Ang nakaraang linggo ay isang malaking linggo para sa industriya ng "Crypto". Inaprubahan ng SEC ang 11 spot Bitcoin ETF, na nagpapahintulot sa kanila na mag-trade ng legal sa US noong Enero 10; gayunpaman, hindi ito walang kontrobersya dahil sa araw bago ang opisyal na anunsyo, isang pekeng anunsyo ang nai-post sa X account ng SEC na kalaunan ay naiugnay sa isang hack – isang dramatikong simula talaga.

Para sa mas mabuti o mas masahol pa, ang mga regulator ay narito ngayon, at ang Wall Street-wrapped Crypto ETFs ay nakakita ng record-breaking na Day 1 trades na higit sa $4.6B. Kaya ano ang susunod na mangyayari? Sa ONE banda, Ang kamakailang inilabas na forecast ng JPMorgan inaasahan na ang $36B ng iba pang Crypto investments ay lilipat sa mga ETF, habang sa iba pang marami ang mga kumpanya ay tumatanggi sa pag-access upang mamuhunan sa mga produktong ito sa kanilang mga kliyente.

Katherine Kirkpatrick Bos, punong legal na opisyal mula sa CBOE Digital, dadalhin tayo sa kung ano ang susunod para sa 2024 at Crypto ngayong narito na ang mga regulator ng US.

Maligayang pagbabasa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Narito ang mga Regulator

Noong 2022, dumating ang "taglamig ng Crypto " na may blizzard ng pandaraya, labis na pag-asa sa masamang utang at pagkabangkarote. Ang mga masasakit Events ito ay humantong sa dalawang bagay na ngayon ay masigasig na nararamdaman sa buong Crypto - ang pagkahinog ng industriya at ang pagtugon sa regulasyon. Una, ang mga proyekto ay mas maingat. Ang lateral market para sa Crypto legal at pagsunod ay nananatiling aktibo. Ang kulay-abo na buhok ay madalas na hindi na nakikita bilang isang ganap na masamang bagay, partikular na may kinalaman sa pakikipag-ugnayan sa institusyon.

Pangalawa, nagkaroon na ng natural na pagtaas sa pagsusuri sa regulasyon na nakahanay sa paglago ng industriya. Malaki ang ginawa sa pag-anunsyo ng SEC sa paglalaan ng 20 karagdagang posisyon sa bagong pinangalanang Crypto Assets at Cyber ​​Unit (dating Cyber ​​Unit) noong Mayo 2022, ilang sandali bago ang pagbagsak ng Terra/ LUNA, ngunit iyon ang paraan ng komisyon sa pagtugon sa pagsabog ng mga Crypto Markets. Ngayon, bilang tugon sa aktibong kapaligiran ng pagpapatupad at pangkalahatang pagsisiyasat na ipinapataw sa anumang aktibidad o entity na nakikipag-ugnayan sa mga digital na asset, ang mga proyekto ay maaaring naghahanap na "pumunta sa labas ng pampang" sa pagtatangkang mabakunahan ang kanilang mga sarili mula sa panggigipit sa regulasyon ng US, o pagdodoble sa pagsunod at pinakamahuhusay na kagawian sa pampang.

Ang 2023 ay isang taon ng parehong hamon at pagpapatatag sa Crypto. Ang mga tradisyunal na serbisyo sa pananalapi ("tradfi") ay binawasan ang kanilang pakikipag-ugnayan sa Crypto at DeFi, ang mga pagtuklas na partnership ay hindi naganap, ang mga mambabatas ay natuwa at nagngangalit sa industriya, at mas maraming entity at indibidwal ang naghanap ng ligtas, mapagkakatiwalaang mga pagpipilian sa Crypto. Ngayon, sa kamakailang lugar na pag-apruba ng BTC ETF na nagdadala ng mas maraming institusyonal at mas mababang panganib na mamumuhunan sa hindi bababa sa tangential na pakikipag-ugnayan sa Crypto, ano ang idudulot ng 2024 na kapaligiran ng regulasyon ng US, at paano iyon makakaapekto sa pamumuhunan at pakikipag-ugnayan sa Crypto?

Pokus sa Regulasyon

Ipinahiwatig ng mga regulator na patuloy silang tututuon sa anti-money laundering, DeFi, mga financial intermediary at salungatan ng interes. Upang potensyal na maiwasan ang pagpapatupad, ang mga kinokontrol na entity sa Crypto ay kailangang magkaroon ng pinakamahusay sa klase na transparency at pagsunod, at ang mga hindi regulated na entity sa Crypto ay dapat magkaroon ng isang malinaw na katwiran para sa kakulangan ng regulasyon o dapat ay walang anumang kaugnayan sa US - o, sa pinakakaunti, walang pakikipag-ugnayan o marketing sa mga prospective na kliyente ng US at mga positibong hakbang upang harangan ang naturang aktibidad.

Ang 2024 ay nagdadala ng magandang pangako sa paglago ng institusyonal at tradfi na pakikipag-ugnayan sa Crypto, at ang pagsusuri sa regulasyon ay pipilitin ang mga proyekto na tingnang mabuti ang kanilang panganib, pagsunod at legal na imprastraktura. Tumingin sa mga sumusunod na lugar ng paglago ng crypto-tradfi at ang kanilang mga panganib sa regulasyon:

Crypto custody – isang patuloy na lugar ng pamumuhunan para sa mga dayuhang bangko bilang tugon sa pangangailangan ng kliyente, ito ay isang lugar na kulang sa serbisyo sa US sa mabigat na bahagi dahil sa mga alalahanin sa regulasyon. Habang umuunlad ang Technology , umuusbong ang higit pang mga promising na solusyon para sa kaligtasan at seguridad – ngunit ang mga solusyong iyon ay dapat pumasa sa regulasyon at sa huli ay pag-iipon ng pambatasan.

