Hedge Funds Going On-Chain: Ang "Indexification" ng Mga Aktibong Istratehiya

Sa isang naunang piraso, ipinakilala ko ang konsepto ng "Pagbili ng Kayamanan", o ang ideya na ang on-chain rail ay maaaring magpababa ng mga hadlang sa pagpasok at radikal na sukatin ang mga operasyon para sa mga financial advisors at wealth manager. Kung paanong binigyang-daan ng Shopify ang sinuman na maglunsad ng retail na negosyo online, binibigyang-daan ng Crypto ang isang bagong henerasyon ng mga propesyonal sa pamumuhunan na magsimula at mag-scale ng mga advisory business nang walang mga legacy na layer ng imprastraktura ng TradFi.

Ang demokratisasyon ng payo na ito ay nagpapakita ng mas malawak na pagbabago sa pamamahala ng asset. Dahil kapag nag-zoom out ka — lampas sa tagapayo at lampas sa mga asset — magsisimula kang makakita ng ibang bagay: isang pagbabago sa mismong mga diskarte sa pamumuhunan, gayundin sa makinarya sa likod nila.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Gagawin muli ng tokenization ang lahat ng klase ng asset

Higit pa sa payo, nakahanda ang Crypto at tokenization na muling i-engineer ang buong mga klase ng asset sa pamamagitan ng paggawa ng mga asset na naa-access sa buong mundo, fractionalized, composable at nabibili 24/7. Isipin mo mga stablecoin, na noong 2024 ay pinadali $27.6 trilyon sa on-chain transfers, na lumalampas sa pinagsamang dami ng Visa at Mastercard. Ang kahusayan ay malinaw: ang mga transaksyon ay naaayos kaagad sa buong mundo, na may mas mababang friction at downtime. Maging ang mga tradisyonal na walang pagbabagong produkto tulad ng mga pondo sa money market ay on-chain. Ang mga tradisyunal na pondo sa money market ay naniningil ng humigit-kumulang 10 hanggang 25 na batayan na puntos sa mga bayarin, samantalang ang Crypto rails ay maaaring magbawas ng mga gastos na iyon nang malaki. ONE Pag-aaral ng Boston Consulting Group tinatantya na ang fund tokenization ay maaaring magdagdag ng humigit-kumulang 17 batayang puntos ng taunang pagbabalik (o humigit-kumulang $100 bilyon bawat taon sa buong mundo) sa pamamagitan ng pag-aalis ng mga kawalan ng kahusayan sa pagpapatakbo. Sa madaling salita, ginagawa ng tokenization ang mga Markets na laging bukas at napakahusay, na nag-a-unlock ng mga asset para sa isang pandaigdigang base ng mamumuhunan.

Mula sa transparency ng asset hanggang sa transparency ng diskarte

Isa na ngayong consensus view na ang tokenization ay nagdudulot din ng higit na transparency ng asset. Ang mga on-chain na reserba at transaksyon ay kadalasang naa-audit sa real-time. Gayunpaman, ang mga aktibong diskarte sa pamumuhunan at mga tagapamahala ay nananatiling isang itim na kahon. Maaari naming subaybayan ang mga tokenized na asset on-chain, ngunit ang lohika ng kung paano pinamamahalaan ang mga portfolio ay malabo pa rin kapag ang mga diskarte ay nasa off-chain. Bagama't maaaring suriin ng sinuman ang mga hawak ng kontrata sa pagpapahiram ng DeFi, hindi pa maaaring tingnan ng ONE ang mga daloy, alokasyon at ekonomiya ng isang hedge fund sa parehong paraan. Ang susunod na hangganan ay nagdadala ng parehong transparency at composability sa mga diskarte at sa kanilang mga tagapamahala mismo, hindi lamang sa mga pinagbabatayan na asset.

Hedge funds ngayon: malaki, eksklusibo at malabo

Ang mga pondo ng hedge ay pribadong pinamamahalaang mga pool ng kapital na gumagamit ng kumplikadong pangangalakal at mga diskarte sa pamamahala ng peligro upang humingi ng ganap na pagbabalik. Sa buong mundo, pinangangasiwaan ng mga hedge fund ang trilyon na asset sa mga diskarte mula sa equities at credit hanggang sa global macro at Quant models. Ang kanilang base ng mamumuhunan ay halos ganap na mga mamumuhunang institusyonal at mga indibidwal na ultra-high-net-worth (UHNW), na kadalasang naa-access sa pamamagitan ng mga pribadong bangko o mga pondo ng feeder. Ang direktang pamumuhunan ay karaniwang nangangailangan ng pagiging isang akreditado o kwalipikadong mamumuhunan, na may mga tipikal na minimum na pangako na $1 milyon o higit pa (madalas na humihiling ang mga piling pondo ng $5 milyon hanggang $10 milyon).

Maraming mamumuhunan ang nakakakuha ng exposure sa pamamagitan ng fund-of-funds, na nagsasama ng maraming hedge fund para sa diversification ngunit nagdaragdag ng isa pang layer ng mga bayarin, madalas ~1 hanggang 1.5% taunang mga bayarin sa pamamahala, kasama ang 10% ng pagganap sa ibabaw ng pinagbabatayan na mga pondo.2 at 20” istraktura ng bayad. Ang mga sasakyang ito ay nananatiling malabo, na nagsisiwalat ng kaunting impormasyon tungkol sa mga hawak o pangangalakal. Ang mga mamumuhunan ay dapat magtiwala sa mga tagapamahala na nagbibigay lamang ng pana-panahon at bahagyang insight sa kanilang mga diskarte. Eksklusibo ang pag-access at kakaunti ang impormasyon.

Upang tingnan ang natitirang bahagi ng artikulo, mangyaring mag-click dito.