Crypto para sa mga Tagapayo: Ebolusyon ng Tokenization

Sa newsletter ngayon,Marcin Kazmierczakmula sa Redstone ay dadalhin tayo sa ebolusyon ng tokenization habang ito ay lumilipat mula sa "konsepto patungo sa alokasyon."

Pagkatapos, sa “Magtanong sa isang Eksperto,”Kieran Mithasumasagot sa mga tanong ng mga mamumuhunan tungkol sa mga tokenized na pamumuhunan.

-Sarah Morton

Nasaan Na Ang Mga Tokenized Asset Ngayon

Ang tokenization ay lumilipat mula sa konsepto patungo sa alokasyon. Ang mahalaga ngayon ay kung paano umaangkop ang mga asset na ito sa mga portfolio at kung ano talaga ang mga ito ang nagbibigay-daan.

Naririnig at tinatanong na ng iyong mga kliyente ang tungkol sa mga tokenized asset, at ang trend na iyan ay lalo lamang bibilis.

Sa nakalipas na 18 buwan, ang mga kumpanyang tulad ngBlackRock,Franklin Templeton, atMga Pamumuhunan sa Fidelitynaglunsad ng mga totoong produkto sa blockchain, kabilang ang mga pondo ng Treasury at mga pribadong estratehiya sa kredito. Napapansin na ng mga mamumuhunan. Tumataas ang mga numero, madaling subaybayan ang mga balita, at simple lang ang pangunahing ideya: ang mga bond, pribadong kredito, at mga pondo sa money market ay available na ngayon on-chain, nang walang mga tradisyunal na tagapamagitan, at ang settlement ay nagiging mas mabilis.

Karamihan sa buod na iyan ay tumpak, ngunit hindi nito isinasalaysay ang buong kuwento.

Ang Technology sa paglikha ng mga token ay hindi kailanman naging pangunahing hamon. Ang tunay na pagsubok ay darating sa ibang pagkakataon, kasama ang mga desisyon sa pagsunod, pagkakakilanlan, mga patakaran sa paglilipat, mga parusa, at pamamahala ng lifecycle. Ito ang mga lugar kung saan bumabagal ang karamihan sa mga proyekto, at kung saan umuunlad ang merkado ngayon.

Noong nakaraang buwan, inilabas ng pangkat ng pananaliksik ng RedStone angUlat sa mga Pamantayan ng Tokenization at RWA 2026, na sumusuri kung paano talaga binubuo ang mga sistemang ito.

Ang tanong sa pagsunod ay isang tanong sa arkitektura

Para sa mga issuer, ang pinakamahalagang pagpipilian ay hindi kung aling blockchain ang gagamitin, kundi kung saan ilalagay ang mga patakaran sa pagsunod.

Ang pagsunod ay maaaring maisama mismo sa token at maipatupad sa pamamagitan ng mga smart contract sa bawat paglilipat. Maaari rin itong pamahalaan sa labas ng token gamit ang mga tool tulad ng whitelisting. Ang isa pang pagpipilian ay ang pagpapatupad ng pagsunod sa antas ng network, kung saan ang blockchain mismo ang magpapasya kung aling mga transaksyon ang pinapayagan.

Ang bawat pamamaraan ay naaayos ang ONE isyu ngunit lumilikha ng isa pa.

Mga istruktura ng pagpapatunay ng pagkakakilanlan para sa mga tokenized na asset, pinagmulan:Ulat sa mga Pamantayan sa Tokenisasyon

Ang paglalagay ng mga tuntunin sa pagsunod sa loob ng token ay nagbibigay sa iyo ng eksaktong kontrol, ngunit ginagawa nitong hindi gaanong flexible ang sistema. Halimbawa, ang pag-update ng listahan o tuntunin ng mga parusa ay maaaring mangailangan ng pag-upgrade ng kontrata, na ginagawang isang teknikal na gawain ang isang simpleng pagbabago sa Policy . Ang pamamahala ng pagsunod sa labas ng token ay ginagawang mas flexible ang mga bagay, ngunit nangangahulugan ito ng pag-asa sa mga tagapamagitan at maaaring ilantad ang mga asset kung aalis ang mga ito sa kanilang orihinal na kapaligiran. Ang pagpapatupad ng mga tuntunin sa antas ng network ay ginagawang mas madali ang disenyo ng token, ngunit nililimitahan nito kung gaano kadali lumipat ang asset sa iba pang mga chain at sistema.

