Bakit Dapat Bumili ng Bitcoin ang Cisco

Ang mga natitirang bahagi ng Cisco (CSCO) ay kasalukuyang nasa 4.23 bilyon, bumaba mula sa 7.04 bilyon sa pagtatapos ng Setyembre. Sa 2021, plano ng Cisco na ibalik ang hindi bababa sa 50% ng libreng cash FLOW nito sa mga shareholder sa anyo ng $6 bilyon na mga dibidendo at $6 bilyon hanggang $10 bilyon sa mga stock buyback.

Ang kumpanya ay may $10 bilyon na natitira sa mga awtorisadong buyback nito, habang ang isa pang $6 bilyon ay ginugol sa pananaliksik at pagpapaunlad. Gayunpaman, ang paglago ng kita ng Cisco ay anemic, kaya ONE magtaka tungkol sa halaga ng paggastos na ito.

Si Dan Weiskopf ay co-portfolio manager ng Amplify Transformational Data Sharing ETF at miyembro ng Investment Committee sa Toroso Investments, isang exchange-traded fund asset manager na may AUM na $5.4 bilyon noong Dis. 31, 2020.

Bilang isang nangungunang kumpanya sa networking space, ang pamamahala ng Cisco ay kailangang kumuha ng mga panganib at ipakita na handa itong tanggapin ang pagkagambala. Ang $30 bilyon nitong cash ay maaaring gamitin upang bawasan pa ang bilang ng bahagi at pataasin ang bawat bahagi ng libreng FLOW ng salapi at mga kita kada bahagi.

Ngunit pagkatapos na bawasan ang bilang ng bahagi ng humigit-kumulang 3 bilyong bahagi mula noong 2000, masasabi nating hindi nilulutas ng paggamit ng kapital na ito ang CORE problema. Ang mga ugat ng Cisco ay bumalik sa internet-of-things at ang maagang tagumpay nito ay nagmula sa pagiging CORE ng pagkonekta sa mundo sa pamamagitan ng internet. Bilang halaga ng Bitcoin sumasalamin sa mga uso sa blockchain, ito ay dapat na nasa CORE ng hinaharap ng Cisco at dapat na nasa CORE ng ecosystem ng kumpanya ngayon.

Bakit?

Manguna gamit ang Technology

Nais ng mga teknologo o futurist na magtrabaho kung saan naimbento ang mga bago, kapana-panabik na bagay. Aminin natin ito: ang mga matataas na IQ isip ay nasisiyahan sa hamon ng pag-aaral mula sa isa't isa. Ang Cisco ay dating isang kumpanya na nakipagsapalaran at umunlad sa pagtulak ng sobre sa kung ano ang maaaring gawin.

Ang portfolio ng venture capital ng Cisco ay sumasalamin sa konseptong ito at kung minsan ay kumakatawan sa $13 bilyon sa balanse nito. Ito rin ay palaging pinagmumulan ng pagbabago at inspirasyon. Tandaan ang $3.2 bilyong WebEx deal na halos magkokonekta sa lahat ng tao? Oops: Naging Zoom iyon, na nagkakahalaga ng $126 bilyon ngayon.

Ang Cisco ay dating isang kumpanya na nakipagsapalaran at umunlad sa pagtulak ng sobre sa kung ano ang maaaring gawin.

Ang paghawak ng Bitcoin para sa mga empleyado ay maaari ding tungkol sa pagmemensahe. Tingnan kung ano ang ginawa ni Michael Saylor sa MicroStrategy. Ang pagmamay-ari ng Bitcoin ng kumpanya ay pinapatakbo nang hiwalay mula sa mga solusyon sa software at samakatuwid ito ay tungkol sa pagpapahalaga sa kapital, sari-saring uri at, oo, inspirasyon. Tandaan: Ang misyon ng MicroStrategy ay gawing “mas matalinong negosyo ang bawat negosyo.”

Ang pagpapanatiling magkahiwalay bilang mga negosyo ay nangangahulugan na ang parehong mga asset ng korporasyon ay nakatayo sa kanilang sariling merito. Ngunit makakahanap pa rin sila ng mga synergies nang nakapag-iisa sa ecosystem ng blockchain.

Pag-aalaga ng mga customer

Ginagamit ng mga customer sa mga umuusbong Markets at Asia ang Bitcoin bilang paraan para makipagtransaksyon. Hindi namin inaasahan na magbabayad ang malalaking kumpanya sa US sa Cisco sa Bitcoin, ngunit ang pag-aalok ng opsyon na gawin ito ay nagpapakita na ang Cisco ay hindi limitado ng mga pamantayan ng US at tinatanggap ang pagbabago na nasa lahat ng dako sa mga umuusbong Markets at Asia. Ang mga kumpanya sa ibang bansa ay naghahanap ng mga tatak tulad ng Cisco at IBM upang ipakita ang pamumuno. Ang pagbabayad sa Bitcoin ay maaaring maging accretive sa ilalim na linya.

Hindi kinakailangang hawakan ng Cisco ang Bitcoin nang higit sa isang tiyak na halaga ng portfolio. Kapag ginawa ang mga pagbabayad, maaari itong ibenta at mag-book ng pakinabang o pagkalugi katulad ng mga currency. Tandaan na ang mga futures Markets ay malamang na umuunlad sa isang malalim na sapat na merkado na ang pag-hedging ay posible sa kaso ng mga naturang transaksyon. Maaaring limitahan ng Cisco ang mga pagbabayad sa Bitcoin sa pagitan ng $50 hanggang $100 milyon sa simula at madaling maisagawa ang hedging, lalo na sa mga gross margin ng Cisco.

