Ang Alam Namin Tungkol sa Blockchain Stance ng Federal Reserve

Noong ika-5 ng Disyembre, inilabas ng Federal Reserve ang pinakahihintay nitong papel na pananaliksik sa mga ipinamahagi na ledger.

Ang papel, "Distributed Ledger Technology in Payments, Clearing and Settlement", ay dumating dalawang buwan pagkatapos ng gobernador ng Federal Reserve na si Lael Brainardpuna sa Institute of International Finance na ang US central bank ay "nagbibigay-pansin" sa Technology.

Ang produkto ng input ng 30 na stakeholder sa industriya ng pananalapi, kabilang ang mga opisyal ng gobyerno, mga eksperto mula sa tradisyonal Finance at FinTech na mga institusyon at mga miyembro ng industriya consortia - ginalugad ng papel ang mga posibilidad ng distributed ledger integration sa industriya ng pananalapi, kabilang ang legal at mga hamon sa pamamahala na kinakaharap ng pagbuo ng anumang hinaharap na patunay-ng-konsepto.

Gaya ng nakasaad sa papel:

"Bilang bahagi ng CORE layunin nito na pagyamanin ang kaligtasan at kahusayan ng sistema ng pagbabayad at upang itaguyod ang katatagan ng pananalapi, ang Federal Reserve ay may interes sa Policy pampubliko sa pag-unawa at pagsubaybay sa pagbuo ng mga inobasyon na maaaring makaapekto sa istrukturang disenyo at paggana ng mga Markets pinansyal ."

'Mga makabuluhang implikasyon'

Ang ilan ay maaaring magtaltalan, gayunpaman, na ang paglalathala ng papel na ito ay hindi nangangahulugang ang tawag ng aksyon na inaasahang kasunod ng talumpati ni Brainard at Ang pahayag ni Federal Reserve chairwoman Janet Yellen sa harap ng House of Representatives’ Financial Services Committee.

Sinabi ni Yellen na ang Technology ng blockchain ay "maaaring magkaroon ng napakalaking implikasyon para sa sistema ng pagbabayad" at nais ng Fed na "magsulong ng pagbabago".

Ang pang-unawa para sa ilan ay ang Fed ay maaaring naglalaro ng mga baraha nito nang malapit sa dibdib tungkol sa pagpigil sa pagmumungkahi ng tiyak na aksyon at mga rekomendasyon tungkol sa distributed ledger innovation o – mas masahol pa – ay maaaring walang kamay na maglaro.

"Sa palagay ko ay hindi partikular na makabuluhan ang ulat na ito," sabi ni David Yermack, chair ng Finance Department sa Leonard N Stern School of Business ng New York University, sa CoinDesk.

Ang "very general introduction to the structure of payment systems and the potential use of distributed ledger", pagpapatuloy niya, "halos hindi binanggit ang anumang papel para sa gobyerno, maliban sa pangangailangang isaalang-alang kung ang mga bagong regulasyon ay kinakailangan upang umangkop sa mga potensyal na paggamit ng Technology."

"Sa tingin ko ang ulat ay isang kapaki-pakinabang na sanggunian ngunit hindi ito isang roadmap para sa kung paano maaaring umunlad ang industriya," dagdag ni Yermack.

Mga internasyonal na alitan

Ang isang pangunahing pagsasaalang-alang sa papel ay ang tanong ng mga pagbabayad, pag-clear at pag-aayos tungkol sa mga transaksyon sa cross-border. Ang kasalukuyang mekanismo para sa paglilipat ng mga pondo sa mga internasyonal na hangganan ay isang serye ng mga bank-to-bank credit o debit na mga transaksyon, na may iba't ibang mga bayarin na inilalapat ng bawat bangko sa serye.

Dahil ang mga bangko ay hindi kinakailangang tumugon kaagad sa mga mensahe mula sa mga nagpapautang, ang pag-aayos para sa mga pagbabayad sa cross-border ay maaaring tumagal ng hanggang limang araw.

Iminumungkahi ng papel na ang mga ipinamahagi na ledger ay maaaring makatulong upang maibsan ang alitan na dulot ng credit chain, na may posibilidad ng isang open-source interoperability standard tulad ng Interledger Protocol (ILP) na nagpapasigla sa paggamit ng mga blockchain para sa mga internasyonal na pagbabayad.

Mayroon ding pag-asa na ang paggamit ng mga distributed ledger ay makakatulong sa paglaban sa problema ng pagdami ng mga mapanlinlang na transaksyon sa cross-border.

