Ginagamit ng mga Institusyon ang Diskarteng Ito para Itago ang Kanilang Mga Order sa Bitcoin

Ang mga institusyonal na mamumuhunan at mga speculators na nangangalakal ng malalaking dami ng Bitcoin ay gumagamit ng isang bagong paraan upang itago ang tunay na laki ng kanilang mga kalakalan. Ginagawa nila ito - maraming beses sa tahimik na tulong ng maraming pangunahing palitan - upang mabawasan ang panganib na ilantad ang kanilang layunin sa merkado, maging sila ay bullish o bearish, na maaaring magdulot ng hindi kanais-nais na mga paggalaw ng presyo.

Napansin ni Avi Felman, pinuno ng kalakalan sa BlockTower, ang ONE ganoong kalakalan noong huling linggo ng Disyembre nang may bumili, o posibleng isang institusyon, ng malaking halaga ng Bitcoin sa US-based na Crypto exchange na Coinbase. Gayunpaman, ang order book ay nagpakita lamang ng palaging bid (buy order) para sa 20-40 Bitcoin. Talagang isang malaking dami ang binili sa pamamagitan ng maraming maliliit na order.

"Si Somone [sic] (@elonmusk?) ay nakaupo ng 20-40 Bitcoin sa Coinbase bid at nagre-reload mula noong $26,800," nag-tweet si Felman noong Disyembre 31.

Ito ay may mas malawak na implikasyon para sa kung ano ang nangyayari sa merkado. Iyon ay dahil kung ang isang institusyon ay mag-post ng isang malaking-laki na order, ito ay mag-telegraph sa posisyon nito sa iba pang bahagi ng merkado, na magdudulot ng mga presyo na lumipat laban dito. Ang pagkakaroon ng mas maliliit na order, sa esensya, ay niloloko ang merkado sa pag-iisip na walang gaanong interes sa mas mababang antas ng presyo kung sa katunayan mayroon.

Ang diskarte sa "reloading" o "refill" ay nagsasangkot ng paghahati ng isang malaking order sa ilang maliliit na batch. Halimbawa, ang isang mangangalakal na naghahanap upang bumili ng 1,000 Bitcoin ay naglalagay ng isang bid (buy order) para sa 50 at naghihintay para sa palitan upang maisagawa ang bahagyang kalakalan, halimbawa 45, bago muling punan ang order pabalik sa 50. Ang proseso ay paulit-ulit hanggang sa ang orihinal na dami (1,000 Bitcoin) ay mapunan.

Gumagamit ang isang institusyon ng ganitong proseso kapag nag-a-offload ng malaking dami sa merkado, gaya ng nabanggit ng researcher at trader ng seguridad na nakabase sa Poland na si Mateusz Rek (@NullZeroX sa Twitter).

Ayon kay David Lifchitz, punong opisyal ng pamumuhunan para sa quantitative trading firm na ExoAlpha na nakabase sa Paris, ang diskarte sa pag-refill ay katulad ng "Iceberg Orders," na hinahati ang isang malaking trade sa maliliit na piraso ng mga order na katulad ng isang aktwal na iceberg na nagtatago ng mas malaking masa ng yelo sa ilalim ng OCEAN .

Kapag ang ONE maliit na order ay naproseso, ang ONE ay ipapadala sa merkado. Maaaring mag-iba ang dami sa bawat isiniwalat na batch.

Ang data sa itaas na ibinigay ng U.K.-based APEX:E3, isang cloud-based na analytics platform para sa mga digital asset, ay nagpapakita ng mga potensyal na iceberg order na lumabas sa Coinbase sa loob ng limang linggo hanggang Ene. 7, 2021.

Isang serye ng malalaking order ang lumabas nang sabay-sabay ngunit sa iba't ibang presyo, isang tipikal na iceberg signature. Halimbawa, sa 4:00 UTC noong Disyembre 11, tatlong buy order, bawat isa sa hindi bababa sa 250 Bitcoin, ay lumabas sa $17,500, $17,500, at $16,500, ayon sa pagkakabanggit. Sa oras na iyon, ang Cryptocurrency ay nakikipagkalakalan NEAR sa $17,800.

Ang pagpapatupad ng mga stealth na diskarte na ito, na nakakatulong na patatagin ang merkado at nakakatulong na maiwasan ang mga makabuluhang swings, ay posible lamang sa pamamagitan ng mga algorithm (machine trading). Dahil dito, karamihan sa mga palitan ay nag-aalok ng suporta sa mga institusyong naghahanap ng mga order ng iceberg o refill.

"Ang mga kilalang palitan tulad ng Binance, Coinbase, FTX, Bitfinex, Bitstamp ay nagbibigay-daan sa algorithmic trading," Usman Khan, co-founder, at CEO ng APEX:E3, isang cloud-based na analytics platform para sa mga digital na asset para sa retail at institutional investors, sinabi sa CoinDesk, idinagdag ang pagpapalagay na karamihan sa mga algo ay gumagawa ng iceberg trades upang mabawasan ang pagtagas ng impormasyon.

Read More: Binura ng Bitcoin ang Karamihan sa Mga Nadagdag sa Bagong Taon Sa gitna ng Panandaliang Pagkuha ng Kita

"Sinusubaybayan ng software ang pagpapatupad ng order sa real time at muling pagpuno ng mga order hanggang ang halaga na tinukoy ng negosyante ay nabili/nabenta. Ang laki ng order ay maaari ding randomized sa bawat refill," sabi ni Rek.

Gayunpaman, ang mga sopistikadong mangangalakal ay maaaring makasinghot ng iceberg o mag-refill ng mga order sa pamamagitan ng paghahanap ng isang serye ng mga limit trade (isang order para bumili o magbenta ng Bitcoin sa isang partikular na presyo o mas mahusay) na patuloy na lumalabas sa order book. Para sa kadahilanang iyon, ang mga institusyon ay hindi umaasa sa isang platform ng kalakalan at isagawa ang iceberg sa ilang mga palitan upang maiwasan ang pagkadulas.

"Karaniwan, mas maraming timpla ng mga fragment sa mga palitan na magkakahiwalay sa oras at laki, ngunit alinsunod sa magagamit na pagkatubig, mas mahusay ang pagpapatupad," sabi ng ExoAlpha's Lifchitz, "at mas maliit ang pagkakataon na ang malaking order ay maaaring ipagdasal ng ibang mga mangangalakal na susubukan na samantalahin ito."