401k(rypto)

Noong Agosto 7, naglabas ang White House ng executive order na nagdidirekta sa Labour Department, na kumokontrol sa retirement investing, na pabilisin ang pag-access sa mga alternatibong pamumuhunan sa mga plano sa pagreretiro na inisponsor ng employer (DC), gaya ng 401k's. Ang mga alternatibong pamumuhunan ay tinukoy na kasama ang mga pamumuhunan sa pribadong merkado, real estate, mga kalakal, mga proyekto sa imprastraktura, mga diskarte sa panghabambuhay na kita — at kapansin-pansin, "mga pag-aari sa mga aktibong pinamamahalaang mga sasakyan sa pamumuhunan na namumuhunan sa mga digital na asset." (Nakakapagtataka, ang Crypto ay ang tanging klase ng asset kung saan tinukoy ang "aktibong pinamamahalaan" kumpara sa "direkta o hindi direktang" wika na ginagamit para sa lahat ng iba pa — isang regulatory breadcrumb na dapat tuklasin.)

Ang industriya ng Crypto — hindi bababa sa segment ng pamamahala ng asset nito — ay nagsaya sa pinakabagong utos ng pangulo na nagbibigay sa mga Crypto manager ng access sa isang $12 trilyong pool ng napakadikit na pera sa pamumuhunan sa US. Kasama sa saklaw ng CoinDesk ang mga reaksyon sa industriya tulad nito mula sa Matt Hougan ng Bitwise: "Ang kautusang ito ay T tungkol sa gobyerno na nagsasabing ' ang Crypto ay nabibilang sa 401(k)s.' Ito ay tungkol sa pag-alis ng gobyerno at hayaan ang mga tao na gumawa ng sarili nilang mga desisyon."

Dito nakasalalay ang problema: karamihan sa mga taong lumahok sa 401k na mga plano ay T gumagawa ng sarili nilang mga desisyon, o ginagawa ito nang madalian. Sa katunayan, mayroong batas na nakalagay upang matiyak na ang mga kalahok ay T na kailangang magdesisyon.

Ang Pension Protection Act of 2006 ay nilutas ang isang mahirap na problema para sa mga employer: kung ano ang gagawin kapag 401k kalahok ay T pumili ng kanilang sariling mga pamumuhunan. Dati, nahaharap ang mga employer sa potensyal na pananagutan para sa anumang default na pamumuhunan na hindi maganda ang pagganap. Ang batas ay nagbibigay sa mga tagapag-empleyo ng ligtas na proteksyon sa daungan kung gagawin nilang "Qualified Default Investment Alternative" (QDIA) ang mga default na halalan — karaniwang isang target-date o balanseng pondo. Ang mga departamento ng HR ay hindi na kailangang mag-alala tungkol sa pagiging idemanda para sa pagpili ng "maling" default na opsyon.

Habang nalutas nito ang problema sa pananagutan ng employer, lumikha ito ng pagkakataon para sa mga tao na pabayaan ang ONE sa pinakamahalagang desisyon sa pamumuhunan sa kanilang buhay. Karaniwang sumasali ang mga kalahok sa kanilang 401k sa panahon ng kaguluhan sa pagsisimula ng bagong trabaho — pagharap sa segurong pangkalusugan, buwis, onboarding at aktwal na pag-aaral ng trabaho. Nahaharap sa mga pagpipilian sa pamumuhunan na T nila naiintindihan, marami ang sumabay sa FLOW at tinatanggap ang anumang default na opsyon na pinili ng kanilang employer, kadalasan ay isang target-date na pondo na may petsa ng pagreretiro na halos tumutugma sa kanilang edad. Ang konsepto ng glidepath — awtomatikong lumilipat mula sa mga stock patungo sa mga bono habang papalapit ang pagreretiro — ay lumilikha ng maling pakiramdam ng seguridad. Ipinapalagay ng mga kalahok na sila ay "handa na" sa pamamagitan lamang ng hindi pag-opt out, at hindi na muling binibisita ang desisyon. Maaaring lumipas ang mga taon o dekada.

Ang ulat ng 2025 na "How America Saves" ng Vanguard ipinapakita ang kapansin-pansing dikit ng mga default: 61% ng mga plano ay nag-aalok na ngayon ng awtomatikong pagpapatala, na nakakamit ng 94% na mga rate ng paglahok kumpara sa 64% lamang para sa boluntaryong pagpapatala. Halos lahat ng auto-enrollment plan ay nagtatalaga ng target-date na pondo bilang kanilang default, at sa mga plan na may kwalipikadong default na mga alternatibo sa pamumuhunan, 98% ay gumagamit ng target-date na pondo. Ang resulta? Isang nakamamanghang 84% ng mga kalahok ang gumagamit ng mga pondo ng target-date, na may 64% ng lahat ng mga kontribusyon na dumadaloy sa kanila — mula sa 46% lamang noong 2015. Pinakamahusay sa lahat: 71% ng mga target-date na mamumuhunan ang nagtataglay lamang ng iisang target-date na pondo, at 1% lamang ng mga "puro" na mamumuhunan na ito ang gumawa ng anumang mga trade sa 2024, na nagpapakita kung gaano kalakas ang pag-uugali.

Kaya, bakit hindi isama ang mga digital asset allocation o diskarte sa target-date na pondo o iba pang QDIA, na nagbibigay ng access sa pinakamalawak na hanay ng mga kalahok sa DC plan? Ang mga insentibo ay tila T doon. Ang mga kalahok, employer, target-date fund manager at DC recordkeeper ay lahat ay may limitadong insentibo upang baguhin ang status quo. Ang bawat layer ng system na ito ay nakikinabang mula sa pag-iipon at pagpapanatili ng mga asset. Maaaring may mga insentibo ang mga fund manager na magpakilala ng mga bago, potensyal na mas mataas ang ibinabalik o mas mahusay na pag-iba-iba ng mga uri ng pamumuhunan, ngunit dapat silang mag-navigate sa maraming gatekeeper upang maabot ang mga mamumuhunan na maaaring hindi kailanman tumingin sa kanilang mga pagpipilian. At tiyak na T magtataguyod ang mga employer para sa pagbabago.

Ang kabalintunaan ay mayaman: ang sistema na idinisenyo upang i-demokratize ang mga pagtitipid sa pagreretiro ay nagdemokrasya sa hindi pagpili sa lahat.

Siyempre, ang ilang empleyado ay lubos na nagmamalasakit sa mga opsyon sa pamumuhunan ng plano ng DC at hihilingin sa kanilang mga employer na magdagdag ng mga pagpipilian para sa mga alternatibo at Crypto. Hindi kami nag-aalala tungkol sa mga taong iyon — makakahanap sila ng paraan — ngunit sila ay nasa minorya. Ang kamalian ay nakasalalay sa pag-aakalang lahat ng mga kabataang manggagawa, o anumang demograpikong grupo, ay pantay na tatanggap ng Crypto access sa kanilang 401k na mga plano. Ang katotohanan ay ang karamihan sa mga kalahok sa lahat ng mga pangkat ng edad ay nagpapatakbo sa autopilot. Kung ang mga digital asset ay magtatala ng mas maraming taon bilang kabilang sa mga klase ng asset na may pinakamataas na performance, nakakahiya kung ang karamihan sa 401k kalahok na gumawa ng mga default na halalan ay T sasama sa biyahe.