Ang Intrinsic na Halaga ng Crypto (Ano ang T Binago ng Bubble)

Si Hu Liang ay co-founder at CEO sa Omniex, isang institutional trading platform para sa mga Crypto asset, at isang dating senior vice president ng State Street.

Ang sumusunod ay isang eksklusibong kontribusyon sa 2018 Year in Review ng CoinDesk.

Sa inaugural na Consensus Invest noong nakaraang taon sa New York City, nasa entablado ako kasama ang maraming kilalang pangalan sa mundo ng Crypto upang talakayin kung ano ang gaganapin sa 2018.

Ang kaganapang iyon, noong Nobyembre 2017, ay mamarkahan din sa unang pagkakataon na inihayag ko ang pagbuo at pagpopondo ng Omniex, ang unang institusyonal na pamumuhunan at platform ng kalakalan na nakatuon sa mga crypto-asset, kasunod ng aking pag-alis sa State Street Bank & Trust.

Ilang linggo lang ang nakalipas, muli akong nasa NYC para sa Consensus Invest. Ngayon, na halos nasa likuran na natin ang taon ng 2018, nag-isip ako ng ilang oras tungkol sa kung ano ang nangyari at kung ang tunay na halaga ng Crypto ay may materyal na pagbabago para sa mga institusyonal na mamumuhunan.

Ang Intrinsic Value Argument

Palagi kong pinapanatili ang tunay na tunay na halaga ng Crypto ay ang kakayahang lumikha ng mga desentralisadong network na sa huli ay humahantong sa mga bagong anyo ng mga negosyo. Sa katunayan, sa artikulong ito mula ONE taon, Ginawa ko itong eksaktong argumento.

Ang kaso ng paggamit sa pananalapi, higit pa sa Technology ng blockchain , ay ang Crypto bilang isang bago at standalone na klase ng asset sa isang multi-asset class portfolio, ito man ay passive o aktibo. Makalipas ang isang taon, hindi ako nag-alinlangan sa aking pag-iisip. Gayunpaman, ang natanto at na-adjust ko ay ang isang bagong klase ng asset ay hindi nagagawa sa loob lamang ng ONE taon.

Ang meteoric na pagtaas ng presyo sa halos lahat ng Crypto asset noong isang taon ay nakaapekto sa lahat mula sa retail investors hanggang sa mga institusyon. Bagama't pinananatili ko sa labas na ang pagtaas ng presyo ay hindi sustainable, may mga gabi na naisip ko sa aking sarili na "Siguro maaari itong magpatuloy," kahit na alam kong hindi ito sinusuportahan ng mga batayan noong panahong iyon.

T ko maiwasang isipin ang 1996 na talumpati ni dating Federal Reserve Chair Alan Greenspan sa panahon ng pag-usbong ng Internet bubble, "Paano natin malalaman kung ang hindi makatwiran na kagalakan ay may labis na pagtaas ng mga halaga ng asset, na pagkatapos ay napapailalim sa hindi inaasahang at matagal na mga contraction...?" Well, sa hindsight na 20/20, sa palagay ko masasabi nating alam na natin ngayon.

Ngunit ito ba ay dumating bilang isang sorpresa? Para sa isang tulad ko na nag-aral sa kolehiyo at nagsimula ng kanyang propesyonal na karera noong kasagsagan ng internet bubble, ito ay talagang hindi nakakagulat sa akin. Sa katunayan, itinumbas ng marami ang pagtaas ng blockchain at Crypto sa pagtaas ng internet noong 1990s.

Sa madaling salita, ang pagsasabing ang kanilang mga kaso ng paggamit ay hindi pa ganap na nag-mature.

Noong pinamunuan ko ang Emerging Technologies Center sa State Street, tinutumbasan ko talaga ang Crypto at blockchain sa internet noong 1970s, na magsasaad na mas malayo pa ito sa maturity. Ang bubble ng pagpepresyo ng asset, gayunpaman, ay dumating nang mas mabilis sa Crypto kaysa sa internet. Ito ay lohikal dahil ang pagpapakalat ng impormasyon at pagbabago ng modelo ng negosyo ay mas mabilis pagkatapos ng Internet.

Isang Post-Bubble View

Ganyan ba talaga kahanga-hanga ang pagbagsak ng Crypto ?

Ilagay natin ito sa perspektibo sa dot-com. Ang NASDAQ, sa tuktok nito noong 2000, ay bumagsak ng 72 porsiyento. Ang Cisco, isang bellwether ng industriya ng Technology , ay bumaba ng humigit-kumulang 86 porsiyento mula sa pinakamataas nito. At sa wakas, ang Amazon, ang pinakamalaking kuwento ng panahon ng internet, ay bumaba ng napakalaking 95 porsiyento mula sa huling bahagi ng 1999 hanggang huling bahagi ng 2001, bumagsak mula $107 hanggang $5.97 lamang.

Ang mga pagkakatulad na sinusubukan kong iguhit dito ay T tungkol sa pag-crash, kundi sa resulta nito.

