Digital Gold: Isang Kuwento na Sinusulat Pa

Ang Agosto ay naglagay ng maliit DENT sa kung ano ang nananatiling isang pangmatagalang uptrend para sa mga digital na asset. Bumagsak ang Bitcoin ng humigit-kumulang 6.5% — ang unang buwanang pagbaba nito mula noong Marso — pagkatapos ng panandaliang hawakan ang isang bagong all-time high na $125,000 sa kalagitnaan ng buwan. Ang Ether, sa kabaligtaran, ay nagpalawak ng malakas na pagtakbo nito, nakakuha ng halos 19% at itinaas ang bahagi nito sa kabuuang market capitalization sa humigit-kumulang 13%. Ang pag-ikot na ito mula sa Bitcoin patungo sa ether ay makikita rin sa mga ETF: ang mga pondo ng Bitcoin ay nakakita ng mga RARE net outflow, na nagmumungkahi ng ilang profit-taking pagkatapos ng pambihirang Rally sa taong ito, habang ang mga ether ETF ay nakakuha ng mabibigat na pag-agos na nagtulak sa mga asset sa ilalim ng pamamahala upang magtala ng mga antas. Bilang resulta, ang pangingibabaw ng Bitcoin ay bumagsak sa pinakamababang punto nito mula noong Enero, na iniiwan ang kabuuang market capitalization ng mga digital asset na halos flat sa buwan.

Sa kabila ng patagilid na pagganap na ito, nanatiling nakataas ang aktibidad ng merkado. Ang dami ng spot trading na nasa itaas ng kanilang labindalawang buwang average — hindi pangkaraniwan para sa karaniwang tahimik na panahon ng tag-araw — at ang mga derivatives Markets ay kasing-sigla. Ang bukas na interes sa mga pagpipilian sa Bitcoin at ether ay umabot sa mga bagong pinakamataas, at nagtakda ang Agosto ng isang talaan para sa mga volume ng kalakalan ng opsyon sa BTC sa $145 bilyon. Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nanatiling medyo mahina ngunit tumaas hanggang sa katapusan ng buwan, na nagpapahiwatig na ang mga pagpipilian sa merkado ay maaaring minamaliit ang panganib.

Habang ang Bitcoin ay naka-pause, ang ginto ay napunit. Isang perpektong bagyo ng pagbagsak ng mga inaasahan sa rate, patuloy na CORE inflation, pagpapalawak ng mga depisit sa kalakalan, mas mahinang USD, geopolitical na mga panganib at tumataas na kawalan ng katiyakan sa pulitika ang nagtulak sa dilaw na metal sa sunud-sunod na pinakamataas na rekord. Ang pagpapaalis ng administrasyong Trump kay Fed Gobernador Lisa Cook ay higit na nagdulot ng mga alalahanin sa pangmatagalang kalayaan ng Federal Reserve. Halos hindi umusbong ang mga ani ng Treasury, ngunit ang ginto - bilang isang tradisyunal na hedge laban sa inflation at systemic na panganib - ay tumalon nang husto. Ang Bitcoin, gayunpaman, ay nakipagkalakalan nang mas mababa sa araw na pumutok ang balita.

Itinataas nito ang pangmatagalang tanong kung ang Bitcoin ay talagang karapat-dapat sa label na "digital gold." Ang kakapusan at libertarian na pinagmulan nito ay sumusuporta sa pagkakatulad, ngunit ang data ay nagsasabi ng isang mas nuanced na kuwento. Ang mga panandaliang ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at ginto ay hindi pare-pareho, nag-oscillating sa paligid ng 12% at 16% sa parehong 30- at 90-araw na mga window. Sa mas mahabang abot-tanaw (180d), bahagyang mas mataas ang average na ugnayan, ngunit mababa pa rin. Sa madaling salita, ang dalawang asset ay hindi mapagkakatiwalaang gumalaw nang magkasama. Gayunpaman, mula noong 2024, ang average na 180-araw na rolling correlation ay nagpakita ng makabuluhang pagtaas sa humigit-kumulang 60%. Ang epekto ay makikita rin sa mas maiikling abot-tanaw, kahit na hindi gaanong binibigkas. Ang ONE makatwirang interpretasyon ay ang salaysay ng 'digital na ginto' ay nagsisimula nang magkaroon ng mas matatag na katayuan sa mga mamumuhunan habang ang klase ng asset ay tumatanda.

Ito rin ay nagkakahalaga ng pag-alala na ang ginto mismo ay may hindi perpektong track record bilang isang macro at inflation hedge. Hindi nito sinusubaybayan ang mga presyo ng consumer buwan-buwan, bagama't sa paglipas ng mga dekada ay napanatili nito ang kapangyarihan sa pagbili nang mas mahusay kaysa sa karamihan ng mga asset. Ipinapakita rin ng pananaliksik na ang ginto ay maaaring magsilbi bilang isang ligtas na kanlungan sa panahon ng mga yugto ng matinding equity stress, ngunit hindi palaging, gaya ng inilarawan ng magkahalong relasyon nito sa VIX.

Para sa Bitcoin, ang salaysay ay patuloy pa rin sa pagbabago. Tinitingnan ito ng ilang mamumuhunan bilang isang laro ng Technology ; nakikita ito ng iba bilang isang umuusbong na macro hedge. Naniniwala kami na ang huli ay magiging mas matibay sa paglipas ng panahon. Hindi tulad ng iba pang mga blockchain, ang limitadong scalability ng Bitcoin, mahigpit na pamamahala at kakulangan ng pagiging kumpleto ng Turing ay nangangahulugan na ito ay malamang na hindi maging isang multi-application platform. Ang iba pang mga protocol ay mas angkop sa papel na iyon. Sa halip, ang pangmatagalang halaga ng panukala ng bitcoin ay nakasalalay sa kakulangan at neutralidad nito— mga tampok na umaalingawngaw sa papel ng pera ng ginto.

Siyempre, ang mga naturang salaysay ay nangangailangan ng oras upang patatagin. Ang ginto ay nangangailangan ng millennia upang maging malawak na tinanggap bilang isang tindahan ng halaga. Ang Bitcoin, sa paghahambing, ay labing-anim na taong gulang lamang, ngunit nakamit na nito ang mga kahanga-hangang antas ng pagkilala at pag-aampon. Ang pagkakatulad ng "digital na ginto" ay maaaring hindi ganap na sinusuportahan ng data ngayon, ngunit ito ay masyadong maaga upang i-dismiss ito. Kung mayroon man, ang kasaysayan ay nagmumungkahi na ang kuwento ay isinusulat pa rin.

Legal na Disclaimer

Ang impormasyong ipinakita, ipinapakita, o kung hindi man ay ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon lamang at hindi dapat ituring bilang pamumuhunan, legal, o payo sa buwis, o isang alok na magbenta o isang paghingi ng isang alok na bumili ng anumang mga interes sa isang pondo o iba pang produkto ng pamumuhunan. Ang pag-access sa mga produkto at serbisyo ng Lionsoul Global Advisors ay napapailalim sa mga kinakailangan sa pagiging karapat-dapat at ang mga tiyak na tuntunin ng mga dokumento sa pagitan ng mga potensyal na kliyente at Lionsoul Global Advisors, dahil maaari silang susugan paminsan-minsan.