Para sa mga tagapayo, hindi ito isang abstraktong pagpili ng disenyo. Direktang nakakaapekto ito sa kung paano kumikilos ang isang asset. Tinutukoy nito kung maaari itong lumipat sa iba't ibang mga kadena, maisama sa mga blue-chip decentralized Finance (DeFi) protocol, tulad ng Morpho o Aave, at magsisilbing kolateral sa isang diskarte sa pagpapautang. Ang dalawang tokenized funds na may magkaparehong pinagbabatayan na mga asset ay maaaring kumilos nang ibang-iba depende sa iisang desisyong arkitektura na ito.

Ang kapital ng institusyon ay gumagalaw na sa kadena

Ang paglipat mula sa teorya patungo sa praktika ay pinaka-maliwanag sa kung paano ginagamit ang mga tokenized asset sa mga Markets ng pagpapautang.

Mga deposito ng mga tokenized na real-world asset sa mga protocol ng pagpapautang ng DeFilumampas na sa $840 milyonMalaking bahagi ng aktibidad na ito ay sumusunod sa isang pamilyar na istruktura: ang isang mamumuhunan ay nagpo-post ng isang tokenized asset bilang collateral, humihiram laban dito, at muling ibinabalik ang hiniram na kapital, kadalasang ibinabalik sa parehong asset. Bago ang mga mekanismo, ngunit hindi ang lohika. Ito ay isang programmatic na bersyon ng parehong mga estratehiya sa kahusayan ng kapital na matagal nang ginagamit sa tradisyonal Finance, na ngayon ay isinasagawa nang walang PRIME broker — mas mabilis, mas mura, at may mas kaunting alitan.

Ang kung paano inilalaan ng mga mamumuhunan ang mga asset na ito ay lalong sumasalamin sa mas malawak na mga uso sa merkado.

Sa ONE pangunahing protocol, ang pagkakalantad sa tokenized Treasury ay bumaba nang husto, habang ang mga alokasyon ng tokenized gold ay lumawak nang ilang beses sa parehong panahon, na sinusubaybayan ang mga pagbabago sa mga inaasahan sa rate nang may kapansin-pansing katumpakan. Ito ang pinakamahusay na pagpapakita kung paano tumutugon ang propesyonal na kapital sa mga macro signal sa pamamagitan ng on-chain infrastructure.

Para sa mga tagapayo, binabago nito ang papel ng mga tokenized asset. Hindi lamang sila mga pambalot sa mga umiiral na produkto. Sa tamang istruktura, nagiging produktibong collateral sila, na may kakayahang makabuo ng karagdagang kita at lumahok sa mas malawak na mga diskarte habang nananatili sa portfolio.

Ang panganib sa kredito ay nagiging malinaw

Habang ang mga asset na ito ay lumilipat sa pagpapautang at mga nakabalangkas na estratehiya, ang panganib sa kredito ay umuunlad kasabay ng mga partikular na estratehiya ng DeFi, tulad ng looping. Ang mga umuusbong na balangkas ng rating ng panganib ng DeFi tulad ngCredora magpakilala ng tuluy-tuloy, on-chain na pagtatasa ng panganib, na magdadala ng antas ng transparency na bihirang ibigay ng mga tradisyunal Markets .

Para sa mga tagapayo, binabago nito ang tanong mula sa kung ano ang kinakatawan ng asset patungo sa kung paano ito kumikilos sa ilalim ng stress, at kung anong mga panganib ang kaakibat nito. Ang mga rating na madaling maunawaan sa pamilyar na A+ hanggang D scale ay nagpapadali sa paglikha ng isang risk-adjusted portfolio, na umaakit ng mas maraming interesadong partido.

Ano ang nananatiling hindi nalutas

May ilang kakulangan pa rin sa istruktura. Ang mga aksyong pangkorporasyon ay lubos na umaasa sa mga prosesong off-chain, at ang mga illiquid asset tulad ng pribadong kredito at real estate ay hindi pa ganap na tugma sa mga pamantayan ng DeFi.

Hangga't hindi nareresolba ang mga bagay na iyon, ang tokenization ay patuloy na lalawak nang hindi pantay, kung saan ang mga pinakakumplikadong asset ay nahuhuli sa mga pinakasimple. Ang magandang panig? Alam na alam ng mga tagalikha ng mga framework ng tokenization ang limitasyong iyon, at sa lalong madaling panahon, makakakita tayo ng mga solusyon na tutugon sa kakulangang iyon.

Mga pamamaraan sa pag-screen ng mga parusa sa mga tokenized asset, pinagmulan:Ulat sa mga Pamantayan sa Tokenisasyon

-Marcin Kazmierczak, co-founder, Redstone

Magtanong sa isang Eksperto

T: Habang lumilipat ang tokenization mula sa mga pilot program patungo sa live financial infrastructure, ano ang kailangang mangyari para maging isang standard layer ito sa mga pandaigdigang Markets ng kapital?

