Bakit Ang Pagkaantala ng SEC sa Mga Panuntunan sa Crowdfunding ay Pinipigilan ang Pagbabago ng Bitcoin

Si Brian Klein ay kasosyo sa Los Angeles-based litigation boutique na Baker Marquart LLP, ang chair ng legal advocacy committee ng Bitcoin Foundation (bagaman hindi siya nagsusulat dito sa ngalan ng foundation), at isang dating US federal prosecutor. Ang artikulong ito ay co-authored kasama si Molly White, isang partner sa McGuireWoods LLP sa Los Angeles at isang dating SEC enforcement attorney.

Ang crowdfunding ay walang alinlangan na naging isang mahalagang paraan para sa mga umuusbong at makabagong kumpanya upang makalikom ng pera. Huwag nang tumingin pa Soylent (ang high-profile at kontrobersyal na produktong pamalit sa pagkain), na nakalikom ng milyun-milyon sa pamamagitan ng crowdfunding.

Hindi nakakagulat, ang mga negosyante ay bumubuo ng mga kumpanya at application na pinapagana ng bitcoin na maaaring baguhin ang parehong larangan ng crowdfunding at ang espasyo ng Cryptocurrency .

Sa tulong ng Bitcoin protocol, ang isang kumpanyang gustong mag-crowdfund ay maaaring makaiwas sa paggamit ng kasalukuyan at marahil mas mahal na mga third-party tulad ng Kickstarter at Indiegogo.

Ang mga halimbawa ng mga platform ng crowdfunding ng Bitcoin na nasa pagbuo ay kasama ang Mike Hearn Parola app at ni Joel Dietz magkulumpon (na naglalarawan sa sarili nito bilang 'ang Facebook ng crowdfunding').

Sa kasamaang palad, ang kakayahan ng crowdfunding (at sa gayon ay bitcoin) na maabot ang buong potensyal nito ay natigil, sa ngayon. Ito ay dahil ang SEC ay hindi pa naglalabas ng mga panuntunan na magpapahintulot sa crowdfunding bilang isang paraan upang magbenta ng mga equities sa isang kumpanya (ibig sabihin: stock).

Ang background

Noong Abril 2012, pinagtibay ng Kongreso ang Jumpstart Our Business Startups Act (o JOBS Act), ang batas ay naglalayong gawing mas madali para sa maliliit na negosyo na makalikom ng pera. Ang ONE paraan na hinahangad ng Kongreso na gawin iyon ay ang payagan ang mga kumpanya na gumamit ng crowdfunding upang makalikom ng hanggang $1 milyon sa loob ng 12 buwan.

Gayunpaman, dahil naniniwala ang Kongreso na maaaring mapataas ng crowdfunding ang posibilidad ng pandaraya sa pamumuhunan, naglagay ito ng ilang makabuluhang limitasyon. Kasama sa mga hakbang na iyon ang paglilimita sa halaga ng pera na maaaring mamuhunan ng isang mamumuhunan - hanggang $2,000 o 5% ng taunang kita ng mamumuhunan (alinman ang mas malaki) - pati na rin ang pag-aatas sa mga kumpanya na mag-crowdfund sa pamamagitan ng isang tagapamagitan at gumawa ng ilang partikular na pagsisiwalat sa mga potensyal na mamumuhunan.

Inutusan din ng Kongreso ang SEC na mag-isyu ng mga panuntunan para ipatupad ang proteksyon sa pandaraya.

Ang crowdfunding sa pamamagitan ng isang tagapamagitan ay nangangahulugan ng pakikipagtulungan sa alinman sa isang rehistradong broker-dealer o isang portal ng pagpopondo na nakarehistro sa SEC. Para maging kwalipikado ang isang website ng crowdfunding bilang portal ng pagpopondo at magbenta ng mga equities, ang website na iyon ay kailangang maging miyembro ng FINRA, nakarehistro sa SEC, at sasailalim sa mga pagsusuri sa SEC. Tulad ng para sa mga kinakailangan sa Disclosure , sila ay magiging matibay.

Noong Oktubre 2013, iminungkahi ng SEC ang mga panuntunan upang pamahalaan ang alok at pagbebenta ng mga mahalagang papel sa pamamagitan ng crowdfunding. Kung ang mga patakarang iyon ay pinagtibay (tulad ng inaasahan), ang isang kumpanya ay kailangang ibunyag ang:

• Ang pagkakakilanlan at karanasan sa negosyo ng mga direktor, opisyal, at sinumang may hawak ng higit sa 20% ng mga bahagi ng kumpanya
• Ang kalikasan ng negosyo
• Ang mga kadahilanan ng panganib sa paggawa ng pamumuhunan
• Anumang mga transaksyong nauugnay sa partido sa pagitan ng kumpanya at mga direktor, opisyal, o miyembro ng pamilya
• Impormasyon tungkol sa anumang iba pang mga exempt na alok sa nakalipas na tatlong taon
• Paano nito gagamitin ang pondong nalikom nito
• Impormasyon sa pananalapi tungkol sa kumpanya
• Ang halaga at ang mga tuntunin ng natitirang utang
• Impormasyon tungkol sa bilang, uri at presyo ng mga securities na inaalok
• Ang target na halaga na gustong itaas ng kumpanya at ang deadline para maabot ang target

Masamang kahihinatnan

Ngayon ay Hunyo 2014. Nang ipatupad ng Kongreso ang JOBS Act noong Abril 2012, binigyan nito ang SEC ng 270 araw – hanggang Enero 2013 – upang gamitin ang mga panuntunan nito. Sa petsang iyon na ngayon ay matagal na, at sa paglipas ng walong buwan mula noong panukala ng SEC, ONE lamang umasa na ang mga patakaran ay matatapos sa pagtatapos ng tag-init na ito.

Pansamantala, ang pag-aalok ng mga securities sa isang crowdfunding campaign, anuman ang bansang pinagmulan, ay maaari at malamang na lumalabag sa mga regulasyon ng SEC, bukod sa iba pang mga potensyal na problema. Ang pagkabigong hintayin ang SEC na matapos ang panuntunan nito ay nagdudulot ng mga panganib sa pagsisiyasat ng SEC at makabuluhang masamang kahihinatnan, na posibleng maging mga kriminal na kahihinatnan.

Kailangang ipatupad ng SEC ang mga panuntunan sa crowdfunding sa lalong madaling panahon. Ang paggawa nito ay makatutulong sa lahat, kabilang ang mga negosyong Bitcoin na bumubuo ng mga aplikasyon ng crowdfunding, o umaasa na gumamit ng crowdfunding para sa paglikom ng pera. Ang pagbabago ay hindi na dapat maghintay pa.

Crowdfunding larawan sa pamamagitan ng Shutterstock