Sa ONE kaso, ang $81m ay ninakaw mula sa Central Bank of Bangladesh sa pamamagitan ng mga maling kahilingan sa pagbabayad na konektado sa iba't ibang Filipino casino.

Ang pagnanakaw – ang pinakamalaki sa isang serye ng panghihimasok sa antas ng bangko sa network ng SWIFT, ang pinakamalaking serbisyo sa pagmemensahe sa interbank sa buong mundo – ay naglalarawan ng isang hindi mapakali na katotohanan tungkol sa mga pagbabayad sa cross-border: walang alam na paraan upang ma-secure ang mga ito gamit ang mga kasalukuyang pamamaraan at pamamaraan.

Real-time na pag-audit

Bagama't ang mga bangkong nabiktima sa mga pagnanakaw na ito ay nagbahagi ng lahat ng mga kakulangan sa kanilang lokal na seguridad, ang paniwala na ang mga pagnanakaw na ito ay maaaring mangyari nang walang kalaban-laban ay naglalabas ng mga seryosong alalahanin tungkol sa creditworthiness at katatagan ng sistema sa kabuuan.

Naniniwala ang papel na ang isang distributed ledger - sa pamamagitan ng paggawa ng mga kasaysayan ng transaksyon at kasalukuyang estado ng pagmamay-ari ng mga asset na madaling magagamit sa lahat ng node ng network - ay maaaring mabilis na gawing posible ang real-time na pag-audit sa antas ng peer, na nagpapahusay sa transparency at seguridad ng mga node.

"Ang DLT ay mahalagang asset-agnostic, ibig sabihin, ang Technology ay potensyal na may kakayahang magbigay ng storage, recordkeeping, at paglipat ng anumang uri ng asset," ang sabi ng research paper. "Ang asset-agnostic na katangian ng DLT ay nagresulta sa isang hanay ng mga posibleng application na kasalukuyang ginalugad para sa mga paggamit sa mga proseso pagkatapos ng kalakalan."

Hindi lahat, gayunpaman, ay kumbinsido na ang mga ipinamahagi na ledger ay maaaring magpakalma sa alitan na dulot ng mga pagbabayad sa cross-border.

"Ang iniisip ko dito ay sinusubukan nilang magkasya ang isang parisukat na peg sa isang bilog na butas," sinabi ni Spencer Bogart, analyst ng pananaliksik para sa equity research sa Needham & Company, sa CoinDesk.

"Sa pamamagitan ng paghuhukay upang tuklasin kung paano maaaring mapabuti ng 'blockchain' o 'DLT' ang kahusayan sa mga sistema ng PCS na maaari nilang matuklasan ang ilang tunay na kawalan ng kakayahan na maaaring matugunan - ngunit lubos akong nagdududa na 'blockchain' o 'DLT' ang solusyon," sabi niya.

Ang "mga kritikal na elemento" na kailangan para gumana ang isang blockchain (gaya ng proof-of-work security, desentralisasyon at immutability) ay hindi "mga kanais-nais na feature para sa mga system na ito", iminungkahi ni Bogart, at idinagdag:

"Sa proseso ng paggalugad, maaari nilang makita na ang kanilang Technology sa database ay luma na at maaaring mapabuti at, kung gayon, ayos lang iyon at tiyak na dapat tanggapin ngunit ito ay karaniwang pag-unlad - hindi ito ang sexy, cutting-edge, mass-efficiency na paggawa ng Technology na ikinatutuwa ng mga tao."

Pag-unawa sa motibasyon ng Fed

Ito, siyempre, ay hindi isang posisyon na ibinabahagi ng lahat. Si Ryan Zagone ay ang direktor o regulatory relations sa Ripple, na nagpadali sa pagbuo ng Interledger Protocol.

Sa pakikipag-usap sa CoinDesk, itinuro ni Zagone na ang research paper ay maaaring ang unang hakbang sa pagbuo ng posisyong gabay na maaaring gawin ng Fed upang makatulong na manguna sa pagbabago sa mga pagbabayad sa cross-border.

"Sa pamamagitan ng paglalaan ng ilang sandali upang masuri ang mga implikasyon ng paggamit ng Technology ito - kapwa sa kahulugan ng kung ano ang maaari nating makamit, ngunit gayundin kung ano ang mga panganib at katotohanan ng paggamit ng Technology ito para sa ating mga pagbabayad - ang papel na ito ay nagpapakita ng isang maalalahaning pagtingin sa estado ng cross-border na sistema ng pagbabayad," sabi ni Zagone.

