Ang Tether at Circle ay 'Nagpi-print ng Pera' ngunit Parating na ang Kumpetisyon: Wormhole Co-Founder

Ang mga higante ng Stablecoin tulad ng Tether at Circle ay kumikita mula sa kasalukuyang kapaligiran na may mataas na interes habang ang mga may hawak ng stablecoin ay walang nakikitang mga pagbabalik, sabi ng co-founder ng Wormhole na si Dan Reecer, sa kaganapan ng DAC 2025 ng Mercado Bitcoin.

Sa pagsasalita bilang isang panelist, sinabi niya na ang mga kumpanya ay epektibong "nagpi-print ng pera" sa pamamagitan ng pagpapanatili ng ani mula sa US Treasuries na sumusuporta sa kanilang mga token. Tether, halimbawa, iniulat $4.9 bilyon sa netong kita sa ikalawang quarter ng taon. Na nakita ang pagpapahalaga ng kumpanya na tumaas sa a nag-ulat ng $500 bilyon sa isang bagong round ng pagpopondo.

Habang nananatiling mataas ang mga rate ng interes, iminungkahi ni Reecer na ilang oras na lang bago asahan ng mga user ang bahagi ng ani na iyon o ilipat ang kanilang mga pondo sa ibang lugar.

Ang mga platform tulad ng M^0 at Agora ay tumutugon na sa kahilingang iyon, iminungkahi niya. Ang mga proyektong ito ay nagbibigay-daan sa imprastraktura ng stablecoin na maitayo sa isang paraan na ang mga ruta ay nagbubunga sa mga application o direkta sa mga end user, sa halip na ang issuer ang kumukuha ng lahat ng ito.

“Kung hawak ko ang USDC, nalulugi ako, nalulugi ang kinikita ng Circle,” sabi ni Reecer sa session, na tumutukoy sa opportunity cost ng paghawak ng non-yielding token na sinusuportahan ng US Treasuries na bumubuo ng kita.

Malamang na hindi direktang ibinabahagi ng Tether at Circle ang yield na nabuo mula sa kanilang mga stablecoin sa mga user dahil ang paggawa nito ay maaaring magdulot ng galit ng mga regulator. Ang isang alternatibong patuloy na lumalaki ay ang mga pondo sa money market, na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na magkaroon ng exposure sa yield sa likod ng mga stablecoin na ito.

Circle, ito ay nagkakahalaga ng tandaan, nakuha ang Hashnote mas maaga sa taong ito para sa $1.3 bilyon, ang nagbigay ng tokenized money market fund na USYC. Sa pagkuha na ito, layunin ng Circle na paganahin ang convertibility sa pagitan ng cash at yield-bearing collateral sa mga blockchain.

Ang mga pondong ito sa money market, gayunpaman, ay bahagi pa rin ng stablecoin market. Ayon sa RWA.xyz data, ang kanilang market capitalization ay kasalukuyang nasa humigit-kumulang $7.3 bilyon, habang ang pandaigdigang stablecoin market ay nangunguna sa $290 bilyon.

Sinabi ng isang tagapagsalita ng Tether sa CoinDesk na "malinaw ang tungkulin ng USDT: ito ay isang digital USD, hindi isang produkto ng pamumuhunan." Idinagdag niya na "daan-daang milyong tao" ang umaasa sa USDT, lalo na sa mga umuusbong Markets, "kung saan ito ay nagsisilbing lifeline laban sa inflation, banking instability, at capital controls."

“Bagaman ang ilang porsyentong puntos ay maaaring gumawa ng pagkakaiba para sa mga mayayamang Amerikano o Europeo, ang tunay na matitipid para sa aming USDT user base ay ang ONE laban sa dramatikong inflation na karaniwan sa mga umuunlad na bansa - kadalasang umaabot sa mga bilang na kasing taas ng 50% hanggang 90% taon-sa-taon, na may pagbaba ng mga halaga ng lokal na pera laban sa US USD sa 70% taon-taon," sabi niya.

"Ang pagpasa sa yield ay pangunahing magbabago sa likas na katangian ng isang stablecoin, profile ng panganib, at paggamot sa regulasyon," idinagdag ng tagapagsalita. "Ang mga kakumpitensya na nag-eeksperimento sa mga stablecoin na nagtataglay ng ani ay nagta-target ng ganap na naiibang audience, at nagkakaroon sila ng mga karagdagang panganib."

Si Stephen Richardson ng Fireblocks, sa panahon ng panel, ay nagsabi na ang mas malawak na merkado ng stablecoin ay samantala ay umuusbong patungo sa mga totoong kaso ng paggamit, kabilang ang mga pagbabayad sa cross-border at mga serbisyo ng FX.

Itinuro niya na ang tokenized na paglipat ng pera kaagad ay maaaring makatulong sa paglutas ng mga problema na umiiral ngayon, tulad ng mabagal na corporate payment rails o mamahaling remittances. Ang pagbabago sa pananalapi, idinagdag ni Richardson, ay nakikita na sa sektor, na ang isang halimbawa ay ang tokenized money market funds na ginagamit bilang collateral sa mga palitan.