Natutunan namin ang post dot-com na para magkaroon ng sustainable value ang isang kumpanya, dapat mayroon itong tunay na utility. Ang isang online na tindahan ng alagang hayop ay T masyadong kawili-wili sa katagalan, ngunit ang isang online na tindahan ng libro na may landas upang maging online na "imbak ng lahat" ay nakakahimok.

Ngayon ay talagang kailangan nating tumuon sa paghahatid sa tunay na intrinsic na halaga ng Crypto at blockchain, pagtalikod sa hindi nararapat na haka-haka at paglikha ng mga totoong use case at value network. Gaya ng sinabi ni Michael Casey, naging sanhi kami ng kasalukuyang crypto-winter at tayo ang dapat mag-ayos.

Ano ang ibig sabihin ng pag-aayos nito? Gaya ng nasabi kanina, T ako naniniwala na nagbago ang tunay na intrinsic na halaga ng Crypto . Ito ang pundasyon ng isang bagong modelo ng negosyo at pang-ekonomiya, ONE kung saan ang isang ganap o bahagyang desentralisadong network ay maaaring magbigay ng katulad na halaga sa mga sentralisadong network na may mas kaunting mga tagapamagitan. Ito rin ay gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagpapakita na ang sentralisadong at desentralisadong mga modelo ay hindi eksklusibo sa isa't isa.

Madalas kong marinig ang mga tao at panel moderator na nagtatanong ng "Aling modelo ang WIN?"

Ang sagot ay medyo simple, pareho. Tulad ng T natin inaasahan na ang ONE kumpanya ay mangibabaw sa isang sektor ng merkado, hindi natin dapat asahan na ang mga sentralisadong modelo ng negosyo sa ngayon ay ang tanging modelo sa hinaharap. Ito ay gumaganap ng totoo para sa kabaligtaran pati na rin; kailangan ding ibahagi ng desentralisasyon ang merkado. Kaya, para sa akin, ang pag-aayos nito ay nangangahulugan ng pagpapatunay na ang desentralisadong modelo ay gagana, nang maramihan, sa paglipas ng panahon.

Isang 2019 View

Sa pagsalubong natin sa 2019, inaasahan ko ang dalawang bahagi ng pag-unlad.

Ang una ay ang paglipat sa kabila ng retail upang lumikha ng isang Crypto ecosystem na nagbibigay ng kapangyarihan sa mga institutional investors na lumahok sa Crypto at blockchain revolution. Huwag nating kalimutan na ang Crypto ay ang tanging klase ng asset sa kasaysayan na T nagsimula sa institusyonal na harapan, at bilang isang retail-first phenomenon, naiwan tayo sa isang ekosistema na walang institusyonal na imprastraktura.

Gayunpaman, ang imprastraktura at uptake ay nasa kanilang paraan.

Ipinakita rin ng 2018 na ang Crypto at blockchain ay malinaw na nakakuha ng atensyon ng mga institusyon. Sa paglipat ng Crypto sa kabila ng retail market, ang mga kumpanya tulad ng Fidelity, ICE (magulang ng NYSE), NASDAQ, Microsoft, Starbucks at isang host ng Ivy League endowment fund ay nagsimula na lahat ng mga inisyatiba o namuhunan sa espasyo. Kasama ng mga pandaigdigang regulator, ang sama-samang pagsisikap na ito ay inilalatag na ngayon ang lahat ng naaangkop na mga tungkulin at isang matatag na pundasyon para sa mga tagapamahala ng pondo ng institusyon na makapasok sa espasyo.

Ang pangalawa at marahil mas mahalagang bahagi ng pag-unlad sa 2019 ay isang mas malawak na pag-aampon ng mga desentralisadong network sa antas ng protocol. Ang mga bagong pagkakataon ay mga imbitasyon sa mga startup. Ang mahalagang bagay na dapat tandaan ay ang mga startup ay T nagtatagumpay. Sa kabila ng pag-urong ng ICO boom, habang ang mga tunay na inobasyon ay nagtatagumpay sa pagkuha ng mas malawak na pag-aampon, ang tunay na intrinsic na halaga ng Crypto ay maisasakatuparan – at ang sandaling iyon ay magiging isang magandang ONE.

Sa ngayon, sa Omniex, ang aming layunin para sa 2019 ay ipagpatuloy ang pagbuo ng isang napapanatiling ecosystem para sa mga institusyon upang madaling gamitin ang Crypto bilang isang bagong klase ng asset. Kasama ng iba pang mga institusyong nabanggit kanina, ako ay isang matatag na naniniwala na ang industriya ay babalik sa dati nitong mataas, na binuo sa isang mas matibay na pundasyon, habang ang mas malawak na protocol network ay nagpapatuloy sa 2019.

Magkaroon ng isang malakas na pananaw sa 2018? Mag-email ng balita [sa] CoinDesk.com para magsumite ng Opinyon sa aming Year in Review.

Bitcoin sa imahe ng computer sa pamamagitan ng Shutterstock