Ang Paggawa ng Asset Class: Staking's Next Chapter

Ang mga bagong klase ng asset ay T lumalabas sa pamamagitan ng utos — lumalabas ang mga ito kapag ang laki, pagkasumpungin at magkakaibang kalahok ay nagsalubong. Kapag nangyari iyon, ang isang hanay ng mga panganib at gantimpala ay nagiging masyadong mahalaga, masyadong dynamic at masyadong malawak na ipinagpalit upang huwag pansinin. Iyon ang punto kung saan huminto ang mga mamumuhunan sa pagtrato dito bilang isang tampok ng merkado at simulan itong kilalanin bilang isang klase ng asset.

Papalapit na ang staking sa puntong iyon.

Ang sukat ay hindi maikakaila. Mahigit kalahating trilyong USD ng mga asset ang nakataya sa mga network ng proof-of-stake. Ang Ethereum lamang ay nagkakahalaga ng higit sa $100 bilyon, habang ang Solana, Avalanche at iba pa ay nagdaragdag sa base. Hindi na ito experimental capital. Ito ay sapat na malaki upang suportahan ang pagkatubig, mga propesyonal na diskarte at sa huli ang uri ng mga pangalawang produkto na nabubuo lamang kapag malalim ang isang ecosystem.

Ang pagkasumpungin ay pantay na malinaw. Ang staking returns ay gumagalaw sa mga paraan na mahalaga. Ang mga reward ni Solana ay nasa pagitan ng 8% at 13% sa nakaraang taon. Ang mga exit queue ng Ethereum, isang istrukturang pananggalang para sa katatagan ng network, ay pinahaba sa mga linggo sa ilalim ng kasalukuyang mga kondisyon habang ang isang pangunahing tagapagbigay ng staking ay lumabas sa mga validator nito. Patong ng mga panganib sa pag-slash at downtime sa mga kakaibang shocks. Ang mga alitan na ito ay maaaring mabigo sa mga mamumuhunan, ngunit sila rin ang lumikha ng mga kundisyon para sa panganib na premia, mga tool sa pag-hedging at sa huli ay mga Markets na lumabas.

At pagkatapos ay mayroong mga kalahok. Ang nakakahimok sa staking ay hindi lamang kung sino ang kasangkot, ngunit kung paano sila itulak ng kanilang iba't ibang layunin sa merkado. Ang mga ETP at ETF, na napapailalim sa mga iskedyul ng pagkuha, ay kailangang pamahalaan ang pagkakalantad sa staking sa loob ng tinukoy na mga window ng pagkatubig. Ang mga digital asset treasuries ay makikipagkumpitensya sa net asset value, na aktibong nakikipagkalakalan sa staking reward term structure para matalo ang mga benchmark. Ang mga retail staker at mga pangmatagalang may hawak ay kukuha sa kabilang panig ng pagkatubig, handang umupo sa mga queue sa pagpasok at paglabas para sa mas mataas na pagbabalik. Ang mga pondo at speculators ay kukuha ng mga direksyong pananaw sa aktibidad ng network at mga antas ng reward sa hinaharap, pangangalakal sa mga pag-upgrade ng protocol, dynamics ng validator o pagtaas ng paggamit.

Kapag nakikipag-ugnayan ang mga puwersang ito, lumilikha sila ng Discovery ng presyo . Sa paglipas ng panahon, iyon ang magpapahusay sa mga Markets — at kung ano ang magpapabago sa staking mula sa isang function ng protocol sa isang ganap na klase ng asset.

Ang trajectory ay nagsisimula na maging katulad ng landas na nakapirming kita sa sandaling kinuha. Ang pagpapahiram ay nagsimula bilang bilateral, illiquid na kasunduan. Sa paglipas ng panahon, ang mga kontrata ay na-standardize sa mga bono, ang mga panganib ay na-repackage sa mga nabibiling anyo at ang mga pangalawang Markets ay umunlad. Ang staking ngayon ay parang mas malapit pa rin sa pribadong pagpapautang: magdelegate ka ng puhunan sa isang validator at maghintay. Ngunit ang mga balangkas ng isang merkado ay nabubuo — term-based na mga produkto, derivatives sa staking rewards, pagbabawas ng insurance at pangalawang pagkatubig.

Para sa mga allocator, ginagawa nitong higit pa sa source ng kita ang staking. Ang mga pagbabalik nito ay hinihimok ng paggamit ng network, pagganap ng validator at pamamahala ng protocol — ang mga dinamika ay naiiba sa beta ng presyo ng Crypto . Nagbubukas iyon ng pinto sa tunay na pagkakaiba-iba, at sa huli sa isang permanenteng papel sa mga portfolio ng institusyon.

Nagsimula ang staking bilang isang teknikal na function. Ito ay nagiging isang financial market. At sa laki, pabagu-bago at mga kalahok na nasa lugar na, ito ay nasa Verge ng isang bagay na mas malaki: umuusbong bilang isang tunay na klase ng asset.