Tokenization – Ang pananaliksik at pag-unlad sa lugar na ito mula sa Crypto at tradfi ay sumabog noong 2023. Ang mga regulator ay tila mas malugod na tinatanggap ang tokenization bilang blockchain o fintech bilang laban sa Crypto, at ang mga bangko ay lalong nangunguna sa singil sa arena na ito. Kaya, ito ay malamang na patuloy na makakuha ng masusing pagsisiyasat dahil sa malalaking pangalan na kasangkot, ngunit dapat din itong maging lehitimo dahil sa malalaking pangalan na kasangkot.

Anti-Money Laundering – Isa itong existential risk area para sa Crypto (unregulated o regulated), kaya dapat patuloy na tumuon ang mga partido sa pakikipag-ugnayan sa mga entity na may pinakamahuhusay na kagawian sa mahigpit na proseso ng know-your-client at screening ng mga parusa. Tumingin sa mas sopistikadong pagsulong sa Technology, gaya ng paggamit ng zero-knowledge proofs at pag-verify ng pagkakakilanlan on-chain, upang makatulong na mapadali. Patuloy na hihilingin ng mga regulator ang pananagutan sa larangang ito kahit na mula sa mga "desentralisadong" entity.

Nangangako ang taong ito ng patuloy na kaguluhan ng aktibidad mula sa mga regulator ng U.S. Ang pinakamagandang bagay na maaaring mangyari ay ang patuloy at patuloy na lumalagong pakikipag-ugnayan sa pagitan ng industriya, mga regulator at mambabatas, na lahat ay nagsisikap na mapabuti at bumuo sa status quo.

- Katherine Kirkpatrick Bos, Punong Legal na Opisyal, CBOE Digital

Magtanong sa isang Eksperto:

Ano ang mga pangunahing hadlang sa regulasyon para sa mga negosyong nakikibahagi sa merkado ng Crypto sa 2024?

Ang epekto ng mga pagbabago sa regulasyon sa mga negosyong Crypto ay makabuluhan ngunit nag-iiba depende sa likas na katangian ng negosyo. Kabilang sa mga pangunahing hamon sa regulasyon sa taong ito ang pagsunod sa mga nagbabagong pandaigdigang pamantayan ng AML at pag-unawa sa mga pagkakaiba-iba sa mga klasipikasyon ng crypto-asset sa mga rehiyon. Halimbawa, ang isang digital na token ay maaaring ituring na isang kalakal sa ONE hurisdiksyon ngunit isang seguridad sa iba, na nangangailangan ng magkakaibang diskarte sa pagsunod. Kailangang mamuhunan ang mga negosyo sa matatag na mga balangkas ng pagsunod na parehong nababaluktot at tumutugon sa iba't ibang regulasyong ito, kabilang ang pag-iwas sa krimen sa pananalapi, pag-uuri ng asset, at integridad ng merkado. Magkakaroon ng isang hanay ng mga diskarte sa pagpapatupad ng regulasyon sa mga lugar na ito.

Paano epektibong mag-navigate ang mga negosyo sa iba't ibang internasyonal na regulasyon ng Crypto ?

Ang pag-navigate sa mga internasyonal na regulasyon ng Crypto ay epektibong nangangailangan ng isang diskarte na pinagsasama ang mga prinsipyo sa pagsunod sa buong mundo habang umaangkop sa mga lokal na kinakailangan sa regulasyon. Ang mga institusyon ng TradFi ay nagpapatakbo sa isang pandaigdigang tanawin na may pira-pirasong regulasyon sa loob ng maraming taon. Sa kabaligtaran, ang mga Crypto firm ay dapat mag-mature sa isang maliit na bahagi ng oras upang magpatuloy sa pagpapatakbo sa walang hangganang kapaligiran na kanilang tinitirhan. Kabilang dito ang tuluy-tuloy na pagsubaybay sa mga trend ng regulasyon sa mga pangunahing Markets, paglalagay ng isang mahusay na team sa pagsunod at paggamit ng Technology upang i-streamline ang mga proseso ng pagsunod. Ang tagumpay sa larangang ito ay kadalasang nakasalalay sa kung gaano kahusay na maisasama ng isang negosyo ang mga diskarte sa pagsunod na ito sa mas malawak na balangkas ng pagpapatakbo nito, na nagbibigay-daan sa liksi sa pagtugon sa mga pagbabago sa regulasyon habang pinapanatili ang matatag na pag-unawa sa pandaigdigang tanawin ng regulasyon.

— Andrew Presyo, punong opisyal ng pagsunod, Zodia Markets

KEEP Magbasa

Ipinaliwanag ng Bitcoin ETFs: ang mga pagkakaiba sa pagitan ng spot at futures kasama ang pinagbabatayan na asset.

Sinabi ni Morgan Stanley ang mga alalahanin na ang mga central bank digital currencies (CBDCs) kasama ng Bitcoin ay may potensyal na bawasan ang dominasyon ng US dollar.

CEO ng BlackRock Panayam ni Larry Fink sumasaklaw sa kanyang mga saloobin sa mga pag-apruba ng ETF, mga Ether ETF at ang landas patungo sa tokenization.