Papel ng ECB: Ang mga Ibinahagi na Ledger ay Malamang na Magdala ng 'Unti-unting' Pagbabago

Ang European Central Bank (ECB) ay naglathala ng isang gumaganang papel sa Technology ng blockchain, na sinusuri ang potensyal na papel at epekto nito sa mga Markets ng seguridad.

Isinulat ng mga ekonomista ng ECB na sina Andrea Pinna at Wiebe Ruttenberg, ang papel ay nagbibigay ng malawak na net sa iba't ibang posibleng mga aplikasyon sa merkado at mga epekto na maaaring magkaroon ng mga ipinamahagi na ledger sa pamilihan, habang sinusuri ang iba't ibang gamit para sa matalinong mga kontrata sa loob ng imprastraktura ng securities market.

Pinamagatang "Mga teknolohiyang ipinamahagi ng ledger sa mga securities post-trading" at na-publish noong ika-17 ng Abril, ipinakikita ng ulat ang dumaraming koro ng mga stakeholder ng industriya, regulator at tagamasid sa merkado na nakakakita ng potensyal na malakas na epekto ng Technology sa Finance.

Gayunpaman, ang mga may-akda ng papel ay nagpatuloy sa pagtatalo na ang ilang mga elemento ng merkado - lalo na ang mga kinokontrol - ay T malamang na mapapalitan kahit na mayroong isang mas malawak na pagbabago sa dagat na dulot ng paggamit ng mga blockchain application sa Finance.

Ang papel ay nagsasaad:

"Ang kasalukuyang debate sa mga DLT ay lubos na nakatuon sa Technology mismo, at sa kung gaano nakakaabala ang paglulunsad ng Technology ito para sa kasalukuyang post-trade market at sa mga manlalaro nito sa merkado. Gayunpaman, dapat itong isaisip na, anuman ang Technology ipinadala, ang ilang partikular na function na naroroon sa post-trade market para sa mga securities ay palaging kailangang isagawa ng mga institusyon."

Ang merkado ay maaaring magdulot ng pagbabago

Sa pangkalahatan, ang papel ay nagbibigay ng bird's-eye view ng kasalukuyang post-trade settlement environment, na nagtatatag ng ilan sa mga sakit na punto na inaasahan ng mga tagapagtaguyod ng blockchain na mapabuti gamit ang Technology.

"Ang mga kasalukuyang kondisyon ng merkado - na may mababang mga rate ng interes at ang pag-asa ng pagtaas ng demand sa collateral dahil sa mga pagbabago sa regulasyon - ay pinisil ang mga margin ng mga tagapamagitan sa pananalapi, na ginagawang mas pabigat ang mga nakapirming gastos ng mga non-profit na paggawa ng mga pamamaraan sa back-office," isinulat ng mga may-akda, at idinagdag:

"Samakatuwid, umaasa ang mga tagapamagitan sa pananalapi na maaaring pahintulutan sila ng mga DLT na maiwasan ang ilang mga proseso ng pagkakasundo at bawasan ang halaga ng collateral at kapital na nakatali sa siklo ng pag-aayos."

Gayunpaman, nananatili ang mga tanong, iginiit ng mga may-akda habang nagpapatuloy ang papel.

Ang mga natitirang imprastraktura at legal na katanungan, partikular na may kaugnayan sa eksaktong legal na katayuan ng isang distributed ledger na ginagamit ng mga bangko, ay kailangang masagot, aniya.

Interoperability, ipinahiwatig ng mga may-akda ay ONE sa gayong lugar ng problema.

Upang makita ng Technology ang makabuluhang pag-aampon sa mga pangunahing kumpanya sa pananalapi, kakailanganin ang mga pamantayan ng operasyon upang aktwal na ikonekta ang anumang mga network sa hinaharap na maaaring magkaroon ng hugis.

"Ang pagkakaisa ay...kailangan pa rin," isinulat ng mga may-akda. "Upang magkaroon ng mga tagumpay sa buong merkado sa mga tuntunin ng kaligtasan at kahusayan, maaaring kailanganin ng bawat sistema sa merkado na makipag-ugnayan sa lahat ng iba't ibang DLT na pinagtibay."

Ang mga antas ng pag-aampon ay ginalugad

ONE kapansin-pansing bahagi ng papel ang nagsasaliksik ng mga potensyal na resulta ng patuloy na pag-eeksperimento ng industriya ng blockchain tech.

Sa ilalim ng ONE senaryo, ang mga institusyong post-trade ay gumagamit ng mga aplikasyon ng blockchain upang mapabuti ang pangkalahatang kahusayan, ngunit ang kanilang pinagbabatayan na imprastraktura ay nananatiling ganoon. Sa kasong ito, ang tinatawag na "siloed" na mga distributed ledger ay makakatulong sa mga operator na mag-ahit ng mga gastos, habang napapailalim pa rin sa parehong uri ng mga hamon sa interoperability na nakikita ngayon.

Sa mas matinding dulo, ang mga peer-to-peer na network ay potensyal na maputol ang pag-clear at pag-aayos ng mga nanunungkulan nang buo, na inilalagay ang mga kamay ng pagpapalabas at pagbili ng mga securities nang buo sa mga kamay ng mga mamumuhunan at mga kumpanyang nagbebenta ng mga asset na iyon.

"Ang mga kumpanya at pamahalaan ay maaaring mag-isyu ng kanilang mga instrumento sa pananalapi nang direkta sa ledger, na magiging partikular na interes sa mga start-up na kumpanya na nag-isyu ng mga pagbabahagi sa pamamagitan ng pribadong paglalagay, habang ang mga matalinong kontrata ay awtomatikong magsagawa ng anumang pagkilos ng korporasyon," paliwanag ng papel.

Sa huli, sinabi ng mga may-akda ng papel na maaga pa upang maipakita ang eksaktong epekto ng teknolohiya. Gayunpaman, iniisip nila na ang anumang pagbabago ay magaganap sa mas mahabang timeline.

Ang papel ay nagtatapos:

"Posible na ang isang DLT ay maaaring makapasok sa pangunahing merkado, ngunit kung mangyari ito, mas malamang na magdulot ito ng unti-unting pagbabago sa mga proseso, sa halip na isang rebolusyon sa merkado."

Ang buong papel ng ECB ay matatagpuan sa ibaba:

ECB DLT na Papel

Larawan sa pamamagitan ng Shutterstock