi ni Saylor, "Ito ay kumikita, iyon kami. Gusto namin ito, KEEP naming gagawin ito. Ngunit T mo talaga masusukat."

Pagkatapos ay sinabi niya na habang kumikita ang kumpanya, T mabubuhay na muling mamuhunan ang mga kita sa pagkuha ng mga sprees o pagtaas ng paggasta sa marketing. Na ginagawang isang cash cow ang MicroStrategy na patuloy na nangongolekta ng pera sa balanse nito.

Mukhang magandang problema iyon, maliban kung magiging problema kung ang mga naipong dolyar na iyon ay magsisimulang lumiit ang halaga dahil sa inflation.

Ang tugon ng Federal Reserve noong 2020 sa COVID-19 na may napakalaking quantitative easing ay nakatulong na itulak ang equities market sa mga bagong pinakamataas, kung saan ang mga mamumuhunan ay pinapaboran ang mga speculative growth stock gaya ng Tesla (TSLA) at mga tech na monopolyo gaya ng Apple (AAPL) at Amazon (AMZN). Ang tumataas na presyo ng stock ay nagbibigay-daan sa mga kumpanyang iyon na gumawa ng mas malalaking pagkuha at gamitin ang kanilang mga valuation upang palawakin ang kanilang mga operasyon na may makasaysayang murang kapital, na muling nagpapadala ng kanilang mga stock nang mas mataas, banlawan at ulitin.

ONE stock na T nag-rally ay ang MicroStrategy's. Sa katunayan, ito ay isang laggard sa loob ng ilang taon bago pa man tumama ang pandemya. Mula sa simula ng 2017 hanggang sa simula ng Marso 2020, ang S&P 500 ay tumaas ng halos 31% habang ang mga bahagi ng MicroStrategy ay bumagsak ng 31%. Ang pandemyang QE na tugon ng Federal Reserve ay T nagbago ng mga bagay para sa MicroStrategy. Habang ang S&P 500 at maraming mga stock ng paglago ay lumalapit muli sa pinakamataas tatlong buwan lamang pagkatapos ng pag-crash ng Marso 2020, ang stock ng MicroStrategy ay patuloy na bumagsak.

Sa ONE sa kanyang maraming paglalayag na analohiya, inihalintulad ni Saylor ang pagganap ng kanyang kumpanya sa paggaod ng bangka laban sa ihip ng hangin na mas malakas kaysa sa ONE lata. Ang mas masahol pa, ang inflation ay nagsimulang tumaas at ang kapangyarihan sa pagbili ng mga cash cows ay bumagsak nang husto laban sa stock market at laban sa anumang mga asset na maaari nilang bilhin. Kaya, ang pagbili ng Bitcoin ay parang pag-ikot ng rowboat at paglalayag kasama ng hangin.

Noong Agosto 11, 2020, inanunsyo ng MicroStrategy ang pagbili ng 21,454 bitcoin sa halagang $250 milyon. Habang isinasaalang-alang ni Saylor ang defensive na pagbili, sa pagitan ng Agosto 10, 2020 at unang linggo ng 2021, ang presyo ng MSTR stock ay tumaas ng 263%, mula $146.63 hanggang $531.64.

Ang mga T ng stake sa isang kumpanyang bumibili ng Bitcoin ay inalok ng paraan para makapag-cash out sa pamamagitan ng a $250 milyong cash tender na alok sa pamamagitan ng binagong Dutch auction, na nakakita ng humigit-kumulang $60 milyon sa mga pagtubos.

Mula noong unang pagbili nito ng Bitcoin , ang MicroStrategy ay T bumagal. Bumili na ngayon ang kumpanya ng 0.66% ng buong supply ng Bitcoin sa average na presyo na humigit-kumulang $30,000. Kasama sa akumulasyon ang mga pagbili sa $57,000, na ngayon ay mukhang NEAR sa itaas para sa cycle na ito.

Kinilala ni Saylor na ang MicroStrategy ay nakabuo ng isang reputasyon para sa pagbili sa mga lokal na tuktok. Kung tama ang Bitcoin thesis ng kumpanya, ang pagbili ng mga top ay magiging bahagi ng isang diskarte na maaaring patunayan na lubhang kumikita sa katagalan, kahit na ang kumpanya ay kumuha ng panandaliang hit sa mga kita. Sa ilalim ng pangkalahatang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting, ang isang kumpanya ay kinakailangang kumuha ng singil sa pagpapahina sa isang digital na asset kung ang presyo ng market ng asset ay mas mababa sa presyo ng pagbili ng kumpanya, habang walang makukuhang kita hanggang sa maibenta ang asset. Kaya't habang ang mga numero ay nanlilinlang, ang MicroStrategy ay kumuha ng $147 milyon na bayad sa pagpapahina sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon.

Higit sa lahat, kung matupad ang lahat ng pag-asa nito, maaaring mapanatili ng MicroStrategy ang kapangyarihan nito sa pagbili, mag-hedging laban sa inflation at potensyal na madaig ang mas malawak na stock market. Noong nakaraang linggo, parehong tiniyak ng Saylor at ng MicroStrategy na punong opisyal ng pananalapi sa publiko iyon patuloy silang bibili ng Bitcoin at gamitin ito sa isang produktibong paraan na nagdaragdag ng higit na halaga para sa mga shareholder.

Habang maraming pumupuna sa pagkasumpungin ng bitcoin at pagkahilig na bumaba ng 50% na tila sa isang kapritso, si Saylor ay lumilitaw na walang pakialam. Ang kanyang tugon sa pagpuna ay maaari kang mamatay ng mabagal na kamatayan, harapin ang mga suntok ng isang nagpapababa ng halaga ng dolyar at isang tumataas na stock market, o maaari kang lumaban. Kung ang presyo ng bitcoin ay maaaring lumampas sa inflation, ito ay isang magandang pamumuhunan kumpara sa paghawak ng cash. Bagama't maaaring ito ay isang mahabang pagbaril, kung ang pag-aampon ng bitcoin ay magiging laganap sa NEAR na termino, ang MicroStrategy ay maglalagay ng sarili sa isang mas mahusay na posisyon kaysa sa karamihan ng mga pampublikong kumpanya.