Bumalik ang CME sa Pangalawang Lugar sa Pinakabagong Ranggo ng Bitcoin Futures Exchanges

Ang Chicago Mercantile Exchange (CME), na nakikita bilang isang proxy para sa aktibidad ng pangangalakal ng institusyon, ay tumaas pabalik sa numerong dalawang puwesto sa listahan ng pinakamalaking Bitcoin futures exchange sa pamamagitan ng bukas na interes.

Gayunpaman, ang pag-akyat ay hindi nangangahulugang isang pagtaas sa paglahok sa institusyonal ngunit LOOKS nagmula sa medyo mas malaking pagbaba sa bukas na interes sa iba pang mga palitan noong Miyerkules.

Ang bukas na interes ng Bybit ay bumaba ng halos $1 bilyon noong Miyerkules, habang ang halaga ng mga bukas na posisyon sa OKEx ay bumaba ng $1.2 bilyon; Bumaba ng $1.7 bilyon ang kabuuan ng Binance. Ang tally ng CME ay tinanggihan ng $30 milyon lamang.

Ang CME ngayon ay nagkakahalaga ng $1.92 bilyon, o 15.5%, ng kabuuang bukas na interes na $12.38 bilyon, ayon sa data source na Skew.

Dahil dito, ang global derivatives giant ang pangalawang pinakamalaking Bitcoin futures venue – isang makabuluhang pagpapabuti mula sa ikalimang puwesto nito sa simula ng linggo.

Read More: Lumakas ang Institusyonal na Pagbili ng Bitcoin Sa Pag-crash ng Miyerkules

Ang Binance ang may hawak ng nangungunang puwesto na may bukas na interes na $2.17 bilyon, habang ang Bybit, OKEx at Crypto options heavyweight na Deribit ay nasa ikatlo, ikaapat, at ikalima.

Ang mga pagbabago sa mga ranggo pagkatapos ng pag-crash ng presyo ay nagpapakita ng mga panganib ng labis na leverage at retail speculation. Nag-aalok ang ByBit, OKEx, Binance at karamihan sa iba pang mga non-regulated na palitan ng 100 beses o higit pang leverage, na nagpapahintulot sa mga user na mag-trade ng hanggang $100 na halaga para sa bawat $1 sa trading account.

Dahil dito, karaniwang dumadagsa ang mga mangangalakal sa mga naturang platform, lalo na sa panahon ng bull run. Si Bybit ay lumagpas sa CME upang maging pangalawang pinakamalaking palitan ng futures sa pamamagitan ng bukas na interes sa unang quarter.

Gayunpaman, ang labis na pagkilos ay nagdudulot ng napakalaking pagpuksa (sapilitang pagsasara ng mahaba/maiikling posisyon dahil sa kakulangan sa margin) sa panahon ng pag-slide ng presyo, tulad ng nakikita noong Lunes.

May papel din ang mga pagkakaiba sa mga detalye ng produkto. Halimbawa, karamihan sa mga palitan, hindi kasama ang CME, ay nag-aalok ng bitcoin-margined futures - mga kontrata na naayos at margined sa Bitcoin sa halip na cash - na nagpapalaki ng downside dahil sa convexity, ayon kay Denis Vinokourov, pinuno ng pananaliksik sa Synergia Capital.

Ang mga kontratang naayos at nilagyan ng margin sa Bitcoin (ang pinagbabatayan na asset) ay may hindi linear na kalikasan – ang pagkawala sa mga tuntunin ng Bitcoin sa bawat kontrata ay hindi magkakaugnay nang linear sa mga pagbabago sa presyo ng bitcoin. Kaya ang mga mangangalakal ay nawalan ng mas maraming pera kapag bumagsak ang merkado at kumita ng mas kaunting pera kapag tumaas ito, tulad ng nabanggit ng OKEx sa isang post sa blog. Kaya, nakikita ng mga produktong ito ang napakalaking pagpuksa sa panahon ng pag-crash.

"Ang CME na ngayon ang pangalawang pinakamalaking kontribyutor sa [bukas na interes], na nagpapakita kung paano nakakaapekto ang negatibong convexity sa istraktura ng merkado ng Bitcoin at na ang merkado ay karaniwang patungo sa stablecoin-margined na mga produkto," sabi ni Vinokourov.

Ang pinakahuling pagtaas sa ranggo ng CME ay naiiba sa ONE sa huling quarter ng 2020, nang ang palitan ay umakyat sa mga ranggo upang maging pinakamalaki sa likod ng tumaas na institutional na pagbili.