Nagiging pamantayan ang tokenization kapag isinama ito sa mga umiiral na sistemang pinansyal sa halip na makipagkumpitensya sa mga ito. Ang prayoridad ay ang interoperability sa pagitan ng mga blockchain, custodian, at tradisyonal na imprastraktura ng merkado upang ang mga asset ay maaaring gumalaw nang walang putol sa mga platform.

Ang kalinawan ng mga regulasyon ay pantay na mahalaga. Kailangan ng mga institusyon ng kumpiyansa sa mga karapatan sa pagmamay-ari, pinal na kasunduan, at mga balangkas ng pagsunod bago maglaan ng malaking kapital. Nakikita na natin ang maagang traksyon, ngunit darating ang saklaw kapag ang mga tokenized asset ay tumutugma o lumampas sa kahusayan, likididad, at pagiging maaasahan ng mga tradisyunal na seguridad. Sa puntong iyon, ang tokenization ay hindi titingnan bilang inobasyon. Ito ay magiging imprastraktura lamang na sumusuporta sa mga modernong Markets.

T: Ano ang mga pinakanakakaligtaan na panganib o maling akala tungkol sa mga tokenized asset ngayon?

ONE sa mga pinakamalaking maling akala ay ang tokenization ay awtomatikong lumilikha ng liquidity. Hindi. Ginagawa lamang nitong mas madaling ma-access ang mga asset. Kunin nating halimbawa ang real estate. Maaari mong i-tokenize ang isang ari-arian at hatiin ito sa libu-libong shares, ngunit kung walang aktibong mamimili at nagbebenta, ang mga shares na iyon ay magiging mahirap pa ring ikalakal.

Isa pang hamon ay kung gaano pa kaaga ang merkado. Iba't ibang plataporma ang bumubuo ng kani-kanilang mga ecosystem, na maaaring humantong sa pira-pirasong likididad sa halip na ONE pinag-isang merkado.

Mabilis ang pag-unlad ng Technology , ngunit nahuhuli pa rin ang imprastraktura, regulasyon, at pakikilahok ng mga mamumuhunan. Ang agwat sa pagitan ng kung ano ang posible at kung ano ang praktikal ang siyang pinakamalaking panganib ngayon.

Tanong: Para sa mga retail investor, nagbubukas ba ang tokenization ng pinto sa mga bagong uri ng pamumuhunan, at maaari ba itong maging isang katalista para sa pagdadala ng mga nakababatang henerasyon sa merkado?

Umuusbong ang tokenization habang ang mga nakababatang henerasyon ay lumilipat sa mga Careers may mas mataas na kita at gumaganap ng mas aktibong papel sa pamamahala ng kanilang kayamanan. Dahil lumaki ako sa mabilis na pagbabago sa teknolohiya, natural na inaasahan ng grupong ito na ang mga sistemang pinansyal ay uunlad sa parehong paraan tulad ng lahat ng bagay sa kanilang buhay.

Ang ganitong kaisipan ang nagtutulak sa mas malaking kahandaang galugarin ang mga uri ng asset na higit pa sa tradisyonal na mga stock at bond. Ang tokenization ay maaaring magbukas ng access sa mga lugar tulad ng mga pribadong Markets at real estate, habang nag-aalok ng mas digital at flexible na karanasan sa pamumuhunan.

Hindi lamang ito tungkol sa mga bagong oportunidad, ito ay tungkol sa pagkakahanay. Habang nagiging moderno ang industriya ng pananalapi, nagsisimula itong magpakita ng bilis, transparency, at accessibility na nakasanayan ng mga mas batang mamumuhunan. Ang pagbabagong iyon ay malamang na gaganap ng isang makabuluhang papel sa pag-akit ng isang bagong henerasyon sa pamumuhunan.

-Kieran Mitha, marketing coordinator

KEEP na Magbasa

• Sabi ng CFO ng Morgan StanleyAng tokenization ang susunod na pangunahing hakbangpara sa negosyo nito sa kayamanan, habang mas lumalalim ang pamumuhunan ng kompanya sa mga digital asset.
• Naghain ng petisyon ang Goldman Sachs para saETF ng kita sa Bitcoin sa pagsulong ng Crypto habang lumalalim ang pagsulong ng bangko sa Crypto.
• Ipinakikilala ng Tether pitaka ng Crypto para direktang maihatid ang mga bayad sa stablecoin at Bitcoin sa mga gumagamit.