Ang Bumababang Balanse ng Federal Reserve ay Bearish para sa Bitcoin. O Ito ba?

Ang balanse ng US Federal Reserve ay kumokontra, ngunit sa kabila ng popular Opinyon ay hindi naman masamang balita para sa Bitcoin.

Ang balanse ng sentral na bangko ay bumaba ng $88 bilyon hanggang $6.97 trilyon (-1.5%) sa linggong nagtatapos sa Hulyo 8, na umabot sa pinakamataas na rekord na $7.16 trilyon noong unang bahagi ng Hunyo, ayon sa data source Federal Reserve Bank of St. Louis. Ang pagbaba ay ang pinakamalaki sa loob ng 11 taon.

Ang pagbaba ay isang senyales ng Fed na nagsisimulang i-unwind ang mga hakbang sa pagpapalakas ng pagkatubig na inilunsad sa nakalipas na apat na buwan upang kontrahin ang mga epekto sa ekonomiya ng krisis sa coronavirus. Ang ilan na-anticipate isang pullback sa mga presyo ng Bitcoin bilang resulta.

Iyon ay dahil ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa halaga ng merkado ay kamakailang nakabuo ng medyo malakas na positibong ugnayan sa S&P 500. At ang equity index ng Wall Street ay bumangon ng higit sa 40% mula nang bumagsak noong Marso, higit sa lahat sa likod ng pagpapalawak ng balanse ng Fed.

Basahin din: Ang Kaugnayan ng Presyo ng Bitcoin Sa S&P 500 Hits Record Highs

Dahil dito, ang isang contracting balance sheet ay maaaring maglarawan ng isang pullback sa mga stock, at marahil Bitcoin.

Gayunpaman, ang pag-zoom sa mga detalye ng balanse ng Fed ay nagpapakita na ang pagbawas ay pangunahing hinihimok ng pagbaba ng demand para sa mga hakbang sa pang-emerhensiyang pagkatubig, isang palatandaan na ang stress na dulot ng coronavirus sa sistema ng pananalapi ay lumuwag.

"Ang mas kaunting emergency na pagpopondo na ginagamit ay isang malusog na tanda," sabi ni Richard Rosenblum, co-founder ng GSR. " Maaaring hindi ganap na makatayo ang mga Markets sa sarili nilang mga paa, ngunit BIT malayo sila sa code red emergency mode."

Goldilocks scenario?

Kapansin-pansin, ang mga linya ng dollar swap - ang mga kapalit na kasunduan sa pagitan ng mga sentral na bangko upang KEEP magagamit ang pera para sa kanilang mga komersyal na bangko - ay bumagsak ng higit sa $40 bilyon, gaya ng binanggit ni Lyn Alden, founder ng Lyn Alden Investment Strategy.

Ang Fed binuksan ang mga linya ng dollar swap sa iba pang mga sentral na bangko pagkatapos ng pag-crash ng coronavirus ay nagdulot ng kakulangan sa dolyar sa mga internasyonal Markets. Samakatuwid, ang pinakabagong pagbaba sa mga linya ng dollar swap ay maaaring ituring na mabuting balita.

Samantala, ang balanse ng mga natitirang kasunduan sa muling pagbili, o mga repo, nadulas sa zero mula sa $61.2 bilyon na nakita sa linggong natapos noong Hulyo 1. Ang Repos ay pinagmumulan ng panandaliang pagpopondo para sa mga komersyal na bangko. Ang Fed nagsimulang mag-inject ng liquidity sa repo market noong kalagitnaan ng Setyembre 2019 at pinataas ang pagsisikap kasunod ng krisis sa merkado noong Marso.

Dahil dito, ang pagbaba sa mga repos sa zero ay nagpapahiwatig na ang stress na dulot ng coronavirus sa mga Markets ng pagpopondo ay makabuluhang bumaba.

Gayunpaman, ang Fed ay nag-iinject pa rin ng pagkatubig sa ekonomiya ng U.S. sa pamamagitan ng pagbili ng mga treasuries ng U.S. sa mas mabilis na bilis. Ang sentral na bangko naipon na mga kayamanan nagkakahalaga ng $18 bilyon noong nakaraang linggo, na nagtutulak sa kabuuang mga hawak ng BOND sa bagong pinakamataas na $4.23 trilyon.

Sa kabuuan, lumilitaw ang pag-urong ng balanse ng Fed at pagbaba ng mga repo at linya ng swap na nagpapahiwatig ng senaryo ng Goldilocks para sa mga equities, kahit man lang sa patuloy na krisis, at tila malabong magdulot ng banta sa presyo ng bitcoin.

Ang Cryptocurrency ay haharap pa rin sa mas malakas na selling pressure kung ang mga stock ay muling bumagsak sa masamang balita sa coronavirus. Ngunit ang merkado ay nagpapakita pa rin ng katatagan na may nasusukat na pagbaba, kahit na nakarehistro ang US ng 65,551 bagong kaso ng coronavirus noong Huwebes, isang bagong pang-araw-araw na tala, ayon sa John Hopkins University.

Sa press time, ang mga futures na nakatali sa S&P 500 ay nag-uulat ng 0.33% na pagbaba, habang ang Bitcoin ay nagbabago ng mga kamay NEAR sa $9,170, na nahaharap sa pagtanggi sa itaas ng $9,400 noong Huwebes.

Disclosure: Walang hawak na asset ng Cryptocurrency ang may-akda sa oras ng pagsulat.