"May mga tunay na inefficiencies sa mga pagbabayad sa cross-border at mayroong - tulad ng itinuro ng Fed - silid upang mapabuti ang mga domestic system," patuloy niya. "Kaya, ito ay isang malawak na pagtingin sa kung ano ang kinakailangan upang mapabuti ang sistema ngayon."

Mga tawag para sa mga pagpapabuti

Si Ripple ay miyembro ng Faster Payments Task Force ng Federal Reserve, na sinisingil sa paghahanap ng mga solusyon para sa agenda na inilatag sa 2015 position paper na "Mga Diskarte para sa Pagpapabuti ng U.S. Payment System."

Kasama sa agenda nito ang mga panawagan para sa pagpapatupad ng mas mabilis, mas ligtas na mga kakayahan sa pagbabayad sa US, pagbabawas ng panloloko at mga panganib sa seguridad sa sistema ng pagbabayad, pagpapahusay sa end-to-end na kahusayan para sa mga cross-border at domestic na pagbabayad, at pagpapahusay ng National Settlement Service at interbank settlement para sa mga pagbabayad ng tseke.

Binubuo ng mga stakeholder mula sa mga ahensya ng gobyerno, mga pangunahing pampinansyal at retail na operasyon at mga kaakibat na non-profit na entity, kinakatawan ng task force ang pangako ng Federal Reserve na isulong ang pagbabago sa sistema ng pagbabayad mula sa loob ng pribadong globo.

"Ang Federal Reserve ay kikilos bilang pinuno, tagapagtatag at katalista kung naaangkop at ibibigay ang mga mapagkukunan nito sa pagsuporta sa mga hakbangin na ito," binasa ang papel ng task force. “... Hindi nito isasaalang-alang ang pagpapalawak ng tungkulin nito sa tagapagbigay ng serbisyo maliban kung matukoy nito na ang paggawa nito ay kinakailangan upang magkaroon ng makabuluhang pagpapabuti sa sistema ng pagbabayad at ang mga aksyon ng pribadong sektor lamang ay malamang na hindi makakamit ang ninanais na mga resulta para sa bilis, kahusayan at kaligtasan sa isang napapanahong paraan."

Ang Ripple's Interledger Protocol ay nagpapahintulot sa mga blockchain na awtomatikong magruta at maghatid ng mga mensahe at pagbabayad sa pagitan ng bawat isa nang hindi nangangailangan ng kumplikadong coding.

Ang potensyal nito ay ang dalawang account sa magkaibang mga distributed ledger ay maaaring kumonekta sa isa't isa nang hindi na kailangang VET muna ang koneksyon.

Dahil sinigurado ang ipinadalang pagbabayad gamit ang isang escrow na ibinigay ng ledger, inaalis nito ang pangangailangan ng isang third-party na ledger, tinitiyak ang pagtanggap ng alinman sa isang cryptographically-signed na resibo o ang tinanggihang escrow sa nagpadala at inaalis ang pangangailangan para sa anumang napagkasunduan sa isa't isa na pagsasaayos ng paglilipat.

Bagama't maaari itong pagtalunan at pagduduwal kung sapat na ang ginagawa ng Fed upang maisakatuparan ang pangako nitong isulong ang inobasyon ng Technology ng blockchain o kahit na ang naturang Technology ay epektibong maipapatupad sa malawakang sukat, ang papel - na kinuha kasama ng iba pang mga hakbang sa pagbabago ng blockchain na ginawa kamakailan, tulad ng paglikha ng Illinois Blockchain Initiative - ay nagmumungkahi ng isang ebolusyon sa pag-uusap ng cryptographic-enabled na pananalapi mula sa teoretikal hanggang sa konkreto.

"Ang papel na ito ay nagpapakita bilang isang mahigpit na sinaliksik, malinaw, masinsinan, at komprehensibong lugar upang magsimula sa pagbuo ng isang gabay na dokumento para sa hinaharap," sabi ni Perianne Boring, presidente at tagapagtatag ng The Chamber of Digital Commerce, sa pakikipag-usap sa CoinDesk.

Sabi niya:

"Ang papel na ito ay tiyak na maaaring magpahiwatig ng isang hakbang patungo sa isang pambansang Policy upang hikayatin ang pagsasama ng mga teknolohiyang blockchain."

Naglalaro ng baraha larawan sa pamamagitan ng Shutterstock