Tingnan din ang: Bitcoin + Ether: Isang Perspektibo ng Mamumuhunan

Ang mga mamumuhunan sa Technology ay naghahanap ng paglago

Karamihan sa mga mamumuhunan sa mga kumpanya ng Technology ay nagnanais ng panganib at paglago. T nila gusto ang mga kumpanya ng Technology na pinapatakbo ng mga management team na iniisip ang kanilang mga sarili bilang nagpapatakbo ng mga bangko o mga kwento ng paglago ng dibidendo. Ito ang dahilan kung bakit hindi nagbabayad ng dibidendo ang Cisco sa loob ng maraming taon.

Ngayon, ang katatagan ng dibidendo ay malinaw at nakaaaliw para sa isang partikular na uri ng mamumuhunan, ngunit upang sabihin na ang pinakamahusay na paggamit ng kapital ay isang pagpapatuloy ng buyback habang ang paglago ay hindi maliwanag ay nagpapadala ng mensahe ng pagtatanggol sa halip na kumpiyansa sa hinaharap.

Tingnan din ang: Ang MicroStrategy Bets Isa pang $1B sa Bitcoin

Ang isang bago, pinasiglang Cisco ay magpapasigla at makakakuha ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan na handang magbayad ng higit sa anyo ng mas mataas na maramihan. Noong 2012, ang maramihang libreng cash FLOW ng Cisco ay nasa pinakamurang punto nito sa humigit-kumulang 4.8x at ngayon ito ay nasa hilaga ng 11.5x. Nauunawaan ko na ang pagbabawas sa bilang ng bahagi upang madagdagan ang halaga ng pagmamay-ari ng isang kumpanya ng mga shareholder nito ay mahusay sa buwis, ngunit paano ito nakakatulong sa kumpanya na lumago, makabago at mangunguna sa industriya nito?

Ang mga pagkuha ay mas mahusay kaysa sa BTC

Mayroon bang ibang mga kumpanya na mabibili ng Cisco sa iba't ibang mga vertical na mas may katuturan kaysa sa Bitcoin? Baka naman! Siyempre, mangangailangan iyon sa kumpanya na kumuha ng panganib sa pagsasama at ipagpatuloy ang mga bagay-bagay. Dapat bang ihanay ang naturang pagkuha sa blockchain? Oo! Sumasang-ayon kaming lahat na ang blockchain ay magiging isang makina ng paglago para sa Technology. Kung totoo iyon – at may katuturan ang pagkuha ng blockchain – ano ang dapat sundin na halaga ng Bitcoin o kahit na Ethereum maging resulta? Gayunpaman, bakit ang isang pamumuhunan sa Bitcoin ay itinuturing na isang diversifier sa halip na isang pamumuhunan sa stock ng Cisco ng kumpanya? Hindi T idinisenyo ang pagkakaiba-iba upang mabawasan ang panganib?

Ako ay isang shareholder noong si Roger Biscay, ang kasalukuyang corporate treasurer ng Cisco at pinuno ng Global Corporate Security, ay sumali sa kumpanya noong 1999. Alam ko ang sakit ng mahinang kontrol sa panganib. Noong panahong iyon, ang hinulaang Cisco ni Barron ang magiging unang kumpanya na maabot ang isang trilyong dolyar na halaga sa merkado. Maliwanag, nabigo ito sa ambisyong ito kaya kailangan ng pagbabago.

Upang sabihin na ang pinakamahusay na paggamit ng kapital ay isang pagpapatuloy ng buyback, habang ang paglago ay hindi maliwanag, ay nagpapadala ng isang mensahe ng pagtatanggol.

Alam ko na si Scott Herren, ang CFO, ay sumali lamang sa firm noong Disyembre at ang CEO na si Chuck Robbins ang pumalit noong 2017. Ang punto ko ay may kailangang baguhin. Ang planong bilhin muli ang stock ng kumpanya sa darating na 10 taon ay hindi isang diskarte na nagpapataas ng halaga ng shareholder nang higit pa kaysa sa isang plano na lumiit at hindi magbago.

Kung patuloy na gumagastos ang Cisco ng $6 bilyon sa R&D, $6 bilyon sa mga dibidendo at $6 bilyon sa mga buyback, maaari pa rin itong bumili ng $2 bilyon hanggang $4 bilyon sa Bitcoin. Ang gumastos ng $10 bilyon sa mga buyback ay sumusunod lamang sa landas ng pagbawas sa bilang ng bahagi para sa kapakinabangan ng mga value investor, na isang makitid na seksyon ng mga mamimili sa stock market. Sa paggalang, sa tingin ko ay may katuturan ang value investing.

Gayunpaman, dapat itong sundan ng inobasyon upang maging talagang matagumpay. Ang isang halaga ng pamumuhunan na lumalaki upang maging isang pamumuhunan sa paglago ay isang recipe para sa pagdodoble sa presyo. Matapos gumastos ng daan-daang bilyong pera ng shareholder na pinaliit ang float ng tatlong bilyong bahagi, mukhang hindi inihahanda ng management ang kumpanya para sa hinaharap at nabigong kumuha ng tamang panganib